Nel secondo trimestre del 2026 l'XRP Ledger si è contemporaneamente contratto ed espanso. Secondo il report "State of the Ledger" di Evernorth per il Q2 2026, pubblicato il 2 settembre, il volume medio giornaliero degli scambi sull'order book della borsa decentralizzata della rete è salito del 79% su base annua fino a 3,57 milioni di XRP — mentre il numero di account che utilizzano l'order book ogni giorno è sceso da 1.864 a 1.111, un calo di circa il 40%.

L'aritmetica è semplice; le implicazioni lo sono meno. Un account medio dell'order book oggi scambia circa 3.217 XRP al giorno, contro 1.072 XRP un anno prima. In altre parole, meno partecipanti muovono quantità molto più grandi, un segnale di concentrazione tra gli account attivi. I dati non permettono però di stabilire chi controlli quegli account: una persona o un'istituzione può gestire più indirizzi, e il report non identifica la quota di trading di natura istituzionale.

Gli order book prendono il sopravvento sul DEX

La struttura del trading sulla rete è cambiata quanto le dimensioni degli scambi. L'attività sugli order book ha rappresentato l'81% del volume della borsa decentralizzata nel trimestre, in salita dal 54% di un anno prima, mentre i pool di market maker automatizzati (AMM) hanno costituito la parte restante. Il volume DEX totale, sommando entrambi i meccanismi, è stato in media di 4,42 milioni di XRP al giorno — in crescita del 20% su base annua, ma in calo del 16% rispetto al primo trimestre del 2026.

Order book e market maker automatizzati organizzano gli scambi in modi diversi: un order book abbina ordini espliciti di acquisto e vendita a prezzi dichiarati, mentre un AMM prezza le transazioni contro un pool di liquidità alimentato dai depositanti. L'AMM nativo dell'XRP Ledger è entrato in funzione sulla mainnet nel 2024, quindi i due meccanismi competono per i flussi da allora. Un cambiamento nella loro quota relativa rappresenta una modifica della struttura di mercato, ma non è di per sé prova di una transizione da utenti retail a utenti istituzionali.

Il valore tokenizzato continua a capitalizzarsi

L'arco più lungo del report riguarda il valore più che i volumi. Il valore medio degli asset tokenizzati sull'XRP Ledger ha raggiunto 3,72 miliardi di dollari nel secondo trimestre. Il saldo giornaliero medio di RLUSD, lo stablecoin ancorato al dollaro di Ripple, si è attestato a 539 milioni di dollari, in crescita del 642% rispetto ai 73 milioni di un anno prima, mentre il valore movimentato in RLUSD è aumentato del 925% nello stesso periodo. La quota dell'XRP Ledger sull'offerta totale di RLUSD è salita dal 20% al 34%, anche mentre lo stablecoin si espandeva su altre reti attraverso un'integrazione con Wormhole annunciata il 4 giugno. RLUSD è stato lanciato alla fine del 2024, quindi i confronti su base annua riflettono una crescita da una base ancora giovane — un contesto da tenere presente quando si leggono guadagni percentuali a tre cifre.

Il valore medio detenuto sulla rete — una misura più ampia che include asset reali tokenizzati e stablecoin — ha raggiunto 4,26 miliardi di dollari. Sei trimestri prima la cifra era di 99 milioni. Indipendentemente da come si consideri XRP come asset speculativo, l'infrastruttura costruita attorno alla rete sta accumulando un valore in stile bilancio a un ritmo difficile da ignorare. La crescita segue inoltre la spinta più ampia del settore verso gli asset reali tokenizzati, che banche e gestori patrimoniali stanno testando su blockchain pubbliche e permissioned.

Le metriche retail vanno nella direzione opposta

I dati sugli account contengono le cifre meno lusinghiere. Gli account giornalieri in transazione sono stati in media 16.587 nel trimestre e la creazione di nuovi account in media 2.783 al giorno, entrambi in calo di circa il 25% su base annua. Anche i pagamenti e l'attività di minting di NFT sono diminuiti. Evernorth attribuisce il trimestre a un raffreddamento diffuso del mercato: il volume aggregato degli scambi on-chain nel settore è calato del 46% e le commissioni sulle sette maggiori blockchain programmabili sono scese del 38% nello stesso periodo.

