L'attività di trading spot su XRP si è espansa in modo marcato nelle ultime due settimane anche mentre il prezzo del token continuava a scendere, secondo i dati CryptoQuant. L'analista Amr Taha colloca la media a sette giorni del volume spot di XRP a 786 milioni di dollari il 9 novembre, in crescita del 53,2% rispetto ai 513 milioni di dollari del 28 ottobre — un periodo durante il quale il token scivolava verso 1,10 dollari.

Il Volume È Cresciuto Mentre il Prezzo Continuava a Scendere

Un aumento del 53% del volume degli scambi durante un ribasso indica un mercato più attivo, non un lato vincente. Il volume misura ciò che cambia di mano e non dice nulla su quanto di esso gli acquirenti intendano trattenere: le stesse monete possono essere scambiate più volte in un giorno e gonfiare il dato senza aggiungere un solo detentore a lungo termine. Inoltre, ogni esecuzione richiede sia un acquirente che un venditore, quindi il numero da solo non può rivelare quale parte fosse più impaziente di completare la propria operazione.

Coindoo ha esaminato separatamente il crollo del prezzo nel suo report sul breakout fallito di XRP. La domanda qui è cosa mostrano i dati a livello di exchange riguardo al trading attorno a quel ribasso — e la prima risposta è che l'aumento del volume è stato distribuito uniformemente. Il volume spot di Binance è cresciuto del 51,9%, mentre tutti gli altri exchange monitorati insieme sono cresciuti del 53,6%, lasciando la quota di Binance a circa un quarto in entrambe le date.

I Depositi Sono Andati a Tre Exchange — e Quasi Nessuno a Binance

La divergenza emerge nei dati dei wallet, non nei dati di volume. Il 9 novembre, tre exchange hanno ciascuno registrato il massimo divario tra indirizzi depositanti e prelevanti di XRP dal 20 agosto, per una lettura netta combinata di +4.744. Binance, la piattaforma più grande per volume di scambi, ne ha registrati appena +2. La data di riferimento è importante: il 20 agosto è più di due mesi prima della violazione del 29 ottobre, quindi divari di questa entità non si vedevano dall'epoca precedente all'hack.

Indirizzi XRP depositanti meno prelevanti, 9 novembre 2026. Fonte: Amr Taha, CryptoQuant.

La metrica del conteggio degli indirizzi di CryptoQuant conta gli indirizzi coinvolti nei trasferimenti verso gli exchange. I flussi di deposito sono osservati per un motivo meccanico: le monete in genere devono trovarsi su un exchange prima di poter essere vendute lì, quindi un aumento degli indirizzi depositanti è convenzionalmente letto come un possibile precursore di vendite — una lettura che il conteggio da solo non può confermare. Non pondera gli indirizzi per l'importo spostato — cento piccoli depositi superano un unico grande — e non indica se le monete siano state vendute, parcheggiate o utilizzate come garanzia all'arrivo. Ciò che il conteggio stabilisce è la localizzazione: la nuova attività dei wallet si trova su Coinbase, Bybit e Crypto.com, e non su Binance, anche se la quota di trading di Binance non si è mai spostata.

Il timing punta a una causa. Gli hot wallet di Binance sono stati compromessi il 29 ottobre, in un incidente che la dichiarazione dello stesso exchange ha quantificato in circa 6,3 miliardi di dollari in asset token, insieme a un impegno a coprire le perdite con fondi aziendali. La copertura di Coindoo dell'incidente lo descrive come il più grande hack di sempre, con accuse alla Corea del Nord. Il report di Taha aggiunge una misura specifica di Binance per i giorni successivi: i deflussi netti cumulativi delle balene, che erano schizzati a 1,045 miliardi di dollari dopo la violazione, sono scesi di 356 milioni di dollari, ovvero del 34,1%, a 689 milioni di dollari entro il 4 novembre. Una figura di deflusso cumulativo in calo significa che i depositi dei grandi detentori hanno superato i prelievi in quel periodo — quindi le balene che avevano ritirato XRP da Binance nei primi giorni dopo l'hack, secondo questa misura, l'hanno in gran parte riportata indietro entro una settimana.

Ne risulta un quadro a due livelli sul fronte dei depositi: saldi delle balene che tornano su Binance dopo l'impegno a copertura, mentre l'ampia ondata di indirizzi depositanti è andata altrove.

