サーバーCPU需要とAIの勢いが8月4日の第2四半期FY2026決算に向けたAMDの立ち位置を決定づける

アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）は、半導体企業の中でも際立ったパフォーマンスを示してきた。過去5年間で同社株は340.8%上昇し、同期間に69.34%の上昇にとどまったナスダック総合指数（$NASX）を大きく上回った。この上昇のかなりの部分は過去18ヶ月間に生じており、投資家が人工知能（AI）分野におけるAMDの拡大する役割を次々と認識するようになったためである。データセンターとパソコンの双方におけるAI関連チップの需要急増が、同社の成長軌道を裏付けてきた。AIアクセラレータ市場においてNvidiaが支配的なシェアを維持する中、AMDはNvidiaの主要な代替手段として広く見なされており、そのポジショニングが投資家の関心の復活に寄与してきた。

ウォール街のAMDに対するセンチメントは7月30日木曜日にさらに強まった。この日、1つの取引セッションで株価が13%上昇したのだ。この上昇はサスクエハナのアナリスト、クリストファー・ローランド氏が同社株の目標株価を引き上げたことがきっかけであった。ローランド氏は主に堅調なサーバーCPU需要に後押しされた第2四半期の好結果への期待を理由とし、パソコン生産の増加がさらなる下支えとなると指摘した。同アナリストはまた、OpenAI、Meta Platforms（META）、そして直近ではAnthropicとの数十億ドル規模の導入契約に続いて、AMDのInstinct MIシリーズAIアクセラレータおよびラックスケールプラットフォームがさらに存在感を増すと予想している。これらの契約は、主要AI開発各社がコンピュート能力を拡張するにあたり、単一ベンダーにとどまらずアクセラレータ調達先を多様化するというより広範な傾向を反映している。

AMDの経営陣は、同社のAI事業が2027年までに数百億ドルの売上を生み出す可能性を示唆している。CEOのリサ・スー氏が今期末までの獲得可能市場総額のガイダンスを約2,200億ドルに引き上げた後、ローランド氏はEPYCサーバーCPUに対する楽観的な見方を維持している。EPYCプロセッサは近年、インテルのXeonシリーズからサーバーCPU市場シェアを着実に奪っており、同セグメントはAMDのデータセンター成長の中核であり続けている。

そのため、次回の決算発表は大きな注目を集めている。AMDは8月4日火曜日の市場終了後に第2四半期FY2026の決算結果を発表し、期待が持続的な成長に転化しているかどうかについてより明確な状況を投資家に提供する。注目される主なポイントには、データセンター部門の売上成長、Instinct GPUの出荷量、および前方ガイダンスの更新の有無が含まれる。

企業概要

カリフォルニア州サンタクララに本社を置くアドバンスト・マイクロ・デバイセズは、コンピューティング、ゲーム、データセンター市場向けのマイクロプロセッサ、GPU、チップセットを設計している。同社はIntel Corporation（INTC）およびNvidia Corporation（NVDA）と直接競合しており、Ryzen CPUやEPYCサーバープロセッサなどの製品ラインを通じて市場での存在感を着実に拡大してきた。AMDはさらに、Xilinxを含む買収を通じて複数の高成長セグメントにまたがるポートフォリオを拡充した。

同社は現在7,915億ドルの時価総額を有している。過去52週間でAMD株は174%上昇し、年初来では129.7%の上昇を記録している。過去3ヶ月だけでも38.8%上昇しており、業界環境の改善とアナリストによるますます好意的な評価に支えられている。

ただし、評価水準は依然として高い水準にある。AMDは予想調整後利益の65.17倍、売上高の15.92倍で取引されており、いずれも業界平均および同社自身の過去5年間の平均を大きく上回り、大幅なプレミアムを示している。

第1四半期FY2026決算結果

5月5日、AMDは第1四半期FY2026の決算結果を発表し、売上高は前年同期比37.8%増の102.5億ドルとなり、アナリストのコンセンサス予想である99億ドルを上回った。この業績は特定の単一セグメントへの偏りではなく、AMDの製品ポートフォリオ全体にわたる広範な需要を反映していた。

データセンター部門は、顧客によるAMD EPYCプロセッサの採用が継続し、AMD Instinct GPUの出荷が増加したことで、売上高が前年同期比57%増の58億ドルを記録した。企業がAIインフラへの投資を加速させる中、同セグメントは主要な成長エンジンとなっている。

クライアント部門の売上高は前年同期比26%増の29億ドルに達した。ゲーム事業はAMD Radeon GPUの需要に支えられ、売上高は前年同期比11%増の7億2,000万ドルを記録した。組み込み部門は複数のエンドマーケットで需要が改善し、前年比6%増の8億7,300万ドルを稼出した。

収益性も向上した。非GAAP売上総利益率は55%となり、非GAAP営業利益は前年同期比42.8%増の25億ドルに達した。非GAAP純利益は44.6%増の23億ドルとなり、調整後EPSは前年同期比42.7%増の1.37ドルに達し、ストリートの予想であった1.29ドルを上回った。

キャッシュ創出力も顕著であった。調整後EBITDAは前年同期比40.5%増の27億ドルとなり、フリーキャッシュフローはEPYC CPU、Instinct GPU、Ryzenプロセッサの売上増加に牽引され、過去最高の26億ドルへと3倍以上に増加した。

ガイダンスとアナリストの期待

経営陣は第2四半期FY2026の売上高がプラスマイナス3億ドルを範囲として約112億ドルに達すると予想している。この範囲の中値は前年同期比約46%の成長を意味し、非GAAP売上総利益率は約56%と見込まれている。

ウォール街も継続的な勢いを予想している。アナリストは第2四半期FY2026のEPSを1.35ドルと予測しており、前年同期比400%増となる見通しである。FY2026通期のコンセンサスEPSは前年比91.74%増の6.27ドルであり、FY2027の予想ではEPS11.85ドルで前年比89%の増加を見込んでいる。

最近のアナリストによる目標株価改定はその信頼感を裏付けている。サスクエハナのクリストファー・ローランド氏は「ポジティブ」レーティングを維持したうえで、目標株価を500ドルに引き上げた。みずほのヴィジェイ・ラケシュ氏は「買い」レーティングを再確認し、目標株価を615ドルから625ドルに引き上げた。ジェフリーズのブレイン・カーティス氏はより大胆な上方修正を行い、目標株価を515ドルから640ドルに引き上げ、「買い」レーティングを維持した。

アナリスト全体のより幅広いコンセンサスはAMDに「強力な買い」レーティングを付している。同銘柄をカバーする45名のアナリストのうち、35名が「強力な買い」、2名が「中程度の買い」、8名が「保有」を割り当てている。平均目標株価578.46ドルは現在の水準から18.4%の上昇余地を示唆しており、ストリート最高の目標株価1,250ドルは現在水準から155.8%の上昇を示唆している。

本記事は元々Barchart.comで公開されたものです。