Alphabet Inc.（GOOG）の株価は火曜日、360ドル超から340ドルへ下落し、330ドル割れからの反発が抵抗ライン付近で維持できなかったことにより、直近の回復の試みが弱まった。この下落は、インフラコストの上昇、競争の激化、継続的な規制圧力と、AlphabetのGeminiアシスタントの急速な拡大とを投資家が天秤にかける中で発生した。ユーザー成長とそれを支えるコストとの間の綱引きは、市場最大のテクノロジー企業にとって象徴的なテーマとなっている。

新たなテクニカル pressure

Alphabetは過去に、堅調な決算とSearchおよびCloudの好業績を受けて384ドルへ上昇していた。その後株価は330ドルを下回り、364ドルまで回復していた。直近の360ドル超での拒絶は、買い手が勢いを維持するのに苦労していることを示している。

チャートには主要な移動平均付近での圧力も表れている。今年に入り、Alphabetは50日移動平均と100日移動平均の双方を下回った後、200日移動平均付近の約270ドルでサポートを見出した。その後株価は反発したが、上の抵抗が回復を鈍らせている。

Gemini拡大が支出需要を押し上げる

Alphabetはブラウザを開かずにアシスタントへアクセスできるデスクトップ版を含め、製品ラインアップ全体でGeminiの展開を続けている。Geminiは質問への回答、情報の確認、コンテンツの下書き、画像や動画の生成が可能だ。Alphabetによると、このアシスタントの月間アクティブユーザーは10億人を超え、OpenAIのChatGPTやMicrosoftのCopilotなどが競合するコンシューマー市場で最も広く使われるAIアシスタントの一つとなっている。

Gemini AIを中心に構成されたGooglebookの投入は、同アシスタントに新たなコンシューマー向けチャネルを追加した。アプリやブラウザに限定せずデバイスに直接組み込むという、より広範な業界の動きの一環だ。普及の拡大は利用成長を支えるが、チップ、ネットワーク機器、データセンター能力への需要も高める。

Cloudの成長が資本コストを高水準に維持

Google Cloudは主要な成長分野であり続けており、第2四半期の売上は前年同期比82%増の248億ドルに達した。Alphabetは四半期売上1,198億ドル、1株あたり利益9.11ドルを報告した。

インフラ支出は戦略の中心だ。GoogleのTPUチップに関連した220億ドルの資金調達取引はAIコンピューティングを巡る投資の規模を浮き彫りにし、Alphabetは2026年の設備投資を約1,750億〜1,850億ドルと見込んでいる。この見通しにより、Alphabetは最大手クラウド事業者がAI需要に対応するためデータセンターとチップの予算を増やす、より広範なハイパースケーラーの設備投資競争に連動することになる。

Searchと規制が引き続き焦点に

Google Searchは依然としてAlphabetの広告収入の一部を生み出しており、同社は中核の検索事業を守りながらAI機能を追加しなければならない。会話型ツールの利用拡大は、ユーザーの情報検索方法の変化に伴い、さらなる競争要因となっている。

規制もGOOG株の課題であり続けている。最近の連邦裁判所の判決はアドテック改革を求めたものの、企業分割までは命じず、コンプライアンス上の問題が継続する中でAlphabetの企業構は維持された。AlphabetはSearch、広告、より広範なデジタル事業全体で引き続き監視を受けている。

投資家は350ドル付近に注目している。360ドル超の持続的な動きはテクニカル面を強化する一方、350ドル割れは支出、競争、規制、Geminiの拡大する役割を市場が評価する中で、反発をより脆弱なものにする。チャートに加え、Geminiの採用状況と資本支出の執行に関する最新情報が、成長対コストの方程式がどう展開するかを投資家が判断する指標となる。

出典：Blockonomi