David Tait, amministratore delegato del World Gold Council, ha dichiarato di vedere Bitcoin diretto verso lo zero. Il responsabile del principale gruppo di pressione globale dell'oro ha descritto la propria valutazione come "pure trader instinct" in un'intervista, senza fornire né un modello né una data obiettivo.

Il World Gold Council è l'organismo di settore del comparto oro globale, con sede a Londra. Fondato nel 1987, rappresenta gli interessi delle società minerarie aurifere e promuove l'oro come classe di attivi presso gli investitori istituzionali. Tait guida l'organizzazione dall'inizio del 2019. L'intervista con il giornalista finanziario David Lin si è svolta a maggio 2026, ma il clip è diventato virale su X solo tre mesi dopo. Le critiche del settore crypto sono arrivate rapidamente.

Secondo Tait, Bitcoin ha fallito come copertura in caso di crisi

L'argomento di Tait è più circoscritto di quanto suggerisca il titolo. Secondo lui, Bitcoin dovrebbe funzionare come contrappeso alle posizioni di rischio e agire come una forma di assicurazione contro i turbamenti dei mercati azionari. Ha affermato che la criptovaluta non ha svolto questo ruolo. Nei periodi di stress, ha sostenuto, Bitcoin si comporta come un asset di rischio ad alto beta invece di ammortizzare gli equity.

La copertura dell'intervista ha citato la guerra tra Stati Uniti e Iran come caso di riferimento. Durante quell'episodio l'oro è salito mentre Bitcoin è sceso.

Questa posizione tocca un dibattito di lungo corso sul mercato, che ruota attorno alla questione se Bitcoin funzioni come oro digitale o scambi come asset di rischio. L'etichetta di "oro digitale" si basa in parte sul limite fisso di offerta di Bitcoin di 21 milioni di monete, che i sostenitori citano come caratteristica di scarsità analoga alla limitata offerta mineraria dell'oro. La storia dei mercati, tuttavia, ha spesso indicato la direzione opposta: nel 2022 Bitcoin è sciso fortemente in parallelo ai titoli tecnologici durante il ciclo di stretta monetaria della Federal Reserve, mentre l'oro ha difeso molto meglio il proprio valore nello stesso periodo. Per Tait, la criptovaluta manca esattamente della proprietà che rende l'oro utile in un portafoglio. Non ha proposto un modello di valutazione né ha indicato una data obiettivo.

"I thought it should be an offset, something you could use to offset the risk of a risk-asset position. It hasn't really done that to that extent. It's just my personal opinion, pure trader instinct." - David Tait, CEO World Gold Council

Tait non ha sostenuto di evitare del tutto Bitcoin. Secondo lui, chi possiede oro dovrebbe possedere anche Bitcoin, e viceversa. Ha affermato che nei periodi di crisi i due attivi possono bilanciarsi a vicenda.

Ha inoltre tracciato una netta distinzione tra Bitcoin e le stablecoin. Per i token ancorati al dollaro vede casi d'uso istituzionali concreti nei pagamenti, nel regolamento e come collaterale. Questa visione è in linea con l'andamento del mercato: gli Stati Uniti hanno approvato un quadro normativo federale per le stablecoin di pagamento a luglio 2025, e token ancorati al dollaro come USDT e USDC sono già ampiamente utilizzati come collaterale per trading e prestiti nei mercati crypto. In questo senso, assegna alle stablecoin un ruolo che non riconosce a Bitcoin. Il suo scetticismo è rivolto a Bitcoin come riserva di valore, non agli asset digitali nel loro insieme.

Il settore crypto indica un conflitto di interessi

Le critiche si sono quindi concentrate meno sui contenuti che sulla posizione di chi li ha espressi. Il World Gold Council è finanziato dall'industria mineraria aurifera e il suo lavoro mira ad ancorare l'oro nei portafogli istituzionali. Allo stesso tempo, Bitcoin compete con l'oro esattamente per quel capitale. Per questo motivo, una previsione di azzeramento da parte di un principale lobbyista dell'oro è stata accolta con scetticismo. Il conflitto di interessi è evidente, anche perché l'associazione promuove attivamente la domanda del metallo prezioso.

I flussi di capitale istituzionale dipingono nel complesso un quadro diverso. L'ETF spot su Bitcoin di BlackRock, IBIT, lanciato a gennaio 2024 dopo l'approvazione dei fondi spot su Bitcoin da parte della Securities and Exchange Commission statunitense, ha raggiunto circa 70 miliardi di dollari di attivi in gestione in 341 giorni. Nessun altro ETF ha finora raggiunto quel volume più rapidamente. A confronto, l'ETF sull'oro di State Street, GLD, quotato da novembre 2004 e per anni tra i più grandi fondi sulle materie prime al mondo, ha impiegato circa 1.700 giorni, ossia circa 4,6 anni, per raggiungere un livello paragonabile. I prodotti su Bitcoin hanno quindi superato quella soglia circa cinque volte più velocemente dell'equivalente oro.

In sintesi, il confronto con GLD serve come metro dell'adozione istituzionale. L'AUM (assets under management) misura il totale del denaro dei clienti detenuto in un fondo. In questo caso, tali prodotti detengono fisicamente Bitcoin e ne replicano il prezzo attraverso una quota negoziata in borsa, permettendo ai grandi investitori di ottenere esposizione alla criptovaluta senza doversi occupare personalmente di custodia e gestione delle chiavi.

Anche il World Gold Council scommette sulla tokenizzazione

Mentre Tait boccia Bitcoin, la sua organizzazione sta costruendo una propria applicazione blockchain. Con il nome di "Gold-as-a-Service", l'associazione sta sviluppando una piattaforma per la tokenizzazione dell'oro fisico. Esiste già un white paper e il passo successivo è una proof of concept prevista per la fine del 2026. Il pubblico di riferimento sono esplicitamente gli utenti crypto-native. Il progetto entrerebbe in un mercato in cui esistono già prodotti di oro tokenizzato come Paxos Gold (PAXG) e Tether Gold (XAUT), ciascuno garantito da oro fisico allocato custodito in caveau.

Il progetto è rivolto alla stessa base di investitori il cui asset di riferimento l'amministratore delegato ha descritto a zero. Tali token rappresentano digitalmente le riserve d'oro depositate e possono essere trasferiti 24 ore su 24. L'associazione vuole portare il metallo prezioso nella stessa infrastruttura che ha contribuito a rendere grande Bitcoin. La presa di distanze dell'amministratore delegato riguarda quindi l'asset, non la tecnologia che sta dietro.

Lo sfondo è il rally dell'oro di quest'anno. Gli osservatori di mercato indicano due motori principali: il crescente debito pubblico statunitense, salito a circa 39.000 miliardi di dollari, e gli acquisti costanti d'oro da parte delle banche centrali asiatiche. Queste banche centrali comprano in modo continuativo da circa tre anni, diversificando le riserve e coprendo valute fragili con il metallo prezioso. La scala di questo cambiamento è documentata dal consiglio stesso: i suoi report Gold Demand Trends registrano acquisti globali delle banche centrali superiori a 1.000 tonnellate l'anno dal 2022, ben al di sopra della media del decennio precedente.

All'inizio del 2026 il rally ha spinto l'oro sopra i 5.000 dollari per oncia. Oggi scambia intorno ai 4.400 dollari.