Nel loro insieme, le cifre mostrano un volume più elevato per account attivo di trading a fronte di indicatori di partecipazione più deboli. Il report non identifica i singoli trader e i risultati non vanno letti come prova che le istituzioni abbiano sostituito i partecipanti retail. Un utile prossimo punto di verifica sarà capire se il numero di account e i pagamenti recupereranno qualora l'attività del settore torni a crescere, o se la concentrazione nel trading persisterà — il report stesso è trimestrale, quindi le future edizioni mostreranno uno dei due scenari.

Le infrastrutture hanno continuato a costruirsi nel silenzio

Evernorth collega la discussione più ampia alle infrastrutture permissioned, che possono limitare la partecipazione a entità approvate. Il report non quantifica quanta parte del trading del trimestre provenga da tali sedi. La copertura correlata su The Bit Journal esamina la proposta di lending XRPL di Ripple, uno sviluppo separato nelle infrastrutture della rete.

Evernorth ha un'esposizione finanziaria a XRP attraverso la propria strategia di tesoreria, un interesse rilevante nella valutazione della sua ricerca. Le cifre sono riportate qui con attribuzione; saldi e attività on-chain più elevati non garantiscono un aumento del prezzo di XRP.

Domande frequenti

Che cos'è il report "State of the Ledger" di Evernorth?

È un report trimestrale di dati sull'attività dell'XRP Ledger pubblicato da Evernorth, una società che sta costruendo un veicolo di tesoreria focalizzato su XRP. L'edizione del Q2 2026 è stata pubblicata il 2 settembre 2026.

Di quanto è cresciuto il volume degli order book dell'XRP Ledger?

Il volume medio giornaliero degli order book è salito del 79% su base annua fino a 3,57 milioni di XRP, mentre gli account giornalieri sugli order book sono calati di circa il 40%, da 1.864 a 1.111.

Che cosa è successo a RLUSD sull'XRP Ledger?

I saldi giornalieri medi di RLUSD hanno raggiunto 539 milioni di dollari, in crescita del 642% su base annua, e la quota dell'XRP Ledger sull'offerta totale di RLUSD è salita dal 20% al 34%.

Quanto valore tokenizzato si trova sull'XRP Ledger?

Gli asset tokenizzati hanno avuto in media un valore di 3,72 miliardi di dollari nel Q2 2026 e il valore totale detenuto sulla rete ha raggiunto 4,26 miliardi, contro i 99 milioni di sei trimestri prima.

Il numero di account dell'XRP Ledger è in calo?

Sì. Gli account giornalieri in transazione e la creazione di nuovi account sono entrambi calati di circa il 25% su base annua, e anche i pagamenti e l'attività NFT sono diminuiti, in linea con un raffreddamento diffuso del settore.

Evernorth ha un conflitto di interessi?

Evernorth sta costruendo un veicolo di tesoreria attorno a XRP, quindi trae beneficio da una copertura positiva della rete. Il report si basa su metriche on-chain, ma tali metriche non identificano i titolari effettivi degli account.

Avvertenza sul rischio

XRP e gli altri asset digitali sono altamente volatili e le metriche on-chain possono essere influenzate da un numero ridotto di grandi partecipanti. I report pubblicati da entità con esposizione finanziaria agli asset che trattano vanno letti tenendo conto di questo contesto. La crescita passata del valore tokenizzato non garantisce un'adozione futura.

Avvertenza: questo articolo ha solo scopi informativi e non costituisce consulenza finanziaria, legale o fiscale. Gli asset digitali sono volatili e possono essere soggetti a restrizioni normative nella tua giurisdizione. Fai sempre le tue ricerche e consulta un professionista abilitato prima di prendere decisioni finanziarie.

Copertura del report di Evernorth da parte di: CoinDesk e Crypto.news.