執筆時点でAMD株は616ドル近辺で取引されており、年初来で187%、過去1年間で281%上昇している。この半導体企業は2026年9月21日に時価総額が一時1兆ドルを超えたものの、その後は下落に転じた。ジム・クラマー氏は、この上昇トレンドにはさらに伸びしろがあると見ている。

9月28日のCNBC「Mad Money」でこの上昇について言及したクラマー氏は、AMDの上昇トレンドは「終わっていない」と述べた。CEOリサ・スー氏による業績再建について「間違いなく史上最高級の成果」と評し、今後すぐに止まる兆候は見られないと語った。

スー氏が最高経営責任者に就任したのは2014年10月8日で、当時の株価は約3ドル、企業価値はおよそ25億ドルだった。現在の株価と比べると、在任期間中におよそ200倍の上昇となっており、今月到達した1兆ドルの史上最高時価総額は、彼女が引き継いだ当時の会社とは対照的な存在だ。

クラマー氏がGPUではなくCPUに注目する理由

クラマー氏のAMDに対する見解は、Nvidiaの台頭を支えたグラフィックスチップではなく、CPUとエージェント型AIの台頭に基づいている。

エージェント型AIシステムは、自律的に推論、計画、行動を行う。そのワークロードは推論処理が中心で常時稼働するため、Nvidiaを支配的立場に押し上げた学習特化型のGPU需要よりも、CPUが有利となる。

AMDのEPYCサーバー用CPUは、長年にわたりIntelに対してシェアを拡大してきた。この勢いは最新の四半期決算にも表れており、データセンター売上高は2026年第2四半に67億ドルに達し、前年同期比107%増となった。第6世代EPYCプロセッサは7月に発売され、エージェント型ワークロード向けに特化して設計されている。また、AMDはDr.フェイフェイ・リー氏が創業したWorld Labsを82億ドルで買収し、社内AI研究力を強化した。

1兆ドルの節目を比較して見る

この節目は、AMDより規模の大きな競合他社と比べると、さらなる意味を持つ。Nvidiaのデータセンター部門だけで前四半期に890億ドルの売上高を計上しており、AMDの総売上高の13倍以上だ。しかし、Nvidiaの5兆5000億ドルという企業価値は、AMDのわずか約5倍の規模にとどまる。

この格差は、投資家がAMDを現在保有する事業ではなく、将来の方向性に基づいて評価していることを示唆している。

クラマー氏は一つの留保も示した。9月だけで30%上昇し、一時1兆ドルに達した銘柄は、予期せぬニュースが発生した場合、利益確定売りに脆弱だという。それでも、彼は自らの見立てを堅持している。

AMDの勢いは顧客取引にも及んでいる。スー氏はAnthropicから最大2ギガワットのMI450 GPUに関するコミットメントを獲得し、Meta、Microsoft、OpenAI、OracleとのAMD Heliosの展開も拡大した。これらの展開のペースや、Anthropicのコミットメントが2ギガワットの上限に向けてどの程度の速さで埋まっていくかは、第2四半期に前年同期比107%増となったデータセンター部門の数字に反映されることになる。

TipRanksによると、過去3か月間にAMDをカバーする36人のアナリストのうち30人が買い評価とし、売り評価はゼロとなっている。

新AIアシスタント発表も株価は下落

9月30日水曜日、AMD株は、設計、テスト、デバッグ、ソフトウェア作業をエンジニアがより迅速に進めることを支援するために開発された新AIアシスタント「Ross」の発表にもかかわらず、0.59%下落した。下落幅は、同株の大きな上昇局面と比較すると控えめなものだった。

このアシスタントは、ガイドや技術ドキュメントからなるAMDのナレッジベースを活用し、チームが実証済みのワークフローをプロジェクト間で再利用できる「エージェントスキル」を採用している。AMDは毎月、Rossに新ツールを追加する計画だ。

「AMD Rossエージェント型AIアシスタントは、当社の開発ワークフローにとって貴重な追加となりました」と、iWave GlobalのGeetha Govindaraj氏は述べた。

9月29日火曜日にアナリストらが新たなレポートを公表する中でも、株価は下落した。William BlairのSebastien Naji氏は目標株価なしのホールドを維持し、StoneXのCody Acree氏は685ドルの買い評価、StifelのRuben Roy氏は635ドルの買い評価をそれぞれ持した。

ウォール街のAMDに対するコンセンサス評価はStrong Buyであり、過去3か月間で買い30、ホールド6の評価に基づいている。平均目標株価は648.07ドルで、現在の水準から約7%の上昇余地を示唆している。