ビットコインの強気勢は、期限を迎えようとしている大量のオプション契約を前に待機している。四半期決済の一環として、約150億ドル規模のビットコイン・オプションが金曜日に期限を迎える予定だ。これは年4回行われるイベントの一つで、四半期末に向けた契約が一斉に決済を迎える。

9月25日締めの契約は、Deribit(契約が上場されている暗号資産デリバティブ・プラットフォーム)におけるビットコイン・オプションの未決済残高(未だ決済されていない契約の総数)の3分の1以上を占める。

コール・オプションは、将来の特定日にあらかじめ定められた価格で原資産を購入する権利(義務ではない)を取引者に与える。プット・オプションは売却する権を与える。このあらかじめ定められた価格は行使価格と呼ばれる。

金曜日を控え、トレーダーは強気に傾いているようだ。売りと買いの賭けを比較する注目指標であるプット・コールレシオは0.70に位置しており、価格下落よりも上昇に賭けるトレーダーが多いことを意味する。

コール・オプションの最も大きなポジションは、8万5,000ドル、9万ドル、10万ドルの行使価格に積み上がっている。このうち最も高いキリ番の10万ドルの行使価格は、強気の賭けが集中する目安となっている。

ビットコインの価格は直近、約84,258ドルで取引されており、過去24時間で2%下落した。一方、いわゆる最大ペイン水準とされる7万6,000ドルを大きく上回っている。最大ペインとは、最も多くのオプション契約が価値なく期限切れとなり、オプション保有者に最大の損失をもたらす価格のことだ。ビットコインは、コール・オプションの集中度が最も高い8万5,000ドルの直下に位置しており(原資産が行使価格を上回って取引される場合、コールは「イン・ザ・マネー」とされる)、トレーダーは金曜日の決済を前にこの水準が価格の上限となるか注視している。

大量のオプションが期限を迎えると、トレーダーがポジションを解消するか、後の契約にロールオーバーするか、失効させるかを判断するため、暗号資産市場は変動しやすくなる可能性がある。過去の期限到来後には、いずれかの方向への急激な価格変動が続いた例があり、大規模な期限到来後に市場暴落が起きたこともあった。しかし、それは必ず起こるわけではない。決済に向けてポジションをヘッジするマーケットメーカーが価格変動を和らげることがあり、オプション・プレミアムの売却によってボラティリティを抑え、価格を取引の多い行使水準の近くに保つこともある。

人工知能(AI)株の上昇ラリーが冷め、米国財務省が8月に流動性支援を目的とした買入れオペレーションの規模を少なくとも2倍に拡大すると発表したことを受け、ビットコインへの投資家の関心が再び高まっている。アナリストらは、この動きにより長期借入コストの指標である30年物国債利回りがし、ドルが弱含み、ビットコインのような資産がより魅力的になったと指摘する。この発表後、ビットコイン価格は数年ぶりの上昇を記録した。

暗号資産市場データ企業CryptoQuantの火曜日のレポートによると、ビットコインは365日移動平均(過去1年間の平均価格)を上回って突破しており、同社はこれが資産の弱い相場(ベアマーケット)の終わりを示すシグナルだとしている。

本記事はBitcoin Magazineに最初に掲載され、Mathew Di Salvo氏によって執筆されました。