L'ETF VanEck Onchain Economy, quotato con il ticker NODE, ha aumentato le proprie posizioni dopo aver subito perdite, e lo ha fatto senza innescare alcuna margin call. Il motivo è semplice: NODE non utilizza leva finanziaria. Questa scelta strutturale si distingue dai numerosi prodotti cripto con leva che sono collassati negli ultimi anni, incluse piattaforme di prestito e prodotti strutturati che hanno affrontato liquidazioni a cascata durante il ribasso del mercato cripto del 2022, quando il valore delle garanzie si è rapidamente eroso.

Panoramica del fondo

Lanciato il 13 maggio 2025, NODE rappresenta l'approccio di investimento di VanEck targeting quello che l'azienda definisce "onchain economy", ovvero un'ampia categoria che comprende l'infrastruttura blockchain, le attività digitali, il mining di criptovalute e i servizi di calcolo AI. VanEck è stata tra i primi gestori di asset tradizionali a perseguire ETF Bitcoin spot negli Stati Uniti, e NODE estende quella strategia di prodotto in un contenitore tematico più ampio. L'ETF è gestito attivamente, con un team di portafoglio che prende decisioni di acquisto, vendita e ribilanciamento invece di affidarsi esclusivamente a un algoritmo di indicizzazione.

Il fondo detiene attualmente tra le 59 e le 64 posizioni. La sua singola partecipazione più grande è l'ETF Bitcoin di VanEck, HODL, che rappresenta circa il 10,5% del portafoglio.

Oltre al Bitcoin, NODE ha costituito posizioni in aziende di mining di criptovalute e infrastrutture AI. TeraWulf (WULF), Cipher Mining (CIFR), HUT 8 (HUT) e Applied Digital (APLD) hanno tutte ricevuto ponderazioni aumentate negli ultimi mesi. Queste aziende si collocano all'intersezione di due trend ad alta intensità di capitale: il mining di criptovalute proof-of-work e lo sviluppo di capacità di data center per i carichi di lavoro di intelligenza artificiale. Diverse società di mining hanno sfruttato l'accesso esistente a contratti energetici su larga scala e infrastrutture di raffreddamento per convertirsi parzialmente verso l'hosting AI e il calcolo ad alte prestazioni.

NODE ha circa 65 milioni di dollari di asset in gestione e presenta un rapporto di spesa dello 0,67%.

Acquisto strategico nei ribassi

I commenti mensili del fondo descrivono una strategia deliberata di aumento dell'esposizione durante i ribassi di mercato. Ad aprile 2026 si è verificato un drawdown intramensile di circa il 5,3%, mentre il ribasso di maggio è stato più marcato, a circa l'8,3%. In entrambi i casi, il fondo ha trattato questi cali come opportunità di acquisto.

Poiché NODE opera senza leva finanziaria, non esiste alcun meccanismo attraverso cui un broker possa forzare il fondo a liquidare posizioni a prezzi sfavorevoli. Quando il fondo subisce un calo del 5% o dell'8%, i gestori di portafoglio possono valutare se aggiungere esposizione senza la pressione di dover soddisfare requisiti di garanzia.

Performance

NODE ha registrato un rendimento dall'inizio dell'anno di circa il 12,39% a fine luglio 2026. Solo ad aprile si è registrato un rendimento del 24,8%, a indicare che le posizioni aggiunte durante i ribassi dei mesi precedenti hanno posizionato il favorevolmente il fondo per la successiva ripresa del mercato.

Nelle ultime 52 settimane, il valore patrimoniale netto di NODE è variato da 29,73 a 54,32 dollari per unità.

Considerazioni

Il fondo offre agli investitori retail un approccio diversificato all'esposizione cripto-correlata attraverso oltre 60 aziende con un unico strumento. Il rapporto di spesa dello 0,67% riflette il costo della gestione attiva in un settore in cui identificare i singoli vincitori è difficile. Per confronto, gli ETF passivi del settore cripto e i fondi indiciali del mercato ampio presentano in genere rapporti di spesa inferiori allo 0,25%, mentre gli ETF tematici specializzati spesso vanno da 0,50% a 0,75%.

Nonostante detenga decine di posizioni, NODE rimane concentrato su un singolo tema macro. Il range di 52 settimane da 29,73 a 54,32 dollari sottolinea la volatilità del portafoglio.

Le allocazioni aumentate del fondo verso aziende come Applied Digital e HUT 8 indicano che VanEck considera la transizione dal mining di Bitcoin all'infrastruttura AI come un trend duraturo. Gli attuali 65 milioni di dollari di AUM possono rappresentare una fase iniziale nella traiettoria di crescita del fondo. Man mano che il tema dell'onchain economy compete per l'attenzione degli investitori insieme a un crescente panorama di ETF a tema cripto e AI, i flussi del fondo e la distribuzione saranno fattori da monitorare.