アルトシーズンが接近、今回合 Bu者はより慎重に見極め強化
重要ポイント
- •CoinMarketCapのアルトコインシーズン指数は100中64、前週の48から上昇したものの、公式なアルトシーズンを示す75の水準にはまだ届いていない。
- •過去30日間でPONSは350%超上昇し、ARBは150%超、NEARは約180%、UNIは110%超の上昇を記録し、Zcashは1,600ドルを超える過去最高値を付けた。
- •Talosのデータによると、上位10のアルトコインが現在アルトコイン市場全体の時価総額の約80%を占めており、2024年末の約70%から上昇しており、資本が少数の資産グループに集中していることを示している。
- •アルトコイン取引におけるディーラーの参加率は、2024年末の約65%から9月には約32%に低下しており、流動性提供者やマーケットメイカーが今回のラリーで果たす役割は小さくなっていることを示唆する。
- •デヴィッド・ホフマンやマイケル・エゴロフらは、収益を生み出すプロトコルや実世界の金融アプリケーションでのステーブルコイン利用への関心の高まりを指摘する一方、1inchの共同創業者セルゲイ・クンツは、過去30日間でミームコインが買い手の伸び率で最も強かったと指摘している。
アルトシーズンはまだ公式には到来していないかもしれないが、トレーダーたちはすでにローテーションを開始しており、その数字は無視できないものになりつつある。
過去30日間で、ミームコインのローンチパッド・トークンPONSは価格が350%超急騰し、分散型金融(DeFi)ではUniswapのUNIが110%超、ArbitrumのARBが150%超上昇し、AI特化のNEARも約180%急騰した。
プライバシートークンのZcashは先週、1,600ドルを超える過去最高値を付けた。CoinMarketCapによると、Bitcoinレイヤー2トークンのLITやミームコインローンチパッド・トークンのPUMPも、この期間の最大の上昇銘柄に名を連ねている。
こうした上昇は非常に異なるセクターにまたがっており、明白な一つの取引を示すものではないが、今回は多くのトレーダーが確固たるビジネスケースを持つコインに目を向けていることを示唆している。
収益主導のラリーか?
ARB、UNI、JupiterのJUP、OndoのONDOといったトークンの大幅な上昇について、Banklessポッドキャストのホストであるデヴィッド・ホフマンは金曜日、これらに共通するのは「収益を上げており、いずれも収を生み出している」ことだと述べ、今回のラリーが投機ではなくユーティリティに牽引されている可能性を示唆した。(出典:Bankless)
先週の上昇率上位20銘柄のうち、ミームコインはわずか2銘柄で、直近1週間ではPudgy Penguinsのみがランクインした。
しかし、1inchの共同創業者セルゲイ・クンツによれば、すべてがファンダメンタルズというわけではない。彼は過去30日間で、ミームコインが買い手の中で最も強い伸びを示したと指摘する。とはいえ、DeFiプロトコル、プライバシートークン、AIプロジェクト、トークン化資産も注目を集めているという。
「これまでのパターンは、深さより広さです」と彼はCointelegraph Magazineに語り、より多くのウォレットがより幅広いトークンを購入しているものの、一般的に金額は小さい市場だと説明した。「データに見られる慎重さは、選別的な参加という全体的なパターンと一致しています」と彼は述べ、ユーザーは「すべてを賭けるのではなく、選別的に」参加していると説明した。
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では、今回のアルトシーズンを何が特別にするのか?
