Citi ha un target di prezzo di ₹17 per le azioni di Vodafone Idea, con la banca che indica la visibilità sui finanziamenti e una ripresa dell'average revenue per user (ARPU) come base della propria valutazione.

In seguito a un incontro con il management, Citi ha dichiarato che il miglioramento delle tendenze degli abbonati e dell'ARPU indica che gli investimenti in rete di Vodafone Idea stanno iniziando a tradursi in una migliore acquisizione, fidelizzazione e monetizzazione dei clienti. Questa lettura ha un peso significativo perché la base di abbonati dell'operatore si è ridotta costantemente dalla sua nascita, con i dati mensili del regolatore TRAI che mostrano perdite costanti di utenti a favore dei concorrenti, rendendo qualsiasi stabilizzazione delle tendenze dei clienti un cambiamento notevole per l'azienda.

Vodafone Idea Limited (quotata alla NSE e alla BSE con il simbolo IDEA) è uno dei tre grandi operatori telecom privati dell'India. È nata dalla fusione del 2018 tra Vodafone India e Idea Cellular e compete principalmente con Reliance Jio e Bharti Airtel, che insieme costituiscono la maggior parte del mercato degli abbonati mobili indiano.

L'azienda ha operato sotto una notevole pressione finanziaria, portando passività sostanziali legate all'acquisto di spettro e ai pagamenti dovuti all'Adjusted Gross Revenue (AGR) al governo indiano. A dicembre 2024, la Corte Suprema ha respinto la curative petition di Vodafone Idea, che chiedeva il ricalcolo dei suoi debiti AGR, lasciando la passività invariata. Il governo ha convertito in azioni una parte degli interessi su tali debiti, diventando uno dei maggiori azionisti dell'azienda.

Per rafforzare il proprio stato patrimoniale, Vodafone Idea ha raccolto ₹18.000 crore attraverso una follow-on public offer (FPO) nell'aprile 2024, all'epoca la più grande FPO dell'India. I proventi erano destinati all'espansione della rete, inclusi il miglioramento della copertura 4G e l'avvio dei servizi 5G. Oltre alla FPO, l'azienda ha dichiarato di pianificare anche la contrazione di ulteriore debito bancario per finanziare i propri piani di rete — la visibilità sui finanziamenti a cui Citi fa ora riferimento. I promotor Aditya Birla Group e Vodafone Group hanno apportato ulteriori ₹2.075 crore attraverso un'emissione di azioni preferenziali a marzo 2025.

A marzo 2025, Vodafone Idea ha lanciato i servizi commerciali 5G, a partire da Mumbai, diventando l'ultimo dei tre operatori privati dell'India a farlo dopo che Reliance Jio e Bharti Airtel avevano avviato i rispettivi rollout 5G nell'ottobre 2022 — un divario che gli attuali investimenti in rete dell'azienda mirano a colmare.

L'ARPU, una metrica attentamente monitorata nel settore telecom che misura il ricavo medio mensile generato per abbonato, è aumentato in tutto il settore telecom indiano in seguito agli aumenti tariffari implementati dai principali operatori del paese a luglio 2024. Ciononostante, i risultati trimestrali hanno mostrato l'ARPU di Vodafone Idea ancora in ritardo rispetto ai livelli riportati da Jio e Airtel, un elemento che inquadra la tesi di ripresa delineata da Citi.

Fonte: CNBC-TV18

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