Il cofondatore di Ethereum Vitalik Buterin ha confrontato le strutture di costo del mining di Bitcoin e dell'inferenza AI in un post su X del 17 ottobre, condividendo due tabelle che dettagliano le spese di ciascun settore. Secondo i suoi dati, l'energia elettrica rappresenta il 45,9% dei costi di mining di Bitcoin ma solo il 4,8% dei costi di inferenza AI, mentre l'hardware di calcolo e la spesa in conto capitale correlata costituiscono circa il 76% delle spese di inferenza AI.

Il confronto arriva mentre diverse società minerarie quotate — tra cui MARA, TeraWulf, Core Scientific e Hyperscale Data — sviluppano capacità di AI e calcolo ad alte prestazioni accanto alle loro attività crittografiche. TeraWulf detiene un contratto di locazione ventennale con Anthropic, e Core Scientific ha un accordo per un data center AI con AMD.

Fun fact of the day: Bitcoin mining cost is split about 50/50 between compute capex and electricity. Meanwhile, AI inference is almost completely dominated by compute capex. pic.twitter.com/PCFKZSuNRw

— vitalik.eth (@VitalikButerin) October 17, 2026

Buterin ha detto che i costi di mining di Bitcoin sono suddivisi pressoché equamente tra investimento in calcolo ed energia elettrica, mentre l'inferenza AI è quasi completamente dominata dalla spesa in conto capitale per il calcolo.

Come si scompongono i costi di mining di Bitcoin

La tabella del mining indica un totale di circa 93.700 dollari per Bitcoin. La spesa in conto capitale per il calcolo ammonta a circa 37.600 dollari, ovvero circa il 40% del totale. L'energia fornita direttamente alle macchine costa 40.600 dollari per Bitcoin, pari al 43,3%, e le altre voci di costo energetico aggiungono 2.400 dollari. Nel complesso, l'energia elettrica rappresenta il 45,9% del totale.

Il costo del lavoro è di 3.200 dollari per Bitcoin e l'affitto degli impianti è di circa 2.500 dollari. Altre spese, come manutenzione, assicurazioni, tasse e larghezza di banda, ammontano a circa 7.400 dollari.

La categoria del calcolo è ampia: include hardware, raffreddamento, apparecchiature elettriche e finanziamenti, il che significa che il suo perimetro va oltre il prezzo di acquisto delle macchine di mining.

I costi di inferenza AI si concentrano sull'hardware

La tabella dell'AI è espressa in dollari per GPU-anno, con costi totali di circa 26.260 dollari. La spesa in conto capitale per il calcolo costituisce circa 19.900 dollari, ovvero il 76% del totale, mentre l'energia elettrica rappresenta il 4,8% sommando tutte le categorie.

Il lavoro aggiunge 1.400 dollari per GPU-anno, l'affitto degli impianti circa 900 dollari e le altre spese operative circa 2.800 dollari.

Poiché una tabella è misurata per Bitcoin e l'altra per GPU-anno, i totali in dollari non possono essere confrontati direttamente. I dati riguardano i costi e non i ricavi, quindi descrivono come ogni tipo di attività spende, non quanto guadagna. Le tabelle inoltre non stabiliscono un livello di costo uniforme per ogni miner. Gli operatori con contratti energetici flessibili possono ridimensionare la spesa quando l'hashprice — un parametro ampiamente utilizzato per misurare ricavo giornaliero di mining per unità di potenza di calcolo — scende, mentre gli operatori AI hanno meno margine di aggiustamento, perché l'hardware finanziato continua a costare indipendentemente dal suo utilizzo.

I miner si espandono nell'AI

Diversi miner si sono orientati verso l'AI attraverso accordi recenti. Core Scientific ha firmato un accordo per un data center AI con AMD.

TeraWulf ha firmato un contratto di locazione ventennale con Anthropic presso il suo campus di Hawesville, nel Kentucky. Il sito dovrebbe supportare circa 401 megawatt e un ricavo stimato di 19 miliardi di dollari nel termine iniziale, con la capacità iniziale prevista per la seconda metà del 2027. Secondo l'accordo, TeraWulf fornisce energia e impianti, mentre i clienti gestiscono server e processori.

Hyperscale Data ha venduto circa 100 Bitcoin e ha costituito una linea di credito garantita da Bitcoin per finanziare la costruzione in Michigan. Il primo schieramento copre circa 20 megawatt nell'ambito di un accordo decennale.

MARA ha concordato a luglio l'acquisto di una proprietà di 1.200 acri in Texas destinata al calcolo ad alte prestazioni e al mining di Bitcoin. Il sito dovrebbe offrire un gigawatt di capacità di rete entro ottobre 2027 e due gigawatt entro aprile 2028.

Per l'intero gruppo, gli accordi AI si basano su ciò che i miner già possiedono — accesso all'energia, siti e capacità elettrica — con la ripartizione energia-impianti di TeraWulf come esempio più esplicito della struttura. Le scadenze programmate più prossime per questi sviluppi ricadono nel 2027 e nel 2028, a partire dalla capacità iniziale per Anthropic di TeraWulf e dal primo obiettivo di capacità di rete texana di MARA.