USDC di Circle ha rappresentato circa l'80% del calo netto a 30 giorni tra le 13 principali stablecoin al 25 ottobre, secondo i dati mensili di DeFiLlama. Il token ha ceduto 4,69 miliardi di dollari di valore durante il mese, mentre le 13 stablecoin hanno perso complessivamente 5,82 miliardi di dollari di valore netto.

La capitalizzazione di mercato di USDC si è attestata a 71,743 miliardi di dollari, in calo di 878,72 milioni solo nell'ultima settimana.

Tether cede 1,29 miliardi di dollari ma mantiene il 60,74% di quota

Il mercato totale delle stablecoin è sceso a 300,36 miliardi di dollari il 25 ottobre. I dati di DeFiLlama mostrano che il settore ha perso 12,73 miliardi di dollari dal 22 maggio.

USDT di Tether è sceso meno nel corso del mese. La sua capitalizzazione di mercato si è attestata a 182,423 miliardi di dollari, in calo di 1,29 miliardi in 30 giorni e di 990,43 milioni in 7 giorni, mantenendo una quota di mercato del 60,74%. Insieme, i due token più grandi rappresentano circa 254 miliardi di dollari, circa l'85% del totale di 300,36 miliardi, motivo per cui i loro flussi netti di emissione e rimborso determinano in larga parte la direzione dell'offerta complessiva del settore.

Tra le 15 principali stablecoin, la contrazione a sette giorni è stata di circa 1,90 miliardi di dollari.

Nel finestra di 30 giorni altri token si sono mossi in direzioni diverse. USDe di Ethena è sceso di 305,61 milioni, mentre USD1 di World Liberty Financial è calato di 444,67 milioni, con un calo del 10,10%. USDf di Falcon ha invertito la tendenza, aggiungendo 511,16 milioni con un aumento del 42,32%, e PYUSD di PayPal ha guadagnato 239,53 milioni nello stesso periodo.

I Treasury tokenizzati perdono 1,55 miliardi di dollari da agosto

L'offerta di stablecoin generalmente si espande quando vengono coniati nuovi token e si contrae quando i possessori li riscattano in valuta fiat, sottraendo potenzialmente denaro che altrimenti sarebbe potuto fluire verso l'acquisto di Bitcoin o Ether. Poiché token come USDC e USDT sono progettati per mantenere il loroancio al dollaro, le variazioni della loro capitalizzazione di mercato riflettono questi flussi di coniazione e rimborso più che le oscillazioni di prezzo. L'offerta è cresciuta durante il mercato rialzista 2020-2021 e si è ridotta dopo il crollo di Terra nel maggio 2022, quando la stablecoin algoritmica UST ha perso il suo aggancio, in coincidenza con un prolungato mercato ribassista delle criptovalute. Bitcoin viene attualmente scambiato vicino a 80.000 dollari, oltre un terzo al di sotto del record di ottobre 2025 di circa 126.000 dollari.

Anche i prodotti di Treasury statunitensi tokenizzati come BUIDL di BlackRock e USDY di Ondo si sono contratti, scendendo da 16,2 miliardi di dollari il 12 agosto a 14,65 miliardi il 25 ottobre, secondo i dati di rwa.xyz, con un calo complessivo di 1,55 miliardi. I detentori di questi token di Treasury possono riscattarli per acquistare stablecoin o attività rischiose, o spostare la liquidità sui conti bancari.

Standard Chartered ha posticipato la sua previsione di un mercato delle stablecoin da 2 trilioni di dollari dal 2028 al 2030. Geoffrey Kendrick, responsabile della ricerca su patrimoni digitali della banca, ha affermato che il rallentamento della crescita dell'offerta è ciclico e legato alla debolezza dei mercati crypto, osservando che l'offerta è rimasta bloccata tra 300 e 320 miliardi di dollari nell'ultimo anno, come riportato da Cryptopolitan. La possibilità che l'offerta esca da tale intervallo è il parametro da osservare per individuare segnali di ripresa della crescita del settore.

Circle difende l'economia di USDC

Circle, che ha quotato le proprie azioni alla Borsa di New York nel giugno 2025, sta anche difendendo l'economia di USDC. Secondo un rapporto di Cryptopolitan, un post sul blog di Circle pubblicato il 16 ottobre ha rivelato che circa 819 milioni di dollari, circa 59 centesimi per dollaro, dei circa 1,4 miliardi di dollari di ricavi della società nel primo semestre 2026 sono andati alle aziende che distribuiscono USDC e ai costi di transazione. Gli emittenti di stablecoin ricavano tipicamente la maggior parte dei ricavi dagli interessi sugli asset di riserva a garanzia dei token in circolazione, quindi i costi di distribuzione incidono direttamente sui margini degli emittenti.

Il post è stato visto come una reazione a Open USD, un token concorrente lanciato il 30 giugno che promette coniazione e rimborso gratuiti. Il consorzio alla base di Open USD afferma che i partner possono trattenere tutti gli interessi generati dalle riserve, al netto di una piccola commissione di gestione.