L'Indice dei Costi del Lavoro degli Stati Uniti nel Q2 sale dello 0,9%, superando le attese dello 0,8%
Punti chiave
- •L'Indice dei Costi del Lavoro degli Stati Uniti è salito dello 0,9% nel Q2 2026, superando le attese di mercato dello 0,8% e pareggiando la cifra del trimestre precedente.
- •I costi dei benefit sono aumentati dell'1,0% durante il trimestre e del 3,8% su base annua, superando costantemente la crescita dei salari che è salita dello 0,9% su base trimestrale e del 3,2% su base annua.
- •Su base annua, la retribuzione totale per tutti i lavoratori civili è cresciuta del 3,4%, mentre la retribuzione del settore privato è aumentata del 3,3%.
- •I salari e gli stipendi al netto dell'inflazione per i lavoratori dell'industria privata sono scesi dello 0,4% nell'anno, indicando che gli aumenti dei prezzi al consumo hanno superato i guadagni salariali nominali.
- •L'ECI è uno dei indicatori preferiti della Federal Reserve per l'inflazione dei costi del lavoro perché tiene conto dei cambiamenti strutturali della forza lavoro che altre metriche salariali potrebbero non cogliere.
L'Indice dei Costi del Lavoro degli Stati Uniti nel Q2 sale dello 0,9%, superando le attese dello 0,8%
Data: 31 luglio 2026
L'Indice dei Costi del Lavoro (ECI) degli Stati Uniti è aumentato dello 0,9% nel secondo trimestre del 2026, al di sopra delle attese di mercato dello 0,8%. La rilevazione del trimestre precedente era anch'essa di +0,9%. L'ECI, pubblicato trimestralmente dal Bureau of Labor Statistics, è attentamente monitorato dalla Federal Reserve come uno dei suoi indicatori preferiti per l'inflazione dei costi del lavoro, poiché tiene conto dei cambiamenti strutturali della forza lavoro che altre misurazioni salariali potrebbero non cogliere.
Analisi trimestrale
Per l'insieme dei lavoratori civili, la retribuzione totale è salita dello 0,9% nei tre mesi fino a giugno. Salari e stipendi sono avanzati dello 0,9%, mentre i costi dei benefit sono aumentati dell'1,0%. I dati del trimestre precedente mostravano salari a +0,8% e benefit a +1,2%.
Andamento su base annua
Su base annua, la retribuzione è salita del 3,4%, con salari e stipendi in aumento del 3,2% e benefit in crescita del 3,8%. I costi dei benefit hanno costantemente superato la crescita dei salari su base di 12 mesi, riflettendo le pressioni continue sulle assicurazioni sanitarie sponsorizzate dai datori di lavoro e sui contributi pensionistici.
Dettaglio del settore privato
La retribuzione del settore privato ha guadagnato anch'essa lo 0,9% durante il trimestre, con salari e stipendi e costi dei benefit entrambi in aumento dello 0,9%. Rispetto a un anno prima, la retribuzione del settore privato è aumentata del 3,3%, determinata da un aumento del 3,1% nei salari e stipendi e da un guadagno del 3,8% nei benefit.
Calo dei salari reali
Nonostante la continua crescita nominale dei salari, i salari e gli stipendi al netto dell'inflazione per i lavoratori dell'industria privata sono scesi dello 0,4% nell'anno, indicando che gli aumenti dei prezzi al consumo hanno superato in misura modesta i guadagni salariali. Ciò segna la continuazione del trend osservato nei trimestri recenti, in cui la crescita salariale di base è rimasta positiva in termini nominali ma non ha tenuto pienamente il passo con il costo della vita. La prossima pubblicazione dell'ECI, relativa al terzo trimestre, fornirà un aggiornamento su se le pressioni sui costi del lavoro si stanno stabilizzando o accelerando ulteriormente.