SESSIONE EUROPEA

La sessione europea offre un'agenda leggera, con solo un paio di dati di secondo piano come gli ordini alle fabbriche tedesche e le vendite al dettaglio dell'Eurozona. Nessuno dei due rilasci ha un peso sufficiente a spostare da solo il narrative sui tassi dell'euro, sebbene gli ordini alle fabbriche tedesche siano storicamente una serie volatile mese su mese e soggetta a forti revisioni. È improbabile che i dati cambino qualcosa per la BCE, quindi la reazione dei mercati dovrebbe essere contenuta.

Come promemoria, la BCE è ampiamente attesa al rialzo dei tassi alla prossima riunione, ma i policymaker dovrebbero anche segnalare meno propensione a un ulteriore restrittivo. Ciò significa che la soglia per ulteriori rialzi dei tassi salirà notevolmente — un classico schema di "rialzo e pausa" in cui la banca centrale effettua una mossa finale mentre allontana le aspettative da un ciclo di stretta prolungato.

SESSIONE AMERICANA

La sessione americana porta il rapporto sull'occupazione canadese e gli nonfarm payrolls (NFP) statunitensi. La variazione dell'occupazione canadese di agosto è attesa a 15K contro i 75K precedenti, con il tasso di disoccupazione visto stabile al 6,4%. È improbabile che i dati influenzino le prospettive di politica monetaria della Banca del Canada, poiché l'attenzione rimane sull'inflazione. Detto questo, un rapporto molto forte potrebbe dare una spinta al CAD dopo la decisione sui tassi della BoC più falco del previsto.

Come promemoria, la BoC ha mantenuto i tassi di interesse invariati come atteso questa settimana, ma ha adottato una posizione più falco del previsto. La banca centrale ha eliminato il riferimento al tasso di politica monetaria definito "appropriato" e ha avvertito che i rischi al rialzo per l'inflazione sono aumentati. Inoltre, la BoC ha sorprendentemente minimizzato i recenti dazi statunitensi. Il CAD si è rafforzato fortemente contro tutte le valute dopo la decisione, lasciando la valuta sensibile a qualsiasi dato che rafforzi il narrative del più restrittivo per più a lungo.

Gli NFP statunitensi sono attesi a 56K contro i -23K precedenti, con il tasso di disoccupazione invariato al 4,1%. Le retribuzioni orarie medie su base annua sono attese al 3,0% contro il 3,2% precedente, mentre la misura su base mensile è vista al 3,0%? no: 0,3% contro lo 0,1% precedente. Il rapporto sull'occupazione è uno degli ultimi principali dati sul mercato del lavoro prima della decisione della Fed di settembre, ma il rapporto CPI avrà un peso maggiore, dato che determinerà se la Fed rialzerà i tassi a settembre o manterrà una pausa per almeno un altro mese.

Ciò significa che la reazione dei mercati sarà probabilmente limitata se i dati sul lavoro statunitensi arriveranno in linea, o leggermente sopra o sotto le attese, poiché non cambierebbero nulla per la Fed. Probabilmente servirà una lettura molto forte o molto debole per muovere significativamente il mercato, con le aspettative sui tassi di interesse che vengono riprezzate — rendendo il rischio di sorpresa, più che il consenso stesso, il principale motore della volatilità attorno al rilascio.

SPEAKER DELLE BANCHE CENTRALI

08:50 GMT/04:50 ET - Governatore della BoE Bailey (neutrale - con diritto di voto)

09:00 GMT/05:00 ET - Lane della BCE (neutrale - con diritto di voto)