Visa sta combinando i dati di regolamento VisaNet con un'infrastruttura di lending onchain per aiutare i programmi di carte collegate a stablecoin e le fintech ad accedere al capitale circolante, ha annunciato la società l'8 settembre 2026. Nel modello descritto nell'annuncio, i finanziatori partecipanti possono sottoscrivere crediti di regolamento utilizzando dati di rete autorizzati e imporre il rimborso direttamente dal flusso di regolamento.

Punti chiave del comunicato:

• Visa sta combinando i dati di regolamento VisaNet con un'infrastruttura di lending onchain.
• Lo scopo dichiarato è fornire capitale circolante ai programmi di carte collegate a stablecoin.
• L'annuncio non fornisce dettagli completi sull'implementazione né i termini commerciali.
• L'annuncio presenta l'infrastruttura di regolamento, non la carta per i consumatori, come ambito del credito.

Invece di agire come finanziatore, Visa convoglia i dati di rete autorizzati verso strutture di finanziamento onchain che coprono il divario di capitale circolante tra una transazione con carta e il suo regolamento finale.

Come i dati VisaNet si collegano al lending onchain

Visa afferma che il modello unisce i dati di regolamento VisaNet all'infrastruttura di lending onchain, consentendo ai programmi di carte collegate a stablecoin di prendere a prestito a fronte dei propri crediti di regolamento, secondo il suo comunicato dell'8 settembre. Ciò che viene stabilito è un flusso di dati destinato a un processo di valutazione del credito; i campi di dati specifici coinvolti e il loro utilizzo successivo in ciascuna struttura devono essere verificati.

Il ruolo dichiarato dei dati VisaNet

Visa identifica Credit Coop come un primo esempio. Secondo il comunicato, Credit Coop — con l'autorizzazione dei clienti — combina i dati di regolamento Visa con i dati delle transazioni onchain per valutare la performance creditizia e supportare il finanziamento automatizzato dei regolamenti. L'autorizzazione è la condizione necessaria descritta da Visa; il comunicato non stabilisce un accesso pubblico o aperto ai dati VisaNet.

Secondo la descrizione del meccanismo fornita da Visa, Credit Coop utilizza smart contract per automatizzare il finanziamento, la gestione delle garanzie e il rimborso per i programmi di carte collegate a stablecoin. I parametri precisi delle garanzie, i tassi di anticipo e gli indirizzi delle strutture non sono indicati nell'annuncio.

"Combinando i dati di regolamento Visa con l'infrastruttura onchain, possiamo valutare la performance in tempo reale, imporre il rimborso dal flusso di regolamento ed estendere capitale onchain da parte dei finanziatori partecipanti man mano che un programma cresce."

— Chris Walker, Fondatore e CEO, Credit Coop, nell'annuncio di Visa

La componente di lending onchain

La componente onchain del modello fornisce il capitale e impone il rimborso in modo programmatico. Il rimborso viene prelevato direttamente dal flusso di regolamento, una differenza meccanica rispetto a una linea di credito revolving convenzionale, nella quale è il debitore ad avviare i pagamenti. La chain, il protocollo e la stablecoin specifici utilizzati nelle strutture partecipanti non sono indicati nel comunicato e non devono essere dati per scontati.

La struttura costituisce inoltre un primitivo di dati diverso dai money market DeFi che dominano il credito onchain. La novità del modello risiede nella fonte dei dati sui crediti di regolamento, non in un nuovo market maker automatizzato o in un nuovo tipo di garanzia.

Cosa significa il capitale circolante per le carte stablecoin

Il finanziamento delle operazioni quotidiane delle carte

In termini generali, il capitale circolante si riferisce ai fondi utilizzati da un'azienda per coprire le esigenze operative correnti — in questo caso, la liquidità che un programma di carte deve detenere per regolare le transazioni prima dell'arrivo dei crediti. I programmi di carte in genere prefinanziano il regolamento, immobilizzando capitale tra l'autorizzazione e il regolamento finale.

