USDC aggiunge 584 milioni di dollari in una settimana, guidando un aumento di 1 miliardo del mercato delle stablecoin

Le stablecoin continuano ad assorbire miliardi di nuova offerta e nessun emittente sta attualmente coniando più velocemente di Circle. La crescita di $USDC si è nuovamente accelerata nell'ultima settimana, con il token che ha aggiunto circa 584 milioni di dollari alla propria capitalizzazione di mercato in sette giorni, secondo i dati esaminati da Crypto Briefing. Quel guadagno in una sola settimana ha rappresentato la maggior parte di un aumento combinato di 1 miliardo di dollari distribuito tra $USDC, $USDe di Ethena e $PYUSD di PayPal, a sottolineare quanto dell'attuale espansione del settore poggi su un solo emittente. Gli afflussi arrivano in un contesto di più ampio disgelo normativo negli Stati Uniti: la legislazione federale sulle stablecoin firmata a luglio 2025 ha stabilito un quadro per gli emittenti di stablecoin di pagamento, un traguardo ampiamente riconosciuto come quello che ha aperto la porta all'adozione istituzionale e aziendale oggi visibile nei dati settimanali dell'offerta.

$USDC guida l'espansione del mercato delle stablecoin

L'ultimo guadagno settimanale di $USDC conferma il token come la stablecoin di grandi dimensioni a crescita più rapida in un mercato arrivato a un'offerta totale tra i 303 e i 310 miliardi di dollari. Tale intervallo riflette la rapidità con cui il capitale si sposta tra gli emittenti, ma la direzione è chiara: i token ancorati al dollaro continuano ad assorbire domanda e il token di Circle ne sta catturando una quota sproporzionata.

Crescita della capitalizzazione e quota di offerta

$USDC rappresenta oggi tra circa 74 e 77 miliardi di dollari dell'offerta totale di stablecoin, ossia circa il 24% del mercato. Lo colloca comunque ben alle spalle di $USDT di Tether, che mantiene la fetta più grande con circa 184 miliardi di dollari, pari a circa il 60% di quota di mercato. Il divario in termini di offerta lorda è significativo, ma non racconta l'intera storia di dove ciascun token viene effettivamente utilizzato.

Dominio del volume delle transazioni on-chain

Il quadro si ribalta quando si misura l'utilizzo effettivo. Nonostante sia in largo svantaggio rispetto a $USDT per offerta totale, $USDC ha catturato tra il 60% e il 70% del volume delle transazioni on-chain ajustato in più periodi del 2026. In altre parole, $USDC rende ben oltre il proprio peso in termini di uso reale, anziché di semplici saldi in circolazione. Questa distinzione conta per chiunque voglia capire quale stablecoin sostiene il grosso di pagamenti, regolamento DeFi e flussi verso gli exchange, invece di restare ferma nei wallet.

Non si tratta nemmeno di un picco isolato. $USDC ha registrato un balzo ancora più ampio ad agosto 2026, aggiungendo 1,5 miliardi di dollari all'offerta in una sola settimana. Il più recente guadagno di 584 milioni di dollari è più contenuto al confronto, ma gli analisti che seguono il pattern lo descrivono come una domanda di conio costante e ripetibile, anziché un picco passeggero.

Le principali stablecoin che contribuiscono alla crescita settimanale dell'offerta

L'aumento combinato settimanale di 1 miliardo di dollari non è stata una storia solo di $USDC. Tre token con design e profili di rischio molto diversi hanno contribuito ciascuno, e capirne il funzionamento aiuta a spiegare perché il mercato delle stablecoin nel suo complesso continua a espandersi anche quando i singoli token oscillano.

L'infrastruttura normativa di $USDC

$USDC resta il più convenzionale dei tre. Circle copre il token con contanti e titoli di Stato a breve termine, pubblica attestazioni regolari delle riserve e ha puntato molto sulla propria reputazione di conformità normativa per conquistare gli utenti istituzionali. Questa struttura è in gran parte il motivo per cui $USDC continua a dominare la quota di transazioni on-chain pur senza guidare nell'offerta totale.

La strategia delta-neutral di $USDe con $ETH

$USDe di Ethena adotta un approccio radicalmente diverso. Invece di detenere riserve in contanti, mantiene l'ancoraggio al dollaro attraverso una strategia delta-neutral, acquistando $ETH a pronti e aprendo contemporaneamente posizioni corte su futures su $ETH per compensare l'esposizione al prezzo. $USDe si colloca attualmente tra i 4 e i 6 miliardi di dollari, più piccolo di $USDC o $USDT ma comunque un contributore significativo alla crescita settimanale del settore.

Contrazioni e intervalli dell'offerta di $PYUSD

$PYUSD di PayPal, costruito su infrastrutture di Paxos, racconta una storia più volatile. Il token ha registrato notevoli contrazioni dell'offerta nei mesi scorsi, con cali compresi tra l'11% e il 35% in diversi momenti. L'offerta attuale si colloca tra i 2,7 e i 3,9 miliardi di dollari, un promemoria del fatto che non tutti gli emittenti di stablecoin godono della traiettoria ascendente e stabile mostrata ultimamente da $USDC.

