AMCエンターテインメント・ホールディングスのCEO、アダム・アロン氏は、AMC株への経済的エクスポージャーを提供するRobinhoodのトークン化株式について公に批判し、同社がこれらの制品とは无关系であると述べるとともに、证券法务顾问に调查させる方针を明らかにしました。

アロン氏は金曜日のXへの投稿で、これらのトークンを「言语道断」な制品でありAMCとは无关系だと评し、Robinhoodの株価トークンが米国の证券法に基づく登录を受けていないと指摘しました。同氏はさらに、会社が外部の证券法务顾问に调查を依頼する予定であると付け加えました。

アロン氏はまた、これらの株券は米国の投资家には提供できず、カナダ、スイス、英国など他の复数の管辖区域でも规制の対象になっていると述べました。

この対立は、トークン化株式市场で缲り返されてきた紧张関系を浮き彫りにしています。発行体は通常、これらの制品を株価を追迹する派生商品や债务证券として设计しますが、原资产となる企业はその作成、承认、监视にほとんど関与していません。こうしたトークンが证券法上登录を要するかどうかは、规制上の未解决の问题であり続けており、株価を追迹されている企业は、公开での异议申し立てや法的审查といった限られた手段しか持っていません。アロン氏によれば、AMCが现在追求しているのは后者の道です。

今回の発言は、従来型の企业株の価格を追迹するブロックチェーンベースの株式であるトークン化株に対する批判の最新例です。この分野は先月6月、一部の暗号资产取引所がSpaceX IPO割当を取り止めた际に注目を集めました。

Bybit、Binance、Bitget Wallet、MEXCなどのプラットフォームは、SpaceXがNasdaqに上场した际にトークン化SpaceX IPOキャンペーンを取り止め、复数の取引所は、Kraken伞下のxStocksが原资产を引き渡せなかったことを原因として挙げました。これらの取り止めは、トークン化されたエクスポージャーが第三者による原株の実际の取得に依存する场合の运用リスクを浮き彫りにしました。

関连记事:VARAとSecuritize、ドバイでのトークン化イノベーションでMoUを缔结

Robinhood、トークン化事业を拡大

Robinhoodの共同创业者でCEOのウラド・テネフ氏はX上で応答し、アロン氏に対し、トークン化制品に関连する具体的な悬念を共有するよう求めました。同プラットフォームは公式声明を発表しておらず、Cointelegraphは発言内容とトークン化株式の规制上の位置づけについてRobinhoodにコメントを求めています。

Robinhoodの株価トークンの第1世代は、2026年7月に、米国株や上场投资信托などの原资产への経済的エクスポージャーを提供するERC-20トークン形式のトークン化债务证券として、ジャージー拠点のRobinhood Assetsから発行されてローンチされました。

2月には、RobinhoodがArbitrum技术を基に构筑したトークン化资产ホスト用のEthereumレイヤー2ネットワーク、Robinhood Chainの公开テストネットをローンチしました。

2025年10月には、Robinhoodがトークン化资产への取り组みの一环として、Arbitrum上で约500铭柄の米国株とETFをトークン化する计画を発表しました。

2026年7月には、BernsteinのアナリストがRobinhood Marketsの目标株価を引き上げ、同プラットフォームの次の成长段階は従来の暗号资产取引ではなく、トークン化株式と予测市场が牵引すると予测しました。アロン氏とのこのやり取りは、こうした制品が数百铭柄に规模化する中で上场企业がどう対応するかを试す初期の试金石となっています。

マガジン:香港はトークン化债券を真实的な市场インフラにどう変えているのか