Westpac ha dichiarato di prevedere che il Monetary Policy Board della Reserve Bank of Australia mantenga invariato il tasso di riferimento al 4,35 per cento nella riunione di agosto, citando un dato dell'inflazione del secondo trimestre inferiore alle attese come fattore chiave che offre al Board lo spazio per mantenere i tassi. Il tasso di riferimento si attesa al 4,35 per cento da novembre 2023, il picco del ciclo di restrizione monetaria della RBA iniziato a maggio 2022 da un minimo dell'era pandemica dello 0,1 per cento.

Secondo gli economisti di Westpac, il CPI del Q2 è risultato inferiore alle loro previsioni sia su base headline che al trimmed mean — quest'ultimo rappresenta l'indicatore preferito dalla RBA per l'inflazione di fondo, in quanto esclude i movimenti dei prezzi più volatili. Si sono concretizzati solo i rischi al ribasso che la banca aveva segnalato nella sua anteprima, senza alcuna sorpresa al rialzo.

Westpac ha descritto il risultato come una notizia incoraggiante, osservando che il sostanziale pass-through dei costi energetici più elevati osservato durante la fase iniziale del conflitto in Medio Oriente non è stato seguito da ulteriori pass-through nei mesi recenti. La valutazione della banca è in stretta linea con quella della Commonwealth Bank of Australia, che aveva già pubblicato la propria previsione di mantenimento. L'analisi della CBA sui dati dell'inflazione di giugno ha analogamente rilevato che i costi di input più elevati non si stavano trasmettendo in modo diffuso ai prezzi al consumo.

La CBA prevede anch'essa che la RBA mantenga i tassi in agosto e per il resto del 2026, citando la crescita in rallentamento, un'inflazione più bassa del previsto, un più rapido allentamento del mercato del lavoro e un settore immobiliare più debole.

Nonostante il caso per il mantenimento, entrambe le banche prevedono che il Board della RBA conservi una postura restrittiva mentre esamina i dati dei mesi a venire. Westpac ha argomentato che se l'inflazione continuerà a evolversi come previsto, i responsabili politici potranno acquisire la convinzione che la crescita dei prezzi sta tornando verso la fascia obiettivo del 2–3 per cento della RBA con le attuali impostazioni, senza necessità di modificare ulteriormente i tassi. Entrambe le istituzioni si aspettano che la RBA continui a segnalare la propria disponibilità a rialzare di nuovo i tassi se le condizioni lo richiedessero, anche in assenza di un caso immediato per stringere.

Con due grandi banche ora allineate su un mantenimento, si prevede che l'attenzione del mercato si sposti verso le previsioni economiche aggiornate della RBA e sul tono dei commenti del Governatore Michele Bullock durante la riunione. Il segnale più importante per l'AUD sarà se il linguaggio del Board si sposti in modo sostanziale verso una postura più accomodante o rimanga cauto, dato che un semplice mantenimento — accompagnato da retorica restrittiva — dovrebbe limitarne l'impatto sulla valuta.

L'unico ambito in cui le prospettive potrebbero cambiare è quello energetico. Un nuovo picco dei costi dei carburanti guidato dal Medio Oriente sarebbe il modo più chiaro per far rinascere il rischio di pass-through che entrambe le banche attualmente considerano contenuto, e complicherebbe il caso per rimanere in attesa più a lungo nel corso dell'anno.

La decisione sui tassi della RBA è attesa per martedì 11 agosto 2026 alle 14:30 ora di Sydney (04:30 GMT, 00:30 ora orientale degli Stati Uniti). La conferenza stampa del Governatore Michele Bullock seguirà alle 15:30 ora di Sydney (05:30 GMT, 01:30 ora orientale degli Stati Uniti).