La volatilità di Zcash alimenta forti liquidazioni nel mercato crypto

Mentre le stablecoin si espandevano silenziosamente in sottofondo, una storia più rumorosa si svolgeva nel mercato dei derivati, dove l'andamento del prezzo di Zcash ha innescato uno degli eventi di liquidazione più bruschi dell'anno.

Rialzo verso massimi quasi decennali

Zcash è salita di circa il 20% il 4 settembre, toccando un massimo intraday vicino ai 1.023-1.051 dollari, il livello più alto per $ZEC da quasi un decennio. Il movimento ha spinto le liquidazioni totali del mercato crypto a circa 212 milioni di dollari, una scala che riflette quanta leva si era accumulata sul token in precedenza.

Dinamiche di short squeeze e scala delle liquidazioni

Le sole liquidazioni di posizioni corte sui futures perpetui su $ZEC hanno totalizzato tra i 34,5 e i 44 milioni di dollari nelle recenti sessioni di negoziazione, una quota sproporzionata rispetto al totale di 212 milioni, considerando che Zcash non è tra le criptovalute più grandi per capitalizzazione. L'open interest sui futures $ZEC aveva superato i 2 miliardi di dollari, con una forte concentrazione di scommesse al ribasso. Gran parte di quelle posizioni corte risaliva a una vulnerabilità critica divulgata a maggio 2026 nello shielded pool Orchard di Zcash, un bug che aveva spinto i trader ad accumulare short. Quella configurazione sbilanciata ha trasformato un modesto rialzo in uno squeeze violento. $ZEC si è classificata tra gli asset principali per liquidazioni giornaliere per tutto settembre, un segnale che il mercato dei derivati sul token resta molto più leveraged di quanto suggerisca il solo volume di negoziazione spot.

L'impatto del lancio dell'ETF ZCSH di Grayscale

Il catalizzatore più chiaro del rialzo sembra essere l'ETF spot ZCSH di Grayscale, debuttato il 25 agosto 2026. Nel quindici giorni successivi alla quotazione il fondo aveva già raccolto oltre 400 milioni di dollari di asset. I tempi coincidono: l'ascesa di $ZEC è iniziata poco dopo il lancio di ZCSH e il movimento del prezzo si è accelerato ai primi di settembre, proprio quando il fondo superava la soglia dei 400 milioni. Gli afflussi istituzionali hanno creato una pressione di acquisto sostenuta nel mercato spot, e quella pressione ha stretto gli short leveraged residuati dal pessimismo post-vulnerabilità. La quotazione prolunga inoltre una tendenza che ha ridefinito la struttura del mercato crypto da quando gli ETF spot su Bitcoin sono stati lanciati negli Stati Uniti a gennaio 2024: i gestori tradizionali stanno progressivamente confezionando asset digitali in prodotti quotati regolamentati, collegando la domanda spot al capitale istituzionale in modi che token di piccola capitalizzazione come $ZEC avevano raramente sperimentato prima.

Prospettive di mercato e rischi da leva e afflussi negli ETF

Le due storie — la crescita delle stablecoin da un lato e uno squeeze leveraged dall'altro — illustrano due tipi molto diversi di comportamento del mercato crypto che si verificano contemporaneamente. Una riflette una crescita infrastrutturale costante e di livello istituzionale. L'altra mostra quanto rapidamente la leva possa distorcere la price discovery in un asset di piccola capitalizzazione quando un singolo catalizzatore, come un ETF, sposta il sentiment.

I 2 miliardi di dollari di open interest ancora presenti sui futures $ZEC lasciano il mercato fragile. Un'inversione brusca potrebbe altrettanto facilmente innescare una cascata di liquidazioni nella direzione opposta. Due variabili meritano attenzione in futuro: il ritmo degli afflussi nell'ETF ZCSH di Grayscale, poiché un rallentamento potrebbe rimuovere la pressione di acquisto che ha sostenuto il rialzo, e l'eventuale ricostruzione di posizioni corte a questi livelli di prezzo elevati, che creerebbe le condizioni per uno squeeze ancora più violento più avanti.

Sul fronte delle stablecoin, la dinamica di fondo è meno spettacolare ma probabilmente più rilevante per il mercato nel complesso. La crescita costante di $USDC, unita alla sua quota sproporzionata del volume transato on-chain, suggerisce che liquidità e attività di regolamento nel crypto passino sempre più spesso attraverso le infrastrutture di Circle, anche se $USDT mantiene il bilancio più grande. Quel divario tra quota di offerta e uso effettivo continuerà probabilmente a plasmare le scelte di trader, exchange e protocolli DeFi su quale token in dollari instradare.

Fonte: CryptoNews