Il vault di staking di Bitcoin con leva di Zest Protocol è ora attivo su Stacks e ha iniziato ad accumulare rendimento per i depositanti. Il vault, noto come zvstBTC, è il primo prodotto automatizzato di tipo Stacks Vault del protocollo e segna un passo significativo nel graduale sforzo di rendere Bitcoin produttivo all'interno della finanza decentralizzata.

Il concetto è semplice per gli utenti, anche se l'infrastruttura sottostante è più complessa. I depositanti versano asset Bitcoin come stBTC o BTC e ricevono in cambio quote zvstBTC. Il vault opera quindi un loop con leva: deposita stBTC come garanzia nel mercato di prestito di Zest, prende a prestito sBTC contro tale garanzia e reinveste gli asset presi a prestito in posizioni di staking per amplificare il rendimento di base. Il meccanismo di looping riflette strategie con leva da tempo comuni nei mercati di prestito DeFi, qui applicate ad asset dell'ecosistema Stacks.

Come funziona il calcolo del rendimento

Il tasso di staking senza leva per stBTC, il token di liquid staking emesso da Stacking DAO, si attesta intorno al 2,6% APY. Il vault di Zest mira a portare tale cifra al 6-8% APY attraverso la sua strategia di looping.

I guadagni non arrivano come distribuzioni separate di token. Si accumulano invece direttamente nel valore patrimoniale netto del vault, il che significa che il prezzo di ciascuna quota zvstBTC aumenta gradualmente nel tempo.

I depositi iniziali sono limitati a 10 BTC. Il tetto è un vincolo deliberato piuttosto che una limitazione dovuta a bassa domanda, e consente al protocollo di sottoporre a stress test la strategia con un rischio gestibile prima di aprire la capacità in modo più ampio. Per gli osservatori, quel tetto funge anche da indicatore di progresso: con il limite inquadrato come fase di stress test prima di una capacità più ampia, un eventuale innalzamento del limite segnalerebbe come la strategia sta reggendo in condizioni reali.

Il track record di Zest e la questione della fiducia

Il mercato di prestito di Zest Protocol su Stacks hauto un valore totale bloccato massimo di oltre 100 milioni di dollari. Ha inoltre registrato zero crediti in sofferenza dal lancio a marzo 2024. Questo historico ha un peso che va oltre la reputazione, poiché il mercato di prestito è lo stesso luogo in cui il vault deposita la garanzia e prende a prestito sBTC — la salute di quel mercato è ciò che mantiene in funzione la strategia di looping.

L'architettura del vault si basa su due asset chiave all'interno dell'ecosistema Stacks. stBTC, emesso da Stacking DAO, fornisce il rendimento di base dello staking e funge da garanzia principale, mentre sBTC funge da asset prestabile che consente il loop con leva. sBTC stesso è l'asset supportato da Bitcoin di Stacks, concepito per far circolare Bitcoin attraverso le applicazioni decentralizzate della rete.

Cosa significa per il DeFi di Bitcoin

Un APY target del 6-8% su Bitcoin è competitivo rispetto a molti prodotti di staking basati su Ethereum. La rete Stacks regola direttamente sul livello di base di Bitcoin, una caratteristica progettuale che conta per la quota di investitori che si concentra sul luogo in cui risiedono effettivamente le proprie ipotesi di fiducia.

Il contesto spiega l'attenzione: Bitcoin rimane il principale asset crittografico per capitalizzazione di mercato, ma gran parte di esso è storicamente rimasto fuori dalla finanza decentralizzata, e mettere al lavoro quel capitale su infrastrutture ancorate a Bitcoin è stata una sfida di lunga data per il settore.

Zest ha inoltre introdotto incentivi in token STX per incoraggiare una partecipazione più ampia all'ecosistema del vault.