Il Público dei Futures di Binance Si Assottiglia, ma i Dollari Lo Sovrastimano

Un secondo post di CryptoQuant, di CryptoOnchain, colloca la media a 30 giorni degli open interest XRP su Binance a 453,6 milioni di dollari l'8 novembre — la lettura più bassa per quella media da settembre — con XRP a 1,11 dollari nello stesso istante. Gli open interest contano le posizioni futures rimaste in piedi, non le operazioni eseguite: scendono solo quando le posizioni vengono chiuse e salgono solo quando se ne aprono di nuove. Il grafico di accompagnamento mostra la media che culmina poco sopra i 510 milioni di dollari a metà ottobre e che scende da allora, un calo di circa l'11% dal picco.

La cifra è una media levigata, non l'ultimo dato, ed è espressa in dollari: la documentazione sui dati di mercato XRP di CryptoQuant conferma che gli open interest sono normalizzati in termini di dollari. Questa distinzione conta qui, perché XRP è sceso da circa 1,25 dollari il 2 novembre a 1,11 dollari l'8 novembre — un calo dell'11% in sei giorni. Una posizione futures di dimensioni invariate perde l'11% del proprio valore in dollari in quell'intervallo senza che nulla venga chiuso. Tenendo conto del ritardo di una media a 30 giorni, il calo della serie rientra nell'intervallo che il solo movimento dei prezzi potrebbe produrre, quindi la cifra in dollari non può stabilire quanti contratti siano stati effettivamente chiusi.

CryptoOnchain offre due possibili spiegazioni, etichettandole entrambe come non verificate: chiusura forzata di posizioni long dopo il calo dei prezzi, oppure una perdita di fiducia nei derivati di Binance a seguito dell'hack. Gli open interest non possono separarle, perché ogni long è abbinato a uno short e il totale mostra solo che l'esposizione è uscita — non quale parte sia uscita, né perché.

Ciononostante, la direzione è in linea con i dati dei wallet. La piattaforma dove gli indirizzi depositanti sono appena cresciuti è la stessa dove l'esposizione leveraged si sta prosciugando da metà ottobre.

Ciò che i Due Report Non Possono Mostrare

Nessuno dei due post include la serie che stabilirebbe se gli acquirenti stanno assorbendo l'offerta: la direzione degli scambi spot. Le operazioni avviate dagli acquirenti sollevano le offerte disponibili; quelle avviate dai venditori colpiscono le richieste disponibili. Un flusso pesante avviato dai venditori con un prezzo stabile indica acquirenti pazienti che assorbono l'offerta; un flusso pesante avviato dagli acquirenti senza progressi dei prezzi indica offerta venduta su ogni richiesta.

Restano due ulteriori lacune. Il volume dei depositi denominato in XRP trasformerebbe i 4.744 indirizzi in una quantità, e i dati sugli open interest di altre piattaforme mostrerebbero se la contrazione di Binance sia una storia specifica di Binance o di tutto il mercato. Fino ad allora, le letture dei depositanti e dei futures descrivono la forma dell'attività, non il suo risultato.

Leggere la Divergenza

Mettendo le letture fianco a fianco, il titolo sul volume appare il meno informativo di tutti. Il volume degli scambi è salito uniformemente ovunque. I nuovi indirizzi depositanti si sono concentrati su tre exchange, saltando Binance. I saldi delle balene, dopo un'uscita iniziale, sono tornati su Binance. L'esposizione futures di Binance si è assottigliata a un minimo di due mesi, almeno in parte perché anche XRP è diventato più economico. Il mercato più attivo è uno in cui l'attività di deposito su scala retail ha aggirato l'exchange compromesso, mentre i grandi detentori no — e il prezzo non ha ancora reagito a nessuno dei due.

Se le monete in arrivo su Coinbase, Bybit e Crypto.com stiano venendo acquistate o semplicemente girate è la domanda aperta, e i dati necessari per rispondervi mancano in entrambi i report. La lettura che cambierebbe il quadro è una semplice, da tenere d'occhio: XRP che mantiene il proprio livello attraverso depositi continui e volume elevato. Nuovi minimi nelle stesse condizioni indicherebbero il contrario.

Finestre dei dati: confronto dei volumi spot, dal 28 ottobre al 9 novembre 2026; conteggi degli indirizzi, 9 novembre; lettura dei deflussi netti delle balene, 4 novembre; media mobile dei futures, 8 novembre. I prezzi sono istantanee dai report citati, non quotazioni in tempo reale.

Fonte: Coindoo