Il Tesoro degli Stati Uniti ha aperto una finestra formale di commento pubblico sulle regole per le stablecoin legate al GENIUS Act, un traguardo procedurale nella costruzione del quadro di politica statunitense in materia di stablecoin.

Secondo il Dipartimento del Tesoro, la richiesta è un invito a presentare contributi pubblici anziché una regola definitiva, e verte su come le stablecoin debbano essere trattate ai sensi del GENIUS Act. Lo sviluppo è un aggiornamento del processo normativo, non il lancio di un prodotto né un evento di mercato. Anche The Block ha riportato la mossa come una richiesta di commento pubblico legata specificamente al processo di normazione sulle stablecoin del GENIUS Act.

Il GENIUS Act, ovvero il Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act, è stato firmato e promulgato a luglio 2025 come primo quadro normativo federale del Paese per le stablecoin di pagamento, e affida alle agenzie federali, con il Tesoro in un ruolo centrale di attuazione, il compito di trasformare le sue disposizioni in regole applicabili. La finestra di commento fa parte di questa traduzione dalla legge al regolamento.

La richiesta segue passaggi precedenti nello stesso percorso politico, tra cui una proposta di regola sulle stablecoin ai sensi del GENIUS Act che delineava l'approccio che l'agenzia intende adottare nei confronti del settore.

Perché il processo normativo del GENIUS Act è importante

L'attenzione sulle regole per le stablecoin indica che la richiesta di commento riguarda il trattamento normativo delle stablecoin, una categoria di token ancorati al dollaro ampiamente utilizzati nella negoziazione e nel regolamento delle transazioni. L'offerta in circolazione del settore raggiunge centinaia di miliardi di dollari e i suoi due maggiori token per quantità in circolazione, USDT di Tether e USDC di Circle, sono tra gli asset più utilizzati nei mercati crypto. Poiché il processo è guidato dal Tesoro, il suo potenziale impatto si estende oltre la singola azienda o il singolo token.

I periodi di commento pubblico offrono alle parti interessate un'opportunità documentata di influenzare le regole prima che vengano finalizzate. Ci si aspetta che i regolatori esaminino i contributi presentati e possano modificare il testo proposto in risposta.

Gli stakeholder probabilmente interessati includono gli emittenti di stablecoin, gli exchange e le organizzazioni attive sulle politiche pubbliche che seguono come vengono redatti i nuovi obblighi. Coin Center, un gruppo di ricerca e advocacy, ha affermato nella sua valutazione del rapporto del Tesoro che il lavoro sul GENIUS è incoraggiante ma che c'è ancora molto da fare. Quel rapporto è stato prodotto nell'ambito di un requisito di studio che la stessa legge imponeva al Tesoro, un altro filo dello stesso percorso di attuazione ora aperto ai contributi pubblici.

Cosa osservare nella prossima fase del calendario dei commenti

Poiché una richiesta di commento pubblico ha natura procedurale, implica fasi successive anziché una questione chiusa. Gli elementi chiave da monitorare includono le scadenze per i commenti, le risposte delle agenzie ai contributi presentati ed eventuali successive azioni in bozza o definitive.

I gruppi che si occupano di vigilanza sulle stablecoin hanno già presentato contributi dettagliati su requisiti correlati, tra cui un commento a FinCEN e OFAC sui requisiti in materia di antiriciclaggio e programmi di sanzioni. Una partecipazione analoga è plausibile in questo round.

La richiesta rappresenta uno sviluppo normativo in corso anziché una regola completata, motivo per cui rimane una vicenda in evoluzione da seguire man mano che scadenze e prossimi passi si delineano.