21Sharesは、同社の暗号資産上場投資信託（ETF）5本を対象に新たなステーキング分配金を発表し、オンチェーンのバリデーション報酬をファンド株主への現金分配に転換しました。9月28日の発表の対象は、21Shares イーサリアム・ステーキングETF（TETH）、ソラナ・ステーキングETF（TSOL）、ハイパーリキッド・ステーキングETF（THYP）、Sui ステーキングETF（TSUI）、ポルカドット・ステーキングETF（TDOT）です。各ファンドは、それぞれの製品に関連する暗号資産を保有・ステーキングしています。

ハイパーリキッドETFが1株当たり分配額で首位

ハイパーリキッド・ステーキングETFの1株当たり分配額は0.191360ドルで、グループ内で最大です。続くのはソラナ・ステーキングETFで1株当たり0.076590ドル、Sui ステーキングETFは1株当たり0.052939ドルを支払います。ポルカドット・ステーキングETFの分配額は1株当たり0.045029ドル、イーサリアム・ステーキングETFは1株当たり0.031602ドルです。

5製品すべての除权日および権利確定日は9月29日であり、投資家はこの日時点で株式を保有している必要があります。支払いは9月30日に予定されています。

これらの分配金は、運用会社のバランスシートから支出される裁量的な配当ではありません。21Sharesによると、分配金は各ファンドが保有・ステーキングするETH、SOL、HYPE、SUI、DOTから得られるステーキング報酬で構成されています。株主にとって、この現金支払いは発行体が定める分配方針ではなく、各基盤ネットワークが生み出す報酬を直接反映するものとなっています。

ステーキングが暗号資産ETFの経済性を再構築

プルーフ・オブ・ステークでは、トークンをロックしてトランザクションの検証とチェーンのキュリティ維持に協力する参加者に対し、ネットワークが報酬を支払います。報酬率はプロトコルごとに異なります。従来のスポット型暗号資産ファンドは、基礎資産の価格変動へのエクスポージャーを投資家に提供します。プルーフ・オブ・ステーク資産は、トークン自体がネットワークのバリデーションに参加して報酬を得られるため、もう一つの収益源を加えます。ファンドがそれらの資産をステーキングし、その収益を株主に還元する構造を採る場合、その投資はトークンを受動的に保有するものとは異なる様相を呈し始めます。

この違いは、暗号資産ファンドにとってますます重要な競争上の特徴となっています。その引き換えとなるのが、運用上の複雑さの増大です。ステーキングにはバリデーターインフラ、流動性に関する検討、プロトコル固有のリスクが伴います。また、ファンドはそれらの報酬を、証券および税務上の要件を遵守しながら回収・分配できる構造を整える必要があります。

21Sharesは、イーサリアムやソラナに限定せず、複数のネットワークにわたってこのモデルを構築してきました。ハイパーリキッド、Sui、ポルカドットが分配発表に含まれたことで、機関投資家向けステーキング製品がいかに幅広くなっているかをうかがい知ることができます。

暗号資産ETFはもともと価格エクスポージャーを中心に設計されていましたが、次世代のETFは基盤ネットワークのネイティブな経済性もパッケージ化しようとしています。プルーフ・オブ・ステーク資産にとって、これは投資家がトークン価格に連動するティッカー以上のものを期待し始めていることを意味します。彼らは利回りも求めているのです。今回の9月の分配宣言は、5ファンドすべての保有者にとって、オンチェーン報酬がファンドレベルの現金分配へとどのように転換されるかを示す具体的な例となっており、今後の分配発表を通じてこのモデルが各ネットワーク間でどう発展するかが明らかになるでしょう。

この記事はニュースデスクが執筆し、Samuel Raeが編集しました。