La stablecoin USD1 di World Liberty Financial ha perso oltre 400 milioni di dollari di capitalizzazione di mercato nelle ultime due settimane, mentre rimborsi di rilievo su Ethereum e BNB Chain hanno ridotto l'offerta in circolazione.

I dati di CoinGecko di lunedì indicavano per USD1 una capitalizzazione di mercato di circa 4,02 miliardi di dollari, in calo dai 4,43 miliardi del 6 ottobre — un calo di circa 401 milioni di dollari, pari al 9,1%. Separatamente, la dashboard proof-of-reserves di World Liberty Financial mostrava circa 4,01 miliardi di dollari di riserve a garanzia del token. Poiché le stablecoin sono progettate per negoziarsi a 1 dollaro o nelle sue vicinanze, le variazioni della capitalizzazione di mercato riflettono in gran parte le variazioni dell'offerta in circolazione piuttosto che del prezzo.

La contrazione prolunga un periodo di rimborsi concentrati su Ethereum e BNB Chain, secondo la società di ricerca blockchain Onchain Benchmark. La piattaforma di ricerca ha ricondotto quasi 200 milioni di dollari dei rimborsi su BNB Chain a un singolo indirizzo non identificato, pur non riuscendo a stabilire chi controllasse i fondi né perché siano stati rimborsati. In un rimborso tipico di una stablecoin, i detentori scambiano i token con le riserve che li garantiscono, e le monete restituite vengono bruciate e rimosse dalla circolazione.

Nonostante i deflussi, USD1 ha mantenuto l'ancoraggio al dollaro per tutto il periodo esaminato da Onchain Benchmark, negoziandosi tra 0,998 e 1,000 dollari. La società non ha trovato evidenze di un episodio prolungato di disancoraggio, il che significa che la riduzione dell'offerta in circolazione non è stata accompagnata da una significativa perdita di valore del token in dollari.

Il calo dell'offerta di USD1 supera quello delle principali stablecoin su Ethereum

Secondo Onchain Benchmark, Ethereum ha registrato 184,60 milioni di dollari di rimborsi netti di USD1 attraverso 63 burn di token tra il 6 e il 15 ottobre, mentre BNB Chain ha registrato 200,43 milioni di dollari attraverso 12 burn. Su Ethereum, oltre il 99% dei token inviati a rimborso è passato da un portafoglio etichettato BitGo, attuale emittente e custode di USD1. I trasferimenti su BNB Chain dall'indirizzo non identificato, al contrario, sono stati effettuati in trans da 30 a 50 milioni di dollari. Con quasi 200 milioni di dollari del calo di due settimane ricondotti a quel singolo portafoglio, i dati mostrano quanto rapidamente l'offerta di una stablecoin possa contrarsi quando la sua base di detentori è concentrata.

Le riduzioni non sono state compensate da nuova emissione su Solana, dove l'offerta di USD1 è rimasta invariata a circa 1,42 miliardi di dollari nei nove giorni esaminati da Onchain Benchmark.

Il rapporto ha inquadrato i deflussi alla luce di un imminente cambio di emittente, con la trust company di World Liberty destinata ad assumere la gestione del token una volta avviata. "Le prossime prove arriveranno con il cambio di emittente. Quando la trust company di World Liberty aprirà, si troverà a gestire un token la cui dimensione dipende dalle decisioni di pochi grandi detentori, sotto uno statuto la cui validità giuridica è oggetto di discussione in tribunale", ha dichiarato Onchain Benchmark. "Se nuove emissione su Solana, o altrove, ricostruiranno il totale, oppure se ottobre segnerà la dimensione con cui USD1 entrerà sotto il nuovo emittente, è la domanda che i dati sull'offerta delle prossime settimane risponderanno."

I trasferimenti tra Ethereum e BNB Chain sono ammontati a meno di 1 milione di dollari, ha rilevato il rapporto, suggerendo che l'offerta scomparsa non sia stata semplicemente spostata tra le due reti.

La contrazione dell'offerta di USD1 su Ethereum ha superato quella di diverse altre stablecoin denominate in dollari statunitensi tra il 6 e il 15 ottobre. L'offerta di USD1 sulla rete è scesa dell'11,45%, a fronte di cali del 4,93% per USDe, del 2,18% per USDC e dello 0,76% per USDT in circolazione. I confronti dell'offerta sulla stessa finestra temporale sono comunemente utilizzati per valutare se l'attività di rimborso sia specifica di un singolo token o condivisa a livello di settore.