Warner Bros. Discovery ha riportato ricavi nel secondo trimestre 2026 di 8,72 miliardi di dollari, al di sotto delle aspettative di Wall Street comprese tra 9,18 e 9,29 miliardi di dollari e in calo dell'11,2% rispetto all'anno precedente.

Tuttavia, le azioni della società sono salite, registrando un aumento di circa l'1,5%-1,9% nella giornata, mentre gli investitori si concentravano su un risultato degli utili superiore alle previsioni. Warner Bros. Discovery ha registrato un utile per azione adj. (EPS) di 0,06 dollari, superando le stime degli analisti che prevedevano una perdita tra 0,10 e 0,14 dollari.

La società ha inoltre riportato un EBITDA adj. di 1,88 miliardi di dollari, leggermente al di sotto della previsione di 1,90 miliardi di dollari, e un utile netto di 149 milioni di dollari, in calo del 91% su base annua. Il margine di free cash flow si è attestato al 6,6%, sostanzialmente in linea con lo stesso trimestre dell'anno precedente, mentre la capitalizzazione di mercato della società ammontava a 65,1 miliardi di dollari.

Un fattore chiave alla base del superamento degli utili è stata la diminuzione del 23% delle spese operative, agevolata dall'assenza dei costi per i diritti NBA e dalla riduzione della spesa per i contenuti. La scadenza dei diritti media NBA — uno degli accordi di trasmissione sportiva più costosi negli Stati Uniti — è stata una variabile determinante per le società che storicamente hanno fatto affidamento sullo sport dal vivo per consolidare i palinsesti della televisione lineare. Tale riduzione dei costi ha compensato la debolezza in diverse aree del business.

I ricavi dello studio sono calati del 39% nel trimestre. Warner Bros. Discovery ha comunicato che "Mortal Kombat II" e "Supergirl" hanno avuto prestazioni inferiori rispetto alle uscite dell'anno precedente come "A Minecraft Movie" e "Sinners". La società ha indicato che il suo programma di uscite cinematografiche è concentrato nella seconda metà dell'anno, con titoli di rilievo tra cui "Digger" e "Dune: Part Three" attesi nella seconda parte del 2026.

I ricavi pubblicitari sono crollati del 22% poiché la perdita dei diritti di trasmissione NBA ha pesato sui risultati e i pubblico della TV lineare nazionale ha continuato a ridursi. Il calo riflette una tendenza pluriennale più ampia di taglio dei cavi (cord-cutting) che ha messo sotto pressione la televisione lineare con pubblicità in tutto il settore dei media tradizionali. Warner Bros. Discovery ha inoltre segnalato che i Mondiali FIFA 2026 hanno sottratto telespettatori e spesa pubblicitaria in diversi mercati durante giugno e luglio.

La divisione delle reti di proprietà della CNN ha registrato un calo dei ricavi del 17%, sebbene i tagli ai costi abbiano contribuito a compensare parte di tale pressione a livello operativo. Il margine operativo è migliorato al 2,7%, rispetto a un valore negativo dell'1,9% nel corrispondente periodo dell'anno precedente.

Lo streaming è rimasto un punto di forza. I ricavi del segmento sono cresciuti del 10%, sostenuti dall'espansione internazionale e dai contenuti originali tra cui "The Pitt". HBO Max ha continuato a essere un motore importante mentre la società si affida sempre più allo streaming nella sua strategia di lungo periodo. La crescita arriva in un momento in cui il mercato globale dello streaming rimane altamente competitivo, con Netflix, Amazon Prime Video, Disney+ e Apple TV+ che investono massicciamente in contenuti originali e mercati internazionali.

La pubblicazione dei risultati è arrivata anche mentre la fusione pianificata tra Warner Bros. Discovery e Paramount rimaneva sotto esame. L'Autorità britannica per la Concorrenza e i Mercati (CMA) ha approvato giovedì l'operazione Warner-Paramount da 110 miliardi di dollari, ritenendo improbabile che avrebbe danneggiato la concorrenza nel Regno Unito.

Tuttavia, l'operazione affronta ancora sfide legali negli Stati Uniti. La California e altri 11 stati stanno cercando di bloccare la fusione motivandolo con ragioni antitrust. Paramount ha accettato di sospendere l'accordo fino a giugno 2027 ed è stato fissato un processo federale per marzo 2027.

Seth Shafer, analista principale di S&P Global Market Intelligence, ha affermato che l'approvazione della CMA potrebbe rafforzare la posizione di Paramount nelle procedure statunitensi, aggiungendo però che l'esito dipenderà in ultima analisi dalle argomentazioni presentate in tribunale. Entrambi gli amministratori delegati, durante la conference call post-risultati, hanno espresso fiducia nel fatto che l'operazione venga conclusa.

Guardando avanti, gli analisti sell-side prevedono una crescita dei ricavi di Warner Bros. Discovery del 3,8% nei prossimi 12 mesi, al di sotto della media del settore.