ZCash (ZEC) è stato uno dei pochi asset digitali di rilievo a estendere la propria crescita nonostante la recente debolezza del mercato crypto, restando sopra la soglia dei 1.200 $ mentre Bitcoin (BTC) scendeva sotto gli 80.000 $.

ZEC si è scambiato a 1.241,59 $, in rialzo di circa il 2% nelle ultime 24 ore, secondo i dati di CoinGecko, mentre il mercato più ampio è andato in ribasso. I volumi hanno raggiunto un massimo di una settimana di 789,16 milioni di $, con la maggior parte dell'attività concentrata su Binance e OKX, due delle principali fonti di liquidità del token.

ZEC è entrato in un altro ciclo con aspettative di calo del prezzo. La moneta è già scesa dall'area dei 1.600 $ nell'ultimo mese, ma l'azienza recente dei prezzi suggerisce che rimanga imprevedibile nel breve termine e possa innescare liquidazioni.

L'open interest — il valore totale dei contratti futures in essere — resta elevato, oltre 1,5 miliardi di $. Nell'ultimo mese l'influenza del trading sui futures su ZEC si è accelerata, determinando alcuni dei movimenti recenti. Di conseguenza, ZEC ha fatto rally oltre l'entusiasmo iniziale alimentato dagli acquisti a spot. L'open interest è aumentato di circa il 4% nell'ultimo giorno, con un numero crescente di whale che ha assunto posizioni direzionali, incluse posizioni short sulla moneta.

ZEC supportato da un altro short squeeze

L'open interest short si attesta intorno al 48%, mentre i funding rate restano positivi — il che significa che le posizioni long pagano gli short per mantenere il proprio lato dello scambio. Nel complesso, il mercato mostra una prevalenza di posizioni long, e alcune whale sono intervenute con vendite allo scoperto aggressive, come rilevato in un commento di mercato su X.

I dati on-chain mostrano un totale di 532 whale che detengono posizioni short su ZEC, in aumento rispetto alle 500 di appena un giorno prima. I dati sulle posizioni indicano inoltre che solo il 15% delle whale detiene posizioni long su ZEC nel complesso, mentre il denaro della folla è long al 50%.

Sebbene il recente movimento dei prezzi possa essere in parte uno short squeeze — un rapido rally che costringe i venditori allo scoperto con leva a riacquistare e chiudere le posizioni, aggiungendo ulteriore pressione al rialzo — ZEC è attualmente bilanciato in un range stretto. Sia le posizioni long che quelle short si trovano entro un margine ridotto rispetto al prezzo di mercato, con il potenziale di innescare ulteriori liquidazioni in entrambe le direzioni. Secondo i dati di liquidazione di CoinGlass, ZEC potrebbe anche essere minacciato da un muro di vendita di 4 milioni di $ a 1.232 $, in grado di scatenare un'ondata di liquidazioni delle posizioni long.

Il trading di perpetual futures su ZEC si è espanso in modo significativo su Hyperliquid, un exchange decentralizzato specializzato in contratti perpetui, che ora supera Binance per open interest. Le whale su Hyperliquid hanno assunto una posizione opposta, con oltre il 74% che detiene posizioni long. Le principali posizioni delle whale restano comunque short, con la prima whale che detiene una posizione da 65 milioni di $ e 5 milioni di $ di profitto non realizzato.

Allo stesso tempo, i trader di ZEC potrebbero attaccare quelle whale nel tentativo di liquidare le loro grandi posizioni prima che le chiudano. Attualmente le whale su Hyperliquid ricevono anche significativi funding fee per il mantenimento di posizioni sul lato short.

Lo shielding di ZEC si ripristina nel nuovo pool

I pool shielded sono una componente centrale del modello di privacy di ZCash, e la questione dello shielding di ZEC è in fase di risoluzione, poiché il pool Orchard compromesso è stato svuotato. Oltre 4,98 milioni di ZEC sono ora shielded, di cui circa 4,7 milioni trasferiti nel nuovo pool Ironwood, secondo la dashboard di ZecHub, che ha risolto il potenziale bug di minting illimitato.

Lo shielding può essere un fattore rialzista, anche se permangono preoccupazioni sul fatto che possa rappresentare un meccanismo per mascherare fondi provenienti da hack precedenti. L'investigatore on-chain ZachXBT ha tracciato un potenziale importo di 2.700 ZEC nel pool Ironwood, collegato all'hack di Bitget di settembre 2026.

Lo shielding toglie ZEC dal mercato, ma potrebbe non costituire il segnale di scarsità atteso dai trader. Man mano che l'attività su ZEC si sposta verso i mercati dei perpetual futures, le posizioni speculative potrebbero risultare più influenti della proprietà a spot e essere osservate più da vicino per segnali di breakout. Questi elementi in movimento — i flussi di funding, il posizionamento delle whale, il muro di vendita di 4 milioni di $ a 1.232 $ e il ritmo della migrazione verso Ironwood — definiscono ora gli indicatori da monitorare mentre il range stretto di ZEC si svolge.

La narrazione rialzista per ZEC esiste ancora, con l'aspettativa che il prezzo si sposti verso un range più alto su un orizzonte temporale più lungo.