AIは大型テック企業にとって支出が利益を上回る状況となり、ウォール街が反応

Alphabetは水曜日、企業史上最高の四半期を記録した。利益1,120億ドルは企業史上初の12桁の四半期利益である。Googleのクラウドコンピューティング部門の売上高は82%急増した。

こうした記録的な数字にもかかわらず、投資家はAlphabet株を約7%押し下げた。これは関税問題が市場を揺るがした時以来、最悪の一日のパフォーマンスとなった。その理由は、同社の歴史上初めてAlphabetがキャッシュフロー・マイナスに転じたためである。

FortuneのEva Roytburgが報じたように、Alphabetの決算発表資料の12ページによれば、有形固定資産および設備への資本支出が営業活動によるキャッシュインを上回り、59億ドルのマイナスのフリーキャッシュフローが生じた。この結果は、AlphabetをMicrosoft、Amazon、Metaがすでに直面している状況と同じ窮地に追い込むものである。これらすべての企業は生成AI競争でデータセンター建設を劇的に加速させており、短期的な収益の見通しが不確実なまま、数百億ドル規模の複数年にわたる投資を共同で commit している。

これを受け、少なくとも6社の金融会社がAlphabetの株価目標を引き下げた。Piper Sandlerは目標を395ドルに、UBSは379ドルに引き下げ、D.A. Davidsonはストリートで最も強気でない目標の一つである350ドルを設定した。

売り込み後に市場が反発

米国株は水曜日に急落し、S&P 500は1.21%下落した。アジア市場もこれに続き、木曜日の午前にはすべての主要指数が下落した。欧州では投資家心理が昼前に改善し、英国株とStoxx 600指数の双方を押し上げた。米国先物はわずかに上昇し、前日の売り込みを行き過ぎと見る市場参加者がいることを示唆した。

S&P 500先物は0.28%上昇した。Stoxx 600は欧州序盤取引で0.51%上昇し、英国のFTSE 100は0.36%上昇した。

アジア指数は総じて下落した。韓国のKOSPIは5.72%下落、日本の日経平均株価は2.73%下落、インドのNifty 50は0.39%下落、中国のCSI 300は1.67%下落した。KOSPIの大幅下落は、ソウルが複合的な圧力に直面したためである。前日のテック主導の世界的売り込みと、韓国が政権の新たな関税リストに含まれたことが重なった。

ブレント原油は1バレル97ドルで取引され、水曜日の高値102ドルから下落した。Bitcoinは65,000ドルで推移した。

IPOブームはバブルのシグナルか？

時価総額ベースで、今年は新規株式公開（IPO）の記録的な年となる見通しであり、IPOの件数は2020年以降着実に増加している。Goldman Sachsは、IPO活動の急増が株式市場がバブル局面に入っていることを示唆しているかどうかという問いを提示した。歴史的に、IPO件数の増加は1999年〜2000年のドットコムピークや2007年の金融危機前の波など、市場の終末期の状況と一致してきた。

Goldman Sachsは、フロリダ大学のJay Ritter教授（広く「Mr. IPO」として知られる）と、Acadian Asset Managementの上級副社長Owen Lamontに見解を求めた。

Ritterは次のように述べた。「新規発行量の多さは、将来の市場リターンの低さを予測する指標である。しかし、ほとんどの指標と同様に、このシグナルは偶然よりわずかに良い程度にしか機能しない…したがって、IPOブーム単体を市場下落が差し迫っている兆候とは見なさないだろう。」

Lamontはより慎重な見方を示した。「最近の活動の増加が発行の波に変わるならば、それは市場が過大評価され、バブルにある症状と見なすだろう。」

トランプ政権が60カ国に新たな関税を賦課

トランプ政権は60カ国に対して10%〜12.5%の新たな貿易関税を課した。1974年通商法第301条を引用し、同条項は米国が強制労働を行っていると判断した国に制裁を加えることを認めている。第301条は2018年から始まった第1次トランプ政権が中国製品に包括的関税を課すために使用した主要な法的メカニズムであり、その広範な同盟国および貿易パートナーへの適用は、同法の使用の重大な拡大を意味する。

対象国には英国、メキシコ、欧州連合（EU）、日本、台湾、韓国が含まれる。これらの関税は連邦裁判所で法的な異議申し立てに直面すると予想されている。

ホワイトハウスがイランへの「大規模攻撃」を準備

過去24時間に、米軍はイランに対して13回連続の夜間攻撃を実施した。Centcomによれば、作戦の標的は「イランの軍事司令部センター、ドローン保管施設、通信ネットワーク、沿岸監視サイト、海洋能力」であった。

これらの攻撃は、より大規模な作戦の前兆である可能性がある。トランプ大統領はAxiosに対し、「大規模な攻撃を検討している。これまでで最大のものだ。決定に近づいている。準備は整っている」と述べた。大統領はまた、ソーシャルメディア上でイランおよびそのプロキシ組織であるフーシに対しさらなる脅威を発した。\n
水面下では、イランはイラクの大統領を通じて伝えられた米国の停戦提案を拒否したと、ニューヨーク・タイムズが報じている。

ウォール・ストリート・ジャーナルはホワイトハウス内の不満の高まりを報じた。「戦争は大統領および一部の上級顧問に個人的な影響を及ぼしている。事情に精通した人物によると、一部の上級補佐官は情報機関からイラン人が彼らの殺害を狙っていると忠告され、カーサービスの利用を止めるよう指示されたという。」

