機関投資家向けの暗号資産配分をテーマにした動画の中で、ウェルスコーチのカミーラ・スティーブンソン氏が引用した数字によれば、前週にBitcoinとEthereum以外のデジタル資産に関連するファンドへ約9,000万ドルが流入した。XRPは「リーダー格の一つ」だったと同氏は述べ、この動きは表面的な金額だけが示す以上に意味のあるシグナルになる可能性があると位置付けた。

スティーブンソン博士の中心的な主張は、主なプロフェッショナル資金の流入が主にBitcoinに集中し、Ethereumが大きく離れた2位だった約2年間を経て、機関投資家の関心が拡大しつつある可能性があるというものだ。この集中は規制済み製品の状況そのものの構造を反映していた。米国のBitcoinスポット上場投資信託（ETF）は2024年1月に登場し、数か月後にEthereumスポットファンドが続いた一方、その他のデジタル資産向けの製品が規制上のハードルをクリアしたのはより最近のことである。つまり、2大暗号資産を超えた機関資金の流入拡大は、それだけ新しい市場領域を反映していることになる。同氏の見解では、重要な展開は9,000万ドル単独で市場を動かせるかどうかではなく、投資家が暗号資産をBitcoin主導の一つの取引ではなく、個別の配分機会の集合として扱い始めているかどうかにある。

資金流入の拡大が重要な理由

「金額そのものがシグナルではなく、方向こそがシグナルです」とカミーラ・スティーブンソン氏は述べた。動画で引用された数字によると、BitcoinおよびEthereum以外の複数のファンドが数週連続で流入を記録している。

同氏は、そうした資金の背後にある機関投資家のプロセスを緩慢でほとんど目に見えないものだと説明した。アドバイザーやウェルスマネージャーがある資産を購入する前に、規制された製品が存在し、コンプライアンスチームがカストディと運用リスクをレビューし、その製品が会社の承認投資リストに加えられなければならない。資金がファンドに到達する時点で、そうしたデューデリジェンスの大部分は既に完了しているとスティーブンソン氏は述べた。だからこそ複数資産への流入は注目に値する。それは複数の企業がより広範なデジタル資産を対象とした内部レビューを完了した可能性を示唆しうる。

このYouTubeエピソードでは、米国のXRPスポットファンドが10億ドル超の純資産を保有していると引用された。スティーブンソン氏の推定では、その総額は約10～15日前には9億3,300万ドル付近にあり、直近のある週の最初の3日間で約8,000万ドルの流入があったという。また、数週間の中で最も強い1日として、約600万ドルの日次流入にも言及した。

資金流入は逆転しうる、保有残高は別のことを物語る

スティーブンソン博士は、このデータを一方向の機関投資家による支援と解釈することへの注意も促した。同氏によれば、今年初めには、あるXRPファンドの資産が投資家による資金引き上げとXRPの価格下落により、約2億4,800万ドルから約1億1,300万ドルへと減少したという。

より耐久性のあるトレンドに関する同氏の基準は厳しいもので、流入は数か月間続き、複数の資産にまたがり、弱い市況の中でも持続する必要がある。上昇局面で流入し、下落週に流出する資本は「観光客的なマネー」に似ていると同氏は述べた。この表現は、ファンドフロー分析で確立されたパターンと一致している。週次の数字はCoinSharesなどのトラッカーによって公表されており、アナリストは単一週の数値にはノイズが多いと routine 的に注意を促している。だからこそ、複数週・複数資産にわたる連続流入は、単一のデータポイントよりも情報価値が高いとされる。

また同氏は、視聴者にファンドフローと保有残高を区別するよう促した。フローは新たに到着する資金を測るのに対し、基礎となるコインの保有残高は、ファンドが実際にポジションを構築または解消したかを示す。需要が既存の株式（シェア）を通じて満たされた場合、流入の弱い週が必ずしもエクスポージャーの放棄を意味するわけではない。

出典：DailyCoin