Il denaro determina dove le persone vivono, cosa possono permettersi e come la ricchezza si accumula nel corso delle generazioni. Eppure i meccanismi che lo creano e lo distribuiscono restano in gran parte oscurati, anche se le loro conseguenze diventano sempre più difficili da ignorare. Per l'artista olandese Carlijn Kingma, il giornalista investigativo finanziario Thomas Bollen e il ricercatore monetario Martijn Jeroen van der Linden, questa disconnessione è stata la spinta per The Waterworks of Money. L'ambizioso progetto mappa l'architettura nascosta del sistema finanziario attraverso il disegno e l'animazione, rendendolo comprensibile a chi ci vive dentro senza appiattirne la complessità.

The Waterworks of Money raffigura il sistema finanziario come una vasta rete di serbatoi, canali e pompe, rivelando come il denaro si muove tra banche, governi, imprese e famiglie. Alcune aree ricevono un'abbondanza di liquidità, mentre altre rimangono perpetuamente aride. Il disegno risultante opera contemporaneamente come opera d'arte, strumento educativo e analisi del potere finanziario.

Il progetto è nato da due anni di ricerca, compresi colloqui con più di 100 esperti del settore bancario, governativo, accademico e dei movimenti per la riforma monetaria. Kingma ha dedicato più di 2.200 ore a tradurre quella ricerca in un intricato paesaggio architettonico. Bollen, il cui giornalismo investigativo esamina il funzionamento del sistema finanziario, e van der Linden, la cui ricerca accademica esplora il denaro e la riforma monetaria, hanno contribuito a sviluppare la ricerca economica e le narrazioni alla base dell'opera.

Uno degli scenari del progetto esplora un futuro monetario plasmato da bitcoin. Man mano che bitcoin entra nella finanza tradizionale, un sistema monetario alternativo o sfida le strutture esistenti del potere finanziario o finisce per diventarne parte, e i collaboratori del progetto hanno visto accadere entrambe le cose.

In vista di Bitcoin Amsterdam, il 5-6 novembre, dove Bollen parteciperà a due panel, Bitcoin Magazine si è confrontato con tutti e tre i collaboratori del progetto per discutere di rendere visibile il denaro, del rapporto tra sistemi monetari e disuguaglianza e del ruolo di bitcoin nel futuro finanziario dell'Europa.

Ciò che il pubblico fraintende sul denaro

Bitcoin Magazine (BMAG): The Waterworks of Money illustra il sistema finanziario come una rete di serbatoi, pompe e canali, con alcune parti della società che ricevono abbondante liquidità mentre altre restano aride. Dopo due anni di ricerca e interviste con esperti finanziari, cosa vi ha sorpreso di più su come funziona davvero il denaro e cosa pensate che il pubblico fraintenda in modo più fondamentale?

Thomas Bollen: Ciò che mi ha sorpreso di più è che molte persone dentro il sistema sanno molto sulla propria nicchia: derivati sui tassi di, gestione patrimoniale o crediti ipotecari. Poissime di loro riescono a supervisionare il sistema più ampio in cui operano.

Ciò che chiaramente non è ben compreso è che le banche creano nuovo denaro quando concedono un prestito. Non sono semplici intermediari che trasferiscono i risparmi dei loro depositanti.

Ma si può biasimare la gente comune per questo? Durante la fase di ricerca abbiamo parlato con molti banchieri, e persino con l'amministratore delegato di una grande banca, che non sapevano di lavorare per un'istituzione che crea denaro.

Se vogliamo migliorare la comprensione, dovremmo iniziare dalle nostre scuole e università. Molti libri di testo sbagliano ancora, e l'educazione economica non vi presta quasi attenzione. Nel 2022, persino il premio per l'economia della Riksbank (il premio Nobel che in realtà non è un premio Nobel) è stato assegnato a una ricerca che presenta le banche come semplici intermediari.

Credito a buon mercato e inflazione degli asset

BMAG: Una delle idee centrali di The Waterworks of Money è che il denaro non fluisce in modo uniforme nella società. L'accessibilità economica degli alloggi è diventata un problema importante in Europa e negli Stati Uniti, mentre i prezzi degli asset e la ricchezza finanziaria hanno superato sempre più i salari. Quanta parte di questa disuguaglianza deriva dalla progettazione del nostro sistema monetario, anziché da forze economiche più ampie?

Bollen: È impossibile catturarlo in un numero preciso, perché entrano in gioco così tanti fattori. Ma è abbastanza chiaro che il sistema monetario ha esacerbato enormemente la disuguaglianza durante tutti quegli anni in cui il credito era estremamente a buon mercato.

Ray Dalio, fondatore del fondo speculativo Bridgewater Associates, lo ha riassunto nel 2019: "Il denaro è gratuito per coloro che sono meritevoli di credito". Per chiunque fosse senza denaro o senza merito creditizio, era fuori portata.