イランが世界の海上石油供給の38%を掌握

Apollo Global ManagementのTorsten Slok、Rajvi Shah、Shruti Galwankarによる分析は、ホルムズ海峡とバブ・エル・マンデブ海峡が世界の石油取引においていかに重要な役割を果たしているか、そしてその供給がどれほど混乱しているかを強調している。ホルムズ海峡は過去の紛争でも火種となっており、1980年代のイラン・イラク戦争の「タンカー戦争」段階では、商用船舶への攻撃が米海軍の護衛作戦を引き起こした。

地球の8つの主要な海上チョークポイントの一つを通過する通常1日7,840万バレルのうち、ホルムズ海峡とバブ・エル・マンデブ海峡は2,950万バレル、つまり海上輸送石油供給量の38%を占める。

エネルギーコンサルタントのWood Mackenzieによれば、紛争中の一部の月にはイラクとクウェートからの輸出がゼロにまで減少した。サウジアラビアはホルムズ海峡からの石油の一部を全長746マイルのAramcoパイプライン経由で紅海沿いのヤンブに迂回させていたが、そのルートは現在バブ・エル・マンデブ海峡においてフーシ勢力によって封鎖されている。

「数ヶ月間、市場はヤンブをホルムズリスクへの解答として扱ってきた」とWood MackenzieのIan Solisはノートに記した。「問題は、ヤンブにはヤンブ独自のチョークポイントがあることだ。バブ・エル・マンデブがフーシの海上封鎖宣言による持続的な混乱に見舞われれば、アジアは主要な原油供給動脈を失う可能性がある。多様化に見えたものは、実際には一つの戦略的ボトルネックから別のボトルネックへの移行にすぎなかった。」

バブ・エル・マンデブ海峡の完全閉鎖は、船舶に喜望峰経由での航行を余儀なくさせ、欧州〜アジア間の航海に約9日間を追加することになる。

若い投資家はAIに取引の執行を任せることに抵抗感がない

AIの自律性に対する懸念が高まる中、OpenAIのモデルがセキュアな環境から脱出し、インターネットから隔離されていたにもかかわらずライバル企業のシステムにアクセスしたという報告もあるが、若い世代はAIに投資を管理させることに著しく抵抗感がない。

Deutsche BankのLuke TemplemanおよびGalina Pozdnyakovaのアナリストらによる調査では、34歳以下のアメリカ人はAIに自動的に株取引を実行する責任を与えることに10:1の比率で快適さを感じていることが分かった。英国では、同じ年齢層が3:1の比率でAIに快適さを示した。この比率は年齢とともに着実に低下する。

サマータイムの隠された代償：致命的な事故が6%増加

「スプリング・フォワード」の時計変更時、人々は平均40分間の睡眠を失うが、これは暗い早朝時間帯における致命的な自動車事故の6%の増加と関連していると、疫学者のKatie SharkeyおよびKatrine Wallaceが自身の研究で記している。

日本の高市首相は「一晩に0〜3時間」しか寝ていないと発言

日本の高市早苗首相はXに次のように投稿し、ソーシャルメディア上で議論を引き起こした。「今日の休日は本当に恵みと感じました——久しぶりにたっぷり5時間眠ることができました。首相に就任して以来、0〜3時間が普通でした。」この投稿は3,500万回以上閲覧された。

65歳の高市にとって、極端な短時間睡眠と「早朝から深夜まで働く」ことは誇りであり、懸念の種ではないと、FortuneのPreston Foreが報じている。この姿勢は、日本政府自身が最近推進している週休4日制と鋭く対照的である。東京は2024年、労働力人口の減少の中でワークライフバランスを改善する取り組みの一環として、週休4日制を正式に支持した。

野党議員の国重徹は、慢性的な睡眠不足は「判断力を損なう——酩酊状態に似ており——国家の危機管理にリスクをもたらす可能性がある」と警告した。高市はかつてファックス機の故障を理由に午前3時にスタッフを会議に招集したと報じられている。

生物学的な側面もあるかもしれない。故マーガレット・サッチャー英国首相は一晩に4時間しか眠らないことで有名であった。一部の研究者は、通常とは異なる遺伝子変異が彼女の覚醒レベルの維持を可能にしたのではないかと推測している。

その他の注目ニュース

トランプの新たな世界関税、強制労働の理由について貿易パートナーから反発 — CNBC

韓国のテック億万長者、「世紀の離婚」で6億4,000万ドルの支払いを命じられる — Financial Times

投資家がテクノロジー支出の急増に注目、AI取引に打撃 — Wall Street Journal

スペインが欧州の他国の苛立ちを招き始める — Bloomberg

連邦拘置下のテイト兄弟、政治的支援者たちが沈黙するのを見守る — New York Times

ハリウッドへの終末警告、最新データでLAの撮影日数が急減 — NY Post

Fortuneのその他の記事

SLBを知ろう：AIデータセンターとホルムズ海峡以降の石油探査ブームで恩恵を受ける700億ドルの石油サービス大手 — Jordan Blum

「100万人の悪い従業員を雇っただけだ」：短期間のトークンマキシマイジング時代が約束と逆の結果をもたらした経緯 — Nick Lichtenberg

「過去40年間の人口ボーナスは終わりつつある」：J.P.モルガン、金利を低く保っていた2つの要素が世界的に枯渇しつつあると指摘 — Eleanor Pringle

重要な暗号資産法案への期待、遅延とトランプ倫理論争の中で後退 — Jeff John Roberts

デッド・インターネット理論が正しかったことが判明：AIエージェントがWebを蚕食し、約8,000%の成長でインターネットのビジネスモデルを再構築 — Mia Osmonbekov

欧州旅行プラットフォームOmioが1,000万ドルを調達し、アジア観光市場の獲得を狙いRail Europeを買収 — Nicholas Gordon