バーンスタイン・ソシエテ・ジェネラル・グループのアナリスト、リチャード・クラーク氏は月曜、エアビーアンドビー(Airbnb)(ABNB)の目標株価を168ドルから217ドルに引き上げ、同株に対する「アウトパフォーム」評価を維持した。同氏の所属会社は、フランスのソシエテ・ジェネラルが2025年にバーンスタインのリサーチ部門を買収したことにより発足した。民泊・短期宿泊マーケットプレイスである同社の株価は、レポート発表後、187.30ドル近辺で推移しており、52週高値の189.20ドルに迫る水準で、過去12か月間で約44%上昇している。2008年に設立されサンフランシスコに本社を置くエアビーアンドビーは、宿泊および体験を提供するグローバルなオンラインマーケットプレイスを運営しており、オンライン旅行分野ではブッキング・ホールディングスや、ポートフォリオに貸別荘ブランドVrboを擁するエクスペディア・グループと競合している。

「明確な転換点」

クラーク氏は、エアビーアンドビーの2026年第2四半期の業績を、同社の歩みにおける「明確な転換点」と評した。同プラットフォームの中核的な運営指標である宿泊日数の成長率は、2025年第2四半期の7%から2025年第4四半期には10%に加速しており、経営陣は現在、約10%以上の宿泊日数成長を5四半期連続で達成すると予測している。

また、同社の売上総利益率は82.9%に達しており、これは自社で宿泊施設を所有するのではなく、予約に課されるサービス手数料を主な収入源とする資産軽量型マーケットプレイスモデルと整合的な水準である。今後の決算発表サイクルに先立ち、14人のアナリストがエアビーアンドビーの利益予想を引き上げている。

クラーク氏が更新した217ドルの目標株価は、EBITDA25.5倍という評価倍率と、年率約12%の売上高拡大期待を反映したものである。

目標株価引き上げの背景要因

クラーク氏は、エアビーアンドビーが、安定的な2桁の売上高増加、段階的な利益率改善、継続的な自社株買いに支えられ、年間約20%の1株当たり利益(EPS)成長を達成すると予測している。

同アナリストはまた、今後見込まれる複数の収益機会として、AI(人工知能)による検索機能の強化、ダイナミックプライシングの仕組み、顧客ロイヤルティ施策、スポンサードリスティング(広告掲載)を挙げた。これらの機能は依然として開発の初期段階にあるものの、同氏の評価によれば、有意な上振れ余地をもたらす可能性があるという。

同氏の分析によれば、現在の市場価格には中期的な売上成長率の前提としてわずか10.5%〜11%しか織り込まれておらず、同社がこの水準を上回る成長率を維持できれば、上振れの余地が残されているという。

第2四半期の業績と市場の反応

エアビーアンドビーの2026年第2四半期の売上高と調整後EBITDAは、アナリストのコンセンサス予想をそれぞれ0.8%と2.7%上回った。同社の第3四半期売上高ガイダンスの中間値である47.3億ドルは、市場予想を2.7%上回っている。これにより、今後発表される第3四半期決算は、経営陣の見通しを検証する最初のチェックポイントとなる。注目すべき項目としては、宿泊日数の成長に加え、クラーク氏が挙げた収益化施策(スポンサードリスティングからAI支援検索まで)の初期の進捗が挙げられる。

この決算を受け、ウォール街ではアナリストによる評価見直しが相次いだ。ウェッドブッシュ(Wedbush)はプラットフォームの機能強化を理由に、ABNBを「アウトパフォーム」に格上げした。BMOキャピタルは「マーケットパフォーム」評価を維持しつつ、目標株価を165ドルに引き上げた。UBSは製品改善と宿泊日数指標の加速を重視し、目標株価を172ドルに引き上げた。

ただし、こうした楽観的な見方はすべてのアナリストに共有されているわけではない。フィリップ証券(Phillip Securities)は、目標株価を158ドルに引き上げたものの、バリュエーション懸念からエアビーアンドビーの評価を「ニュートラル」から「リデュース」に格下げした。

ABNBに対するウォール街全体のコンセンサスは「中程度の買い」で、過去3か月間に発表された18件の「買い」、11件の「保有」、2件の「売り」評価に基づいている。アナリスト全体の平均目標株価は180.81ドルで、現在の株価水準を約3.5%下回っており、上述の目標株価の中で最も高いクラーク氏の引き上げ後の217ドルを大きく下回っている。