21の銀行がステーブルコインを構築する中、真の争点はデジタルマネー基盤の支配権
重要ポイント
- •21の金融機関は2026年後半までに共同会社を設立し、2027年前半に米ドル建てステーブルコインを発行する計画です。
- •銀行側はその後、ユーロ版を追加し、さらに他のG7通貨へ拡大する見通しです。
- •このステーブルコインは、卸売、機関投資家、個人向けの用途を想定し、米国のGENIUS Act とEUのMiCAへの整合を目指して設計されています。
- •別の37機関のコンソーシアムがユーロ建てステーブルコインを開発しており、140社超が Open USD に取り組んでいます。
- •記事は、デジタルマネーの発行、裏付け、決済、移転を支えるインフラを誰が支配するかが、より大きな競争だと指摘しています。
21の大手銀行がステーブルコインを構築していますが、より大きな焦点はそのトークン自体ではありません。真の争点は、その背後にある金融インフラを誰が支配するのかです。
銀行各社は2026年後半に共同会社を設立し、2027年前半に米ドル建てステーブルコインを発行する計画です。当初はUSD建てステーブルコインに注力し、その後、G7の他通貨へ拡大し、ユーロを優先する方針です。
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彼らだけが動いているわけではありません。別の37の金融機関からなるQivalisもユーロ建てステーブルコインを開発しており、140社超のコンソーシアムも独自の Open USD ステーブルコインを進めています。
この重なりは重要です。伝統的金融はもはやステーブルコインを周辺的な取り組みとして扱っていません。銀行はますますそれをインフラとして捉え、その層の構築に直接関与したいと考えています。特に、米国と欧州の規制当局が、これらの資産の発行と利用を左右するルールを整備しつつある中で、その傾向は強まっています。
21行の銀行による動き
Bank of America、Goldman Sachs、Citi、Wells Fargo、UBS、Deutsche Bank、Santander、MUFG を含む21の金融機関は、2026年後半までに共同会社を設立し、2027年前半に米ドル建てステーブルコインを発行する計画を確認しました。
次はユーロ版が予定されており、その後に他のG7通貨へ拡大する見通しです。計画中のステーブルコインは、卸売、機関投資家、個人向けの用途を想定しています。
このグループは、同トークンが米国の GENIUS Act と欧州連合の Markets in Crypto-Assets Regulation（MiCA）への準拠を目指して設計されると述べています。
このプロジェクトの重要性は、単に新たなステーブルコインが市場に加わることだけではありません。参加銀行は、既存の発行体が時間をかけて構築してきたものをすでに備えています。規制された銀行関係、法人顧客、カストディ基盤、コンプライアンス機能、そして確立された決済ネットワークへのアクセスです。
この組み合わせは、銀行発行のステーブルコインに大きな流通上の優位性をもたらす可能性があります。特に、企業がすでに資金管理、決済、クロスボーダー決済を銀行に依存している市場では、その効果が大きいとみられます。
競争はステーブルコインの外側へ広がる
この新たな取り組みは、銀行を USDT や USDC などの既存のドル建てステーブルコインと直接対峙させることになります。しかし、より大きな競争はステーブルコインそのものを巡って進んでいます。ステーブルコインが金融システムの新たな層になる可能性が高まる中、大手機関はその層が固定化する前に、早期に自らの立場を確保しようとしています。
欧州では、37の欧州金融機関からなるQivalisが、すでに規制対応型のユーロ建てステーブルコインを開発しています。
また、140社超からなるコンソーシアムも Open USD を開発しています。これは、決済、金融、テクノロジー分野の企業に支えられたステーブルコイン・プロジェクトです。創設メンバーには Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、BNY、Standard Chartered、Google、Shopify、Ripple が含まれます。
決済ネットワークは、発行体にインフラを委ねるのではなく、ステーブルコインを中心に自ら構築しつつあります。
Visa は2021年から USDC 決済を支援してきましたが、銀行やフィンテック企業が自社ネットワークを通じてステーブルコインを利用できるよう、ブロックチェーン支援とインフラを拡大しています。
BlackRock は別の立場を取っていますが、デジタルドルを支える現金と米国債資産にも注目しています。
2026年8月、同社は BRSRV を立ち上げました。これは現金および短期米国債に投資するトークン化ビークルで、決済用ステーブルコインの準備資産としても機能し得ます。この商品は、同社のトークン化戦略の延長線上にあり、トークン化米国債ファンドである BUIDL もその一例です。
その結果、市場は分化しつつあります。Tether と Circle はステーブルコイン発行と流動性で先行しています。Visa は決済レールを構築しています。BlackRock はトークン化現金、米国債、準備資産のインフラに位置づけています。そして今、大手銀行が自らの立場を確保しようと動いています。
真の戦いはインフラだ
21行によるこの構想が、単なる新たなステーブルコインの発行以上の意味を持つのはそのためです。銀行は、デジタルマネーがどのように発行され、裏付けられ、決済され、移転されるのかに直接関与したいと考えています。
ステーブルコインが世界の決済と金融市場で大きな役割を担うようになれば、このインフラを誰が支配するかが、どこに経済的利益と戦略的影響力が集まるかを左右します。
競争の焦点は、どのステーブルコインが勝つかだけではありません。デジタルマネーの背後にあるインフラを誰が支配するかです。
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