Il credito a buon mercato per i ricchi e le grandi multinazionali — che lo hanno usato per riacquisti di azioni proprie e operazioni di M&A — ha fatto salire il prezzo delle azioni e delle case. La creazione di denaro bancario ha prodotto un tipo specifico di inflazione: l'inflazione degli asset. Le famiglie ricche e le grandi multinazionali, che già possedevano quegli asset, ne hanno tratto benefici molto maggiori rispetto a chi non li possedeva o alle piccole imprese che non avevano lo stesso tipo di accesso al credito a buon mercato dei loro concorrenti più grandi.

La sfida di disegnare il sistema

BMAG: The Waterworks of Money è ricco di dettagli che aiutano a spiegare come funziona il sistema finanziario. Qual è stata la parte più difficile del sistema monetario da illustrare? Qualcosa che avete appreso durante la ricerca ha cambiato il vostro approccio al disegno?

Carlijn Kingma: La sfida più grande è stata il modo in cui tutte le parti sono collegate. Come mostrare tutto questo chiaramente?

L'acqua è la metafora ovvia per il denaro, e porta molto lontano. Liquidità, flussi di cassa, denaro che si secca: fanno già parte del linguaggio della finanza. È stata ottima anche per collegare le diverse parti del sistema, perché potevo disegnare i tubi e i canali che le attraversano.

Ma in alcuni punti serve di più se si vuole essere completamente precisi. Il denaro assume molte forme: moneta merce, moneta pubblica, moneta creditizia privata, e più in là il debito a breve termine e i contratti repo possono anch'essi fungere da denaro o quasi-denaro. Non era possibile disegnare così tanti tipi diversi di acqua che scorrono nel sistema.

L'arte come porta d'accesso a idee complesse

BMAG: L'opera è stata mostrata sia al pubblico dell'arte sia a persone interess all'economia, incluso a Bitcoin Amsterdam lo scorso anno. Avete notato differenze nel modo in cui questi pubblici rispondono all'opera? Il loro feedback ha influenzato il vostro modo di pensare al ruolo dell'arte nel spiegare idee complesse?

Kingma: La reazione dipende da ciò che le persone già sanno. I visitatori con più conoscenze finanziarie di solito ridono di più, perché colgono tutte le piccole battute. Abbiamo rinominato Basel III in "Babel III", per esempio, perché le regole bancarie scritte dopo la crisi ammontano a circa tre Bibbie.

Nel nostro scenario futuro su bitcoin, La Repubblica delle Mille Monete, abbiamo inserito molte battute sui banchieri centrali. Lì si può vedere Alan Greenspan come una bambola gonfiabile. Funziona meglio se si sa chi è, e il pubblico di bitcoin conosce la storia monetaria molto più bene del pubblico generale.

Soprattutto, abbiamo notato che l'arte apre le porte. Il disegno offre alle persone un punto di partenza visivo per una conversazione. Anche senza alcuna conoscenza preliminare, la metafora permette di vedere le conseguenze sociali di come fluisce il denaro.

Riparazione senza riforma

BMAG: La vostra ricerca ha esaminato come le crisi finanziarie possano rafforzare l'influenza delle istituzioni considerate troppo importanti per fallire, e più di recente il crescente potere di gestori di asset come BlackRock e Vanguard. Stiamo assistendo a una trasformazione autentica di come opera il potere finanziario, o gli stessi problemi di fondo hanno semplicemente assunto nuove forme dal 2008?

Martijn Jeroen van der Linden: Dopo la crisi del 2008, c'era un ampio consenso tra i responsabili politici mainstream, i think tank e molti economisti sul fatto che il settore bancario dovesse essere riparato. In Europa, l'influente gruppo de Larosière ha concluso che le cause della crisi erano l'eccessivo leva finanziaria, la cartolarizzazione opaca, i rischi dell'ombra bancaria e la supervisione frammentata nell'UE, sostenendo che "la riparazione è necessaria e urgente". La riparazione bancaria è consistita in regolamentazioni nuove e più severe, una supervisione coordinata più forte e nuove procedure di gestione delle crisi. L'architettura di fondo è rimasta invariata, il che significa che il cambiamento fondamentale non si è mai verificato.

Ma l'architettura è rimasta fragile. Si pensi, per esempio, al 2023. Quando Silicon Valley Bank e Credit Suisse sono andate in difficoltà, i manuali di crisi sviluppati dopo il 2008 sono rimasti nel cassetto. Le autorità statunitensi hanno garantito tutti i depositi di SVB, compresi i più del 90 percento oltre il limite assicurato. In Svizzera, lo Stato ha sostenuto il salvataggio di Credit Suisse da parte di UBS.

I sostenitori della riparazione bancaria spesso sostengono di aver reso il sistema più sicuro. Ma la fragilità intrinseca del finanziamento di prestiti a lungo termine con depositi bancari ritirabili è ancora lì. Anche con tutta la regolamentazione, non si può prevenire una corsa agli sportelli, e quella fragilità è proprio ciò che si rifiutano di risolvere. Il sistema bancario sopravvive solo grazie a enormi reti di sicurezza pubbliche e a privilegi concessi alle banche.

