Hut 8が過半数を保有しトランプ一族が支援するビットコインマイナーAmerican Bitcoinは、第3四半期に約1億2600万ドルの黒字へ転換した。3か月前に5720万ドルの純損失を計上したことからの急転換であり、ビットコイン保有の簿価上昇が同社史上最高の四半期実績を後押しした。

ナスダックにティッカーABTCで上場する同社は、9月30日終了の四半期の公式決算発表でこの数値を報告した。調整後EBITDAは約2億2100万ドルで、前四半期の4500万ドルの損失から大きく改善。期間中にビットコイン保有価値が上昇したことに伴い、デジタル資産の1億9700万ドルの評価益がこの変動の大部分を牽引した。この結果は同社の過去最高の四半期業績となった。

同社のビットコイン準備高は6月末から約425枚（約5%）増の約8,427 BTCに拡大した。1株当たりのビットコイン保有量を示す「サトシ・パー・シェア」も約5%上昇し、この指標はビットコインをバランスシートに保有する上場企業の間で一般的な物差しとなっている。特筆すべきは、American Bitcoinが今四半期、ビットコインの購入やATM（オフ・ザ・マーケット・プログラム）による新株発行を一切行わず、規律ある積み増しの方針に沿って、市場での購入ではなく完全に自社の採掘產出のみでこれを達成した点である。

「これはデジタル資産市場が厳しい環境において特に重要な成果だ」と語ったのは、共同創業者で最高戦略責任者であり、ドナルド・トランプ米大統領の息子でもあるエリック・トランプ氏で、四半期利益と1株当たりビットコインの増加を挙げた。最高経営責任者（CEO）のマイク・ホ氏は「規律ある、ビットコイン建ての経営事業」を称え、「スポット価格を構造的に下回るコストでビットコインを採掘し続けている」と述べた。

一方、採掘事業そのものは厳しい四半期となった。American Bitcoinの採掘量は前期の932 BTCから約891 BTCに減少し、採掘コストは1枚あたり36,500ドルから約42,100ドルに上昇した。同社はこれを季節的な電力コストの高騰によるものとしている。電力はビットコイン採掘の最大のコスト要素の一つであり、電力価格の季節変動は業界の経済性における繰り返される特徴である。採掘の粗利益率は49%から41%に低下。同社は四半期末に約89,242基のマイナーと28.1 EH/sの設備容量を保有していた。

この結果は、トランプ一族が政治とデジタル資産の両方で顕著な役割を果たしていることから、採掘セクターを超えて注目されてきた事業の波乱に満ちた時期を締めくくるものだ。American Bitcoinは今年前半、準備高が8,000 BTCを超えた際に記録的な採掘四半期を達成したが、株価は苦戦し、新安値を付けて7月に1株を15株に統合する逆株主分割を実施した。株式はGryphon Digital Miningとの合併による上場以来、初値を大きく下回っている。

四半期利益は目覚ましいものの、その大部分は中核の採掘事業ではなく、ビットコイン価格に連動する会計上の評価益に依存しており、ビットコインの下落局面では同様に容易に赤字へ戻りうることを意味する。デジタル資産の時価会計の下では、2025年に発効した米国財務会計基準審議会（FASB）の米国会計基準で義務付けられたこの会計処理により、ビットコイン価格に連動する損益が報告利益に直接計上される。第4四半期の決算は、採掘コストが緩和されるか、準備高が自社の產出のみで増え続けるかを占う次の指標となる。

第3四半期の完全な決算は、同社の公式プレスリリースで確認できる。