Zscaler (ZS) scende del 3% in premarket nonostante il superamento delle stime sugli utili e la revisione al rialzo delle previsioni
Punti chiave
- •L'EPS rettificato del quarto trimestre di Zscaler, pari a 1,19 dollari, e i ricavi di 898,2 milioni di dollari hanno superato entrambi le stime di consenso di Wall Street.
- •I ricavi ricorrenti annuali sono cresciuti del 25% su base annua raggiungendo 3.771 milioni di dollari, superando il consenso di 26 milioni.
- •Nonostante il superamento delle stime sugli utili, le azioni ZS sono scese di circa il 3,4% nel premarket di venerdì, dopo un rialzo iniziale del 5% in after-hours.
- •Gli analisti hanno reagito positivamente: JPMorgan, Stephens, Needham, Stifel, Scotiabank e Canaccord Genuity hanno tutti mantenuto o aumentato i target di prezzo tra i 200 e i 225 dollari.
- •Zscaler ha annunciato una riduzione del 3% della forza lavoro e ha coperto due posizioni senior vacant nelle vendite, con una crescita dell'ARR per il FY2027 guidata a circa il 17%.
Zscaler ha superato le stime sugli utili e ha alzato le proprie previsioni, eppure il mercato ha comunque venduto il titolo. Questo riassume in sintesi la situazione attuale di ZS.
I numeri chiave
La società di cybersecurity ha riportato per il quarto trimestre utili rettificati di 1,19 dollari per azione, in aumento rispetto agli 89 centesimi di un anno fa e sopra la stima di Wall Street di 1,09 dollari. I ricavi del trimestre chiuso il 31 luglio sono stati di 898,2 milioni di dollari, con un balzo del 25% su base annua e al di sopra del consenso di 877 milioni. Il margine di profitto lordo è stato del 77%.
I ricavi ricorrenti annuali hanno raggiunto i 3.771 milioni di dollari, superando la stima di consenso di 26 milioni, con un aumento del 25% su base annua. Per un'azienda software in abbonamento come Zscaler, l'ARR è la metrica che gli investitori osservano più da vicino, perché riflette ricavi ricorrenti impegnati piuttosto che ordini una tantum — ed è per questo che il tasso di crescita incorporato nelle previsioni future conta spesso di più per il titolo rispetto ai risultati trimestrali stessi.
Zscaler ha inoltre alzato la propria previsione di ricavi per il primo trimestre FY2027 a un intervallo compreso tra 935 e 939 milioni di dollari, al di sopra dei 927 milioni attesi da Wall Street. La previsione di EPS tra 1,15 e 1,16 dollari per il trimestre ha inoltre superato la stima degli analisti di 1,08 dollari.
Reazione del titolo
Il titolo è salito del 5% a 186,27 dollari nelle negoziazioni in after-hours di giovedì, per poi arretrare. Nel premarket di venerdì, ZS scendeva del 3,4%, dopo aver chiuso la seduta regolare di giovedì a 177,80 dollari. L'ultimo prezzo riportato in premarket era di 171,65 dollari, in calo di 6,15 dollari o del 3,46%. L'inversione dopo un rialzo iniziale è uno schema familiare ai titoli software con multipli elevati, dove il superamento delle stime sui risultati riportati può essere compensato da qualsiasi segnale di decelerazione nelle prospettive future.
🚨 $ZS EARNINGS UPDATE 🚨 Zscaler just delivered a strong Q4: 📈 Revenue: $898.2M (+25% YoY) 💰 Adjusted EPS: $1.19 vs. $1.09 expected 🔥 ARR: $3.77B (+25%) 🤖 AI security becoming a major growth driver But there's a catch… FY2027 ARR growth is guided to only ~17%, a… — Geovany (@Geovany2300) September 4, 2026 (https://x.com/Geovany2300/status/2095852833681649936?ref_src=twsrc%5Etfw)
Reazione degli analisti
JPMorgan ha mantenuto la valutazione Overweight e il target di prezzo di 215 dollari, evidenziando che il superamento sia sui ricavi sia sull'ARR è stato il più ampio dell'anno. La banca ha descritto le previsioni aggiornate come appropriatamente prudenti.
Stephens ha alzato il proprio target di prezzo a 225 dollari. Needham ha innalzato il proprio target a 215 dollari. Stifel ha confermato la valutazione Buy con un target di 200 dollari. Anche Scotiabank ha aumentato il proprio target a 200 dollari, sottolineando l'accelerazione del nuovo ARR. Canaccord Genuity ha mantenuto la valutazione Buy con un target di 210 dollari.
Il mancato allineamento alle previsioni del trimestre precedente aveva scosso la fiducia degli investitori, quindi il netto superamento delle stime di questo trimestre è stato visto come un passo nella giusta direzione.
Il quadro generale per ZS
ZS quest'anno è in calo del 21%, in netto contrasto con i pari categoria CrowdStrike e Palo Alto Networks, che sono rispettivamente in aumento dell'83% e dell'80%.
Gli investitori temevano che l'IA potesse rendere obsoleto il software di sicurezza tradizionale. Zscaler ha respinto questa tesi, sostenendo che gli attacchi guidati dall'IA aumentano la necessità del tipo di infrastruttura che fornisce. Il business centrale di Zscaler è la sicurezza basata sul cloud — instradare e ispezionare il traffico attraverso la propria piattaforma anziché tramite appliance on-premise — e la società ha presentato i carichi di lavoro di sicurezza legati all'IA come un motore della domanda per questa architettura.
La società ha inoltre annunciato una riduzione del 3% della forza lavoro e ha dichiarato di aver coperto due posizioni senior vacant nelle vendite. Canaccord ha segnalato che le previsioni per il FY2027 potrebbero essere prudenti anche a causa della transizione in corso dell'organizzazione commerciale. La rapidità con cui l'organizzazione di vendita ricostruita convertirà la pipeline in nuovo ARR sarà una metrica chiave da osservare nei prossimi trimestri, insieme alla possibilità che il tasso di crescita dell'ARR guidato per il FY2027 si riveli prudente come suggerisce Canaccord.
L'analisi di InvestingPro ha segnalato che ZS appare sottovalutato ai livelli attuali rispetto alla stima del suo fair value.