Grandi e potenti non-bank sono effettivamente emersi, ma non svolgono un ruolo centrale nel denaro e nei pagamenti. Questa è una distinzione chiave tra i due settori.

Bitcoin tra alternativa ed establishment

BMAG: Bitcoin è nato come tentativo di creare denaro fuori dal controllo dei governi e delle banche. Oggi è sempre più detenuto tramite fondi di investimento e istituzioni finanziarie tradizionali, compresi alcuni degli stessi potenti gestori di asset esaminati nel vostro recente lavoro. Questa integrazione rafforza la capacità di bitcoin di cambiare il sistema finanziario o rischia riprodurre la concentrazione di potere che voleva sfidare in origine?

van der Linden: Come asset finanziario, bitcoin ha beneficiato degli investimenti delle istituzioni finanziarie tradizionali. Ma l'uso crescente di bitcoin come investimento ha compromesso la sua promessa di un sistema di pagamento alternativo.

Allo stesso tempo, bitcoin e l'ascesa delle stablecoin hanno messo in discussione le banche sulla loro infrastruttura di pagamento. Anche le banche stanno ora innovando: si pensi a Wero, il portafoglio di pagamento lanciato nel 2024 da un gruppo di banche europee. Questo è un cambiamento. Ma è qualcosa di diverso dalla riforma strutturale del denaro e del sistema bancario.

La distinzione tra bitcoin come asset finanziario e bitcoin come alternativa di pagamento è quindi centrale per la domanda del progetto sul potere finanziario. Gli esempi dell'investimento istituzionale, delle stablecoin e di Wero mostrano diversi modi in cui l'innovazione monetaria può interagire con l'infrastruttura finanziaria esistente senza necessariamente modificarne la struttura di fondo.

Lezioni dalla storia monetaria di Amsterdam

BMAG: Il progetto immagina bitcoin come alternativa al sistema monetario esistente. Amsterdam ha anche una notevole storia di sperimentazione monetaria, dallo sviluppo delle moderne istituzioni finanziarie al pionieristico lavoro di David Chaum sul contante digitale privato decenni prima di bitcoin. Alla luce di quella storia, come vedete il ruolo di bitcoin nel futuro finanziario dell'Europa? La vostra prospettiva è cambiata dall'inizio del progetto?

Bollen: Ciò che apprezzo della progettazione di bitcoin è che assomiglia alla banca a riserva integrale. Un bitcoin non è un diritto su qualcosa d'altro, quindi non comporta alcun rischio di corsa agli sportelli. I depositi bancari sì: sono una promessa che puoi ritirare il tuo denaro in qualsiasi momento, mentre la banca non può mai mantenere quella promessa verso tutti i suoi clienti contemporaneamente.

Possiamo imparare molto dalla nostra storia. L'Amsterdamsche Wisselbank, fondata nel 1609 e spesso considerata la prima banca centrale del mondo, è nata come banca a riserva integrale: ogni fiorino in banca era coperto da monete nella sua cassaforte. È crollata solo dopo aver iniziato segretamente a prestare sempre di più alla Compagnia olandese delle Indie Orientali.

Questo è il rischio di ogni esperimento monetario: può andare nella direzione sbagliata. Nel mondo crypto, ogni tipo di azienda ha iniziato a copiare le banche. Prestavano i bitcoin dei propri clienti, mentre quei clienti vedevano ancora i saldi delle loro monete nei loro conti. L'FTX di Sam Bankman-Fried mostra come questa pratica possa andare terribilmente male.

Dettagli dell'evento e sostegno al progetto

Thomas Bollen parteciperà a due tavole rotonde a Bitcoin Amsterdam il 6 novembre 2026, sul Treasury Stage: Europe's Monetary History & Future: Austrian Economics, Banks & Bitcoin (11:00–11:30), insieme a Rahim Taghizadegan e Willem Middelkoop, e Staat vs. de Markt: Hoeveel Overheid Hebben We Nodig in Geld? (13:55–14:25), insieme a Paul Buitink e Simon Lelieveldt.

La completa esplorazione animata in due parti di The Waterworks of Money è disponibile su YouTube, e il progetto può essere sostenuto acquistando una stampa firmata in edizione limitata di Carlijn Kingma o effettuando una donazione per la sua continua ricerca su waterworksofmoney.com/buy.

Il Bitcoin Museum & Art Gallery (BMAG) organizza mostre internazionali, aste e collaborazioni con artisti che esplorano bitcoin e le sue implicazioni culturali. Maggiori informazioni sono disponibili su museum.b.tc.

Bitcoin Amsterdam si terrà il 5-6 novembre 2026; il codice BA26-BMAG20 offre un ingresso scontato.

Questo articolo, The Architecture of Money: Mapping Financial Power in the Age of Bitcoin, è apparso per la prima volta su Bitcoin Magazine ed è scritto da Dennis Koch.