アフリカのフィンテック企業が株式市場に向けて動き出しているが、その大半は自国での上場を選んでいない。過去1年、アフリカ大陸最大級の決済・モバイルマネー企業の波が、民間資金調達ラウンドから公開株式上場へと移行した。その背景には、実績ある収益力を持つデジタル金融ビジネスへの投資家の需要と、アフリカの証券取引所が供給しきれなかった流動性の模索がある。

その結果、注目度の高いIPOプロセスが同時に進行しており、それぞれ進捗段階も上場先の取引所も異なる。このパイプラインにある複数の企業は、とりわけ自国市場を超えて資本調達する野心を持つ企業が、海外の取引所をターゲットにしている。エジプトのMNT-Halanは国内上場に賭ける稀な例外であり、Airtel MoneyやMTNのMoMoなど通信キャリア系のモバイルマネー事業は、数十のアフリカ市場で築いた規模を直接海外投資家へ届けようとしている。

理由はさまざまだが、アフリカ取引所の市場の深さの限界と流動性の制約、そして海外のより深い資本プールの魅力という要素が、ほぼすべての事例に共通して見られる。すでに価格設定済んだ案件から数年先の案件まで、2026年にIPOへ向かうアフリカのフィンテック6社と、それぞれの現在地を紹介する。

Airtel Money:ロンドンで価格設定

Airtel Africaのモバイルマネー部門であるAirtel Moneyは、このリストの中で最も進んでいる。ロンドン証券取引所でのIPOは2026年10月の初日に企業価値70億ドルで価格設定された。これは当初目標としていた80〜90億ドルを下回るもので、既存株の売却により少なくとも8億ドルを調達した。同社は6社の中で最初に公開市場での評価を得た企業であり、当初目標からの割引は、この規模のモバイルマネービジネスを公開投資家がどう評価するかについての、このグループで最初のデータポイントとなっている。

同事業は14のアフリカ市場で展開し、5,400万人以上の顧客を抱え、取引額ではSafaricomのM-PesaとMTNのMoMoに次ぐ大陸第3位のモバイルマネーオペレーターである。報告通貨ベースで売上高は36.3%増加し、EBITDAは6億8,900万ドルに達した。同社はこれらの数字を、現金ベースのエージェント取引からより広範なデジタル決済へと移行する事業として投資家に売り込む際に用いた。

MNT-Halan:エジプト取引所への国内賭け

エジプトのフィンテックユニコーンMNT-Halanは、エジプト取引所への株式20%の上場を正式に届け出ており、上場は2026年10月頃に予定されている。企業価値14億ドルの同社はエジプト最大の非銀行マイクロ金融機関であり、2018年の設立以来、約1,780億エジプトポンド(約61億ドル)の融資を実行してきた。融資残高は10億ドルに近づいており、25県にわたる1,200カ所の物理的流通拠点とデジタルチャネルを組み合わせたハイブリッドモデルによって構築されている。

上場に先立ち、MNT-Halanは継続的な融資資金として3つの別個の社債トランシェで8,200万ドルを調達した。このリストの他のすべての企業とは異なり、海外ではなく国内取引所を目指しており、他社が海外上場を選ぶ中でエジプト市場がフィンテックユニコーンを支られるという意図的な賭けである。

MTNのMoMo:国ごとの道のり

単一のIPOではなく、MTNのモバイルマネー事業MoMoは、国ごとに公開上場へ進む道を選んでいる。取引額では、MoMoはSafaricomのM-Pesaに次ぎ、すでにロンドンIPOが価格設定済みのAirtel Moneyを上回る大陸第2位のモバイルマネーオペレーターである。ウガンダでは株主がMoMoを新会社MTN New FinCoに統合することを承認し、3〜5年以内のウガンダ証券取引所上場を目指している。

ガーナはさらに進んでおり、2026年3月にMoMoの独立会社MobileMoney Ltdへのスピンオフを正式に完了し、経営陣は同様に3〜5年の枠でガーナ証券取引所への上場を目指している。

ナイジェリアでは、MTNは異なる第一歩として、フィンテック子会社MoMo Payment Service BankとY'ello Digital Financial Servicesの60%を約1,520億ナイラ(1億1,050万ドル)の取引でMTN Group Fintech B.V.にスピンオフしたが、ナイジェリア事業自体の公開スケジュールはまだ示されていない。

OPay:報じられた40億ドル目標の米国上場の動き

ナイジェリアのOPayは、配車・フードデリバリー・バス配車を決済とともに提供するスーパーアプリとして開始し、その後金融サービスに事業を絞った。SoftBank Vision Fund、Sequoia Capital China、IDG Capital、美団(Meituan)のベンチャー部門の支援を受け、OPayは2021年8月に4億ドルのシリーズCを調達し、企業価値20億ドルでユニコーンとなった。

その評価額はその後上昇している。OPayの約9.5%を保有するOperaによる証券届出では、2026年4月にその持分は2億9,460万ドルと評価され、全体の評価額は約31億ドルと推定される。Operaはこの届出の中で、OPayが2年以内にIPOを完了する確率を85%としたが、これは市場予測ではなく自社会計のための評価インプットであると強調した。

その後、OPayはCitigroup、Deutsche Bank、JPMorganとともに、40億ドルの評価額を目標とする米国上場に向け動いており、株式は2026年末までに売却される可能性があると報じられた。この報じられた目標は、Operaの4月の届出が示唆する約31億ドルを上回る。OPayはまた、ナイジェリア取引所への上場も検討しているとされ、これは米国IPOの代替ではなく併行する二重上場となる可能性がある。資産規模でアフリカ最大の銀行であるStandard Bank Groupが、IPO前の持分取得に向け別途協議中とも伝えられている。

OPayは現在5,000万人以上のユーザーを抱え、月間約120億ドルの取引を処理している。このリストのすべての企業と同様、OPayはIPOスケジュールを裏付ける公式声明を出していないn

PalmPay:香港上場を準備

PalmPayはTranssion主導の4,000万ドルのシードラウンドで開始し、2021年にAfricInvest、Chuangshi Capital、Trust Capitalから1億ドルのシリーズAを調達した。同社は2025年に黒字化に達したと述べており、現在は3,500万人以上の登録ユーザーと約100万の法人顧客を有し、タンザニアとバングラデシュでの新しいスマートフォン融資事業も展開している。

2026年8月、PalmPayは香港上場に向け準備を進め、企業価値10億ドル超(正式にユニコーンとなる水準)での約2億ドルの調達を目指した。この動きは、PalmPayが香港の戦略的企業誘致弁公室(OASE)と締結した以前の協定に沿うもので、アフリカ以外の事業の拠点として同市を位置づけている。

PalmPayの香港選択は、アジアとの資本関係を反映している:Transsion、NetEase、投資家でもあるチップメーカーのMediaTekはいずれもアジアに拠点を置き、Transsion自身も別途香港IPOの出願を更新している。PalmPayはIPO計画を確認する公式声明を出していない。

Tyme Group:2028年へ長い滑走路

南アフリカのTyme Groupは、国内でTymeBankを、フィリピンでGoTymeを運営しており、公開市場へはより長い準備期間を要する道を進んでいる。同社は2024年、ブラジルのネオバンクNubank主導のシリーズDで2億5,000万ドルを調達し、企業価値15億ドルと評価された。

Tymeの経営陣は、2028年までの米国上場と南アフリカでの二次上場の計画を協議してきた。グループの合計顧客数は1,700万人を超え、南アフリカのTymeBank顧客約1,100万人とフィリピンのGoTyme顧客650万人に分かれている。