La capitalizzazione di mercato di USDT è entrata in una delle sue fasi di contrazione più marcate mai registrate, secondo i dati condivisi dal criptoanalista MorenoDV_. Il cambiamento su 60 giorni dell'offerta di USDT è sceso di circa 4 miliardi di dollari, collocando il valore vicino ai livelli più negativi mai osservati storicamente. Il ritiro arriva mentre Bitcoin fatica a mantenere i recenti guadagni, con i trader che osservano i flussi degli stablecoin in cerca di segnali sulla posizione della liquidità di mercato. Poiché USDT è il più grande stablecoin per capitalizzazione di mercato e funge da principale coppia di scambio negli exchange cripto globali, la sua traiettoria di offerta è ampiamente considerata come un campanello d'allarme per le condizioni di liquidità del mercato più ampio.

La contrazione dell'offerta di USDT accelera al margine

L'entità del calo della capitalizzazione di mercato di USDT spicca rispetto ai precedenti cicli di rimborso monitorati negli ultimi anni. Un calo su 60 giorni vicino ai 4 miliardi di dollari colloca il valore attuale tra i più profondi mai registrati per lo stablecoin. MorenoDV_ ha descritto la metrica come situata "vicino alle letture più negative della sua storia".

Il ritmo del declino ha inoltre accelerato nelle recenti sessioni anziché rallentare. Quasi 870 milioni di dollari di offerta USDT sono usciti dalla circolazione in un arco di 11 giorni, secondo MorenoDV_. L'analista ha notato che ciò dimostra che "la contrazione non è semplicemente un effetto residuo di rimborsi precedenti".

"USDT 시가총액 감소, 역사적 극단 수준에 도달" USDT 유동성이 역대 가장 급격한 축소 국면 중 하나를 겪고 있습니다. USDT 시가총액의 60일 변화량이 약 -40억 달러까지 하락해, 역사상 가장 부정적인 수치에 근접했습니다. 악화 속도도 최근 가속되고 있습니다. 지난 11일간 약 8억 7,000만… pic.twitter.com/ksoqb940TM — CryptoQuant.com Korea (@CryptoQuant_KR) August 4, 2026

Gli stablecoin funzionano come la forma di liquidità più prontamente disponibile all'interno dei mercati cripto. Quando la capitalizzazione di mercato di USDT si contrae a questa scala, il pool di capitale disponibile per acquisti spot si restringe considerevolmente. I trader spesso trattano le variazioni dell'offerta di stablecoin come un indicatore proxy di quanta liquidità pronta rimanga in panchina.

L'analisi nota che la correlazione tra i flussi di USDT e il prezzo di Bitcoin non conferma la causalità. Entrambe le metriche tendono a muoversi insieme durante le condizioni di risk-off nei mercati degli asset digitali. I rimborsi frequentemente accelerano alongside le vendite spot anziché verificarsi rigorosamente prima dei cali di prezzo, ha spiegato MorenoDV_.

La ripresa di Bitcoin si confronta con una base di liquidità più sottile

I periodi di espansione sostenuta di USDT hanno storicamente coinciso con trend di prezzo di Bitcoin più forti. Al contrario, le contrazioni prolungate nella capitalizzazione di mercato di USDT hanno generalmente accompagnato una domanda più debole e correzioni più profonde. Questo pattern si è ripetuto attraverso molteplici cicli di mercato nella storia di negoziazione dello stablecoin.

Le precedenti istanze di ripida contrazione di USDT hanno spesso segnato punti più vicini all'esaurimento delle vendite che a ulteriori declini. MorenoDV_ ha scritto che "le fasi di contrazione di USDT più profonde del mercato hanno anche segnato punti in cui la pressione di vendita era più vicina all'esaurimento che a un'ulteriore accelerazione". Se questo ciclo seguirà lo stesso percorso rimane da confermare.

L'attuale pullback di Bitcoin si sta sviluppando mentre una delle più grandi basi di liquidità del mercato continua a restringersi. Questa dinamica differisce dalle correzioni precedenti che si sono verificate alongside un'offerta di stablecoin stabile o in crescita. La combinazione aiuta a spiegare perché i tentativi di ripresa hanno faticato a mantenere il proprio slancio iniziale nelle recenti settimane.

Un cambiamento significativo richiederebbe che la variazione su 60 giorni di USDT si stabilizzi e che le contrazioni giornaliere rallentino. Una rinnovata espansione nell'offerta di USDT segnerebbe l'ingresso di capitale fresco nel mercato. Fino a quando tali condizioni non appariranno, Bitcoin sta tentando di riprendersi contro uno sfondo di liquidità che si restringe anziché contro nuovi afflussi di capitale.