La produzione di gas naturale negli Stati Uniti, vicina ai massimi storici, dovrebbe consentire un'accelerazione delle iniezioni in stoccaggio al calare della domanda estiva, ma la crescente domanda di LNG potrebbe mantenere le costruzioni autunnali sotto le medie storiche e lasciare le scorte al di sotto di 4 Tcf in vista dell'inverno.

In sintesi

• Le costruzioni di stoccaggio autunnali sono destinate ad accelerare
• La domanda di LNG dovrebbe rafforzarsi
• Le previsioni private restano sotto quelle dell'EIA

Lo scenario riflette le forze contrastanti che caratterizzano il mercato del gas naturale statunitense in vista della stagione di riscaldamento. Da un lato, una produzione robusta — trainata sempre più dal gas associato del Permian Basin — mette gli operatori in condizione di immettere volumi sostanziali in stoccaggio durante la stagione intermedia, quando la domanda di raffreddamento cala e quella di riscaldamento non è ancora iniziata. Dall'altro, la crescente domanda di gas di alimentazione dai terminali di esportazione LNG, tra cui impianti come Corpus Christi LNG e il ramp-up di Golden Pass LNG, dovrebbe assorbire una quota crescente dell'offerta, limitando il ritmo delle iniezioni.

Questa tensione è rilevante perché la stagione di iniezione, che in genere va da aprile a ottobre, determina il cuscinetto di scorte disponibile all'arrivo della domanda di riscaldamento invernale. Un punto di partenza più rigido rende il mercato più sensibile alle oscillazioni della domanda da clima freddo e a eventuali interruzioni dell'offerta o delle esportazioni durante la stagione di riscaldamento.

Le previsioni private sulle scorte di fine stagione risultano inferiori alle proiezioni della US Energy Information Administration (EIA), l'agenzia federale che monitora settimanalmente i dati di stoccaggio. La divergenza rimanda a ipotesi differenti su quanto crescerà la domanda di gas di alimentazione LNG con l'entrata in funzione di nuova capacità di esportazione. Scorte al di sotto della soglia di 4 Tcf in vista dell'inverno segnerebbero un punto di partenza più rigido rispetto ad alcuni anni recenti.

Il quadro dello stoccaggio è stato sotto pressione nelle ultime settimane. Per la settimana terminata il 21 agosto, l'EIA ha riportato una iniezione di soli 15 Bcf in stoccaggio — ben al di sotto delle attese — mentre il caldo torrido su gran parte del Paese e la ripresa dell'attività LNG hanno mantenuto alta la pressione sulla domanda. Gli operatori della regione South Central hanno attinto pesantemente dalle scorte durante quella settimana.

Anche i flussi di gas di alimentazione LNG stanno recuperando. Freeport LNG, il terminale di esportazione sulla costa del Golfo del Texas, ha recentemente completato una manutenzione importante, con nomination di feedgas vicine a 2 Bcf/d giovedì — riportando circa 0,8 Bcf/d di domanda sulla costa del Golfo proprio mentre il caldo estivo si prolunga in settembre.

Con circa due mesi rimasti nella tipica stagione di iniezione, i report settimanali dello stoccaggio dell'EIA e il ritmo delle nomination di feedgas LNG saranno i dati chiave da monitorare per valutare se le costruzioni autunnali possano colmare il divario con le medie storiche.

Fonte: Natural Gas Intelligence