Steve Hanke, l'economista della Johns Hopkins noto come «Money Doctor» per aver consigliato governi di tutto il mondo su come domare l'inflazione attraverso la politica monetaria, sostiene che il Venezuela debba adottare pienamente il dollaro statunitense — un cambiamento che descrive come il più grande cambio di valuta dai tempi del debutto dell'euro nel 1999, quando 11 Paesi europei ritirarono le proprie valute nazionali in favore della nuova moneta unica.

Hanke, professore di economia applicata alla Johns Hopkins University, è stato nominato consulente speciale dell'Assemblea Nazionale venezuelana. In un'intervista con Shawn Tully di Fortune, ha affermato che la sua ricetta per l'inflazione al 400% del Paese è una dollarizzazione piena: abbandonare sia il bolívar sia la banca centrale.

La logica è eliminare il rischio che una banca centrale stampi moneta per aiutare il governo a pagare i propri conti, una pratica che alimenta l'aumento dei prezzi.

«Domare l'inflazione è la chiave per ripristinare la stabilità in Venezuela, e da lì derivano tutti gli altri progressi», ha spiegato Hanke. «La stabilità non è tutto, ma senza stabilità, che significa prezzi stabili, non si ha nulla. E non esiste un caso di studio migliore del Venezuela per dimostrarlo.»

Il suo percorso conferma questa visione. Hanke convinse il Montenegro nel 1999 ad abbandonare il dinaro jugoslavo in favore del marco tedesco. Un anno dopo, supervisionò il passaggio dell'Ecuador dal sucre al dollaro statunitense — la prima dollarizzazione in America Latina dai tempi di Panama un secolo prima. L'Ecuador mantiene il dollaro da allora, così come El Salvador, che ha seguito l'esempio nel 2001. Nel 2009 è diventato consulente informale del primo ministro dello Zimbabwe mentre il Paese si dollarizzava e riportava l'inflazione sotto controllo; un nuovo governo ha abbandonato il dollaro nel 2013 e l'iperinflazione è tornata.

Il Venezuela rappresenta il secondo tentativo di Hanke. Il suo piano per una cassa di emissione (currency board) a metà degli anni Novanta — un sistema in cui i bolívares sarebbero stati emessi solo se pienamente coperti da dollari statunitensi a un tasso di cambio fisso — non ottenne la maggioranza nell'Assemblea Nazionale. Questa volta, stima le probabilità di approvazione della dollarizzazione tra il 50% e l'80%.

«Sarebbe il più grande passaggio da valute nazionali a un'alternativa dall'introduzione dell'euro nel 1999», ha dichiarato a Tully di Fortune.

Il dollaro è di fatto già parte integrante dell'economia venezuelana. I venezuelani si sono indirizzati verso il biglietto verde attraverso anni di iperinflazione iniziata nel 2017 — un episodio che il Fondo Monetario Internazionale a un certo punto aveva previsto potesse raggiungere il milione per cento — e attraverso due ridefinizioni valutarie, nel 2018 e nel 2021, che hanno tolto zeri al bolívar. Il cambiamento ha preso piede dopo che le autorità hanno allentato nel 2019 i controlli valutari di lungo data, permettendo alle imprese di fissare prezzi e riscuotere pagamenti in dollari. Il bolívar ha perso il 78% contro il biglietto verde solo nell'ultimo anno e la maggior parte dei consumatori oggi acquista praticamente tutto con i dollari. Quasi tutti coloro che non lavorano per il governo né ricevono aiuti pubblici o pensioni usano la valuta statunitense. Hanke ha affermato che questa «dollarizzazione spontanea» aumenta le probabilità di un cambio di valuta ufficiale.

Rendere formale questo assetto deve però superare ostacoli considerevoli. Il Venezuela perderebbe la propria banca centrale, che agisce da prestatore di ultima istanza, e di fatto cederebbe la politica monetaria alla Federal Reserve, che fissa i tassi di interesse tenendo conto delle condizioni degli Stati Uniti.

L'Argentina offre un parallelo di monito. Il presidente Javier Milei ha costruito la propria campagna elettorale sulla dollarizzazione, ma dopo aver assunto l'incarico ha rinunciato all'idea. Sebbene abbia raffreddato bruscamente l'inflazione tagliando sussidi e deficit di bilancio, il tasso annuale rimane elevato e l'Argentina deve continuare a difendere il peso, agganciato al dollaro. Le elezioni regionali dell'anno scorso, che hanno travolto il partito di Milei, hanno mandato il peso in caduta libera, spingendo il segretario al Tesoro Scott Bessent a intervenire con una linea di swap valutario.

Hanke vede comunque nella dollarizzazione la chiave per sbloccare l'economia venezuelana, fortemente dipendente dalle esportazioni di petrolio. Il Paese detiene le più grandi riserve petrolifere provate al mondo, secondo i dati dell'OPEC. Ha previsto che un cambio di valuta indurebbe un grande afflusso di investimenti esteri nel settore petrolifero.

C'è poi il debito venezuelano di 250 miliardi di dollari, equivalente a circa il 150% del PIL. Hanke ha affermato che l'aumento della produzione fornirebbe i dollari necessari per pagare capitale e interessi. La fine dell'iperinflazione, ha aggiunto, abbasserebbe anche i tassi di interesse, incoraggiando un'ondata di prestiti da parte di consumatori e imprese che a sua volta potrebbe riaccendere il mercato immobiliare e trainare gli investimenti interni.

«Se accadrà presto, il Venezuela passerà da una crescita negativa quest'anno a una crescita positiva l'anno prossimo», ha detto Hanke.

Questo articolo è stato pubblicato originariamente su Fortune.com.