Visa riferisce oltre $2,5 miliardi di volume cumulativo di regolamenti finanziati dal 2023, con zero insolvenze nelle strutture partecipanti. La società presenta questi dati come risultati storici riportati dall'emittente, non come un audit indipendente o una garanzia.

L'attività è stata gestita tramite eventi onchain programmatici: Visa riferisce oltre 3.000 eventi di prestito e 9.000 eventi di rimborso elaborati onchain. Il numero maggiore di rimborsi è coerente con strutture che rimborsano in incrementi inferiori rispetto agli importi prelevati, sebbene il comunicato non scomponga le tempistiche.

Chi prende a prestito e come vengono utilizzati i fondi

L'idoneità dei debitori rimane irrisolta nell'annuncio. Visa cita i programmi di carte collegate a stablecoin e le fintech come beneficiari, ma il comunicato non indica debitori specifici dei programmi, un elenco di finanziatori, i tassi di interesse o la durata esatta dei finanziamenti.

Si tratta di finanziamento operativo a fronte di crediti, non di credito al consumo concesso ai titolari delle carte e non di un prodotto a rendimento per i depositanti. Il comunicato non fornisce termini comparativi, quindi non si devono attribuire al modello costi inferiori, regolamenti più rapidi, minori esigenze di prefinanziamento o una maggiore efficienza del capitale.

I dati di scala associati da Visa all'annuncio

Visa riferisce oltre 160 programmi di carte collegate a stablecoin sulla propria rete, con un volume dei pagamenti su tali programmi cresciuto di quasi il 200% su base annua. Questo tasso di crescita rappresenta il contesto della domanda a cui il modello di finanziamento è destinato a rispondere.

Separatamente, Visa afferma che il volume dei regolamenti in stablecoin ha recentemente superato un tasso annualizzato di $20 miliardi, in aumento di oltre 15 volte su base annua. Si tratta di un dato distinto dal volume cumulativo di regolamenti finanziati citato sopra.

Per un contesto di mercato più ampio, Visa afferma che dal 2020 sono stati trasferiti oltre $694 miliardi in prestiti denominati in stablecoin attraverso protocolli di lending onchain, citando il proprio Onchain Analytics Dashboard. Si tratta di una dichiarazione di Visa; il dashboard non ha mostrato la serie numerica sottostante nel materiale fornito, pertanto il dato non è stato verificato in modo indipendente.

L'asset di regolamento utilizzato in queste strutture non è indicato, ma le condizioni di ancoraggio della stablecoin rappresentano il livello di rischio rilevante per qualsiasi modello di questo tipo. Come fotografia di mercato, USD Coin è stata scambiata a circa $0,9999 e il sentiment generale sulle criptovalute ha registrato 69 — "Greed" — sull'indice Fear and Greed; nessuna delle due letture costituisce una reazione misurata a questo annuncio.

Quali dettagli sul finanziamento e sull'implementazione restano non confermati

La maggior parte dei dettagli operativi che un sottoscrittore del credito vorrebbe conoscere è assente dall'annuncio: non è disponibile un elenco dei finanziatori oltre a Credit Coop, né delle chain o stablecoin supportate, dei criteri di idoneità dei debitori, dei tassi di interesse, dei requisiti di garanzia o dei termini di rimborso.

Altri elementi potrebbero essere stati divulgati da Visa altrove, ma non compaiono nel comunicato: disponibilità per area geografica, tempistiche di lancio o di un progetto pilota, saldi dei crediti in essere ed eventuali audit indipendenti della dichiarazione sull'assenza di insolvenze. Il comunicato descrive l'utilizzo di dati autorizzato dai clienti e non stabilisce una nuova licenza di prestito, un'approvazione normativa o una garanzia governativa.

Su questa base, il modello non dovrebbe essere definito operativo, pilota, traguardo di una partnership o lancio completato oltre quanto supportato dalla descrizione di Visa. Per i finanziatori del capitale circolante, il punto rilevante è che il finanziamento onchain garantito da crediti dispone ora di un flusso di dati su scala di rete; sono i termini applicabili a trasformarlo in un prodotto di credito.