Aave、Plasma上のPendle担保資産向けにLlamaRiskエージェントを有効化

Aaveは、V3 PlasmaマーケットにおいてPendleの元本トークンPT-sUSDe-22OCT2026を対象に、LlamaRiskが運用する自動リスクエージェントを有効化し、当該トークンの担保評価額および借入パラメータを調整する限定的な権限を付与しました。この種の元本トークン（PT）は、基礎資産に対する固定満期の請求権を表し、償還価値に対するディスカウント付きで取引されます。Aaveの価格設定は、このディスカウントを年率の割引率として表現しています。

LlamaRiskは10月5日、DAOの承認を経て同社のLlamaGuard PT Risk Oracleが「稼働開始（now live）」したと発表しました。関連する提案524は執行済みとマークされており、約37万1,000 AAVEの投票権が賛成に投じられ、反対はゼロでした。

10月5日時点でAaveのリザーブページには、当該トークンの供給額が3,672万ドルと表示されていました。この資産は、関連資産向けに設計された、より高い借入力を持つカテゴリであるE-Modeでのみ担保として利用可能です。

自動更新が手動管理に取って代わる

今回の投票により、事前デプロイされた2つのエージェントコントラクトが、ChainlinkのRuntime Environmentを通じてPendleマーケットデータから算出された更新を適用することを承認されました。ガバナンスの提案理由書の中でLlamaRiskは、以前はAaveのRisk Stewardsを通じてPTのパラメータを手動で管理していたと述べています。線形のディスカウント価格モデルは変更されず、有効化ペイロード自体はリザーブパラメータをリセットしません。この権限委譲により、エージェントの取得するPendleマーケットデータの変化に応じてリザーブのリスク設定を改訂でき、調整のたびに個別のガバナンス投票は不要となります。

エージェントの権限範囲

割引率エージェントは、PTの評価に使用される年率を1回の更新あたり最大ベーシスポイント（1ポイント）変更でき、更新間隔は最低2日です。

E-Modeエージェントは、カテゴリ25「PT-sUSDe Stablecoins」とカテゴリ26「PT-sUSDe $USDe」のLTV（ローン・トゥ・バリュー）比率、清算閾値、清算ボーナスを調整できます。各パラメータは1回の更新あたり最大50ベーシスポイント動かすことができ、各カテゴリの更新間隔は最低3日です。

借入人にとって、割引率の上昇はPTの担保評価額を引き下げます。評価額または清算閾値の低下は、清算適格性を判定する指標であるアカウントのヘルスファクターを減少させます。清算ボーナスは、債務を返済する清算人が受け取る追加担保を決定します。

ガバナンスの監督と終了

エージェントの登録および管理者変更については、Aaveガバナンスが管理権限を保持します。LlamaRiskのデプロイメント資料によると、Protocol Guardianは新しいガバナンス投票を待たずにいずれかのエージェントを無効化できますが、再有効化には投票が必要です。

PTは満期時に1 $USDe相当のsUSDeと交換して償還され、価格モデルは満期が近づくにつれトークンのディスカウントを縮小させます。LlamaRiskの監視ダッシュボードによると、オラクルはトークンの10月22日の満期に退役する予定です。それまでの間、2つのエージェントによる操作はガバナンスで設定された上限と間隔の範囲内で行われ、マーケットのリザーブパラメータの変更として反映されます。

出典：The Defiant