市場はついにより見極めが厳しくなり、ホフマンが示唆するように実際のユーティリティを持つ資産へ配分するようになったのか、それとも再び帽子をかぶった犬や性的な暗喩を features するミームコインに牽引されることになるのか。
CoinMarketCapの公式アルトコインシーズン指数がまだアルトコインシーズン圏に入っていないため、判断は時期尚早だ。指数は現在100中64で、先週の48から上昇したものの、公式な新シーズンを示す75の閾値にはわずかに届いていない。
少数のコインが市場の大半を占めている。トレーディング企業Talosのデータによると、時価総額上位10のアルトコインが現在、アルトコイン市場全体の時価総額の約80%を占めており、2024年末の約70%から上昇している。
Talosの国際市場責任者サマー・センは、このデータは「ロングテール全体に資本が幅広くローテーションするのではなく、少数の資産に資本が集中している市場を示している」と述べた。
さらにTalosの9月のフロータは「極めて強い買い傾向」を示しており、ほぼ毎日買いが優勢だったと彼は付け加えた。これは、買い手と売り手がより拮抗し、大統領選後のラリーでDOGE、ADA、HBARを含むトークン全般が幅広くアウトパフォームした2024年末とは対照的だと彼は言う。
実際に何が買われているのか
センによると、最も強いパフォーマンスは、HYPE、LIT、UNI、MORPHOを含む収益を生み出すプロトコル、オンチェーン・パーペチュアル、DeFiプロジェクトといった特定のテーマの周辺で見られる。
ZEC、NEAR、XMRといったプライバシー関連資産も強く、VVVやTAOを含むAI関連トークンも好調だ。
Talosはまた、PUMPやPONSを含むミームコインのローンチパッド周辺でも活発な動きを確認しており、RobinhoodエコシステムやUSELESSミームコインも好調だ。CoinMarketCapのデータによると、PONSは過去30日間で最大の上昇銘柄となっている。
クンツと同様に、センも市場は「はるかに選別的になっている」と述べた。
「投資家は、アルトコインを単一の幅広い取引として扱うのではなく、特定のナラティブやエコシステムに集中しています」と彼は述べた。
トークン化されたゴールドやトークン化された株式にも買い手が増えており、AIトークンも「小さな水準からとはいえ」上昇している。
しかし全体としては、投機からユーティリティへの全面的な転換というより、競合する複数のナラティブが入り混じった状態である可能性が高い。今月上旬にRobinhoodで型破りな取引ペアが急増したことで、これらのカテゴリーが重なり始めている様子がうかがえた。トークン化された株式が、BONER/HIMSやSPACEHOOD/SPCXといった市場ペアを通じて、突如ミームコインと取引されるようになったのだ。
こうしたペアの一つは、9月上旬に24時間で4億2,500万ドル超の出来高を記録した。
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よりファンダメンタルズ主導のアルトシーズンの可能性
Curve FinanceとYield Basisの創業者マイケル・エゴロフは、これまでのサイクルに比べ、実際のユースケースや機関投資家の需要への関心が高まっていると感じていると述べた。
「全体として、実際に役立つことを行い、暗号資産を現実の金融活動と結び付け、その有効性を実証できるプロトコルへの関心が現在は高まっていると言えます」と彼は述べた。
ステーブルコインはその一例で、特にオンチェーン外国為替やフィンテック用途での利用が挙げられると彼は指摘する。最大の牽引要因は、暗号資産インフラと実体経済の統合が進むことだと彼は考えている。
その需要が成長し続ければ、暗号資産インフラが暗号資産取引そのものの外でもより有用になるにつれ、今回のアルトシーズンに新たな買い需要をもたらす可能性がある。ただし、それは大きな「もし」だ。
ラリーを実際に牽引しているのは誰か?
Talosのデータによると、フローは強い買い傾向を維持している一方、アルトコイン取引におけるディーラーの参加率は、2024年末の約65%から9月には約32%に低下した。
「これは前回のアルトコインラリーとの大きな違いであり、流動性提供者やマーケットメイカーがこれまでのところ今回の動きで果たしている役割は小さいことを示唆しています」とセンは述べた。
同時にアクセスも容易になり、かつてRaydiumやOrcaのような分散型の取引場所と直接やり取りすることを必要としていたエクスポージャーが、現在は主流のプラットフォームを通じて得られるようになっていると彼は付け加えた。これにより「参入障壁が下がり、個人投資家の参加が広がる」と彼は述べた。
プロのトレーダーも、ウォレット追跡からコピートレードまで、資本がウォレット、プロトコル、チェーン間でどこに移動しているかの手がかりを得られるツールを、このサイクルではより多く利用できる。
センによれば、これにより、より広範な個人投資家のアクセスと、プロのトレーダーがアクティビティの集積を特定するためのより洗練された手法が組み合わさっているという。ラリーの次の試練は、参加が主要テーマを超えて広がるか、より多くのアルトコインがこの動きに加わるかどうかであり、資本が比較的少数の資産グループに集中し続けるかどうかにかかっている。
