Mentre si svolgono le votazioni per le elezioni di metà mandato negli Stati Uniti — consultazioni che assegnano tutti i seggi della Camera e circa un terzo del Senato, con il controllo del Congresso in gioco — Maylea Ma, deputy general counsel del protocollo di finanza decentralizzata 1inch, ha dichiarato di attendersi che le agenzie federali guidino la prossima fase della regolamentazione crypto.

L'esito delle elezioni potrebbe ridisegnare il percorso del CLARITY Act, tuttora bloccato, ma Ma ha detto che il "vero movimento" nella regolamentazione statunitense sugli asset digitali nei prossimi anni arriverà dalla Securities and Exchange Commission, dalla Commodity Futures Trading Commission e dal Dipartimento del Tesoro, piuttosto che dal Congresso. La SEC fa rispettare le leggi federali sui valori mobiliari, la CFTC vigila sui mercati dei futures e dei derivati, e il Tesoro definisce la politica finanziaria — ambiti che insieme coprono i principali punti di contatto regolatori per le società crypto attive negli Stati Uniti.

Secondo Ma, queste agenzie hanno interagito in modo crescente con i progetti crypto. Tuttavia, il coinvolgimento delle agenzie non offre la stabilità che il settore sperava di ottenere attraverso una legislazione.

"L'obiettivo a lungo termine, ovviamente, rimane una legge che non possa essere revocata ogni volta che cambia il governo", ha detto Ma.

Questa incertezza è rilevante anche per gli investitori istituzionali, secondo Michael Ho, co-fondatore di D3, il team dietro il Doma Protocol. Gli asset reali tokenizzati citati da Ho sono attività tradizionali come immobili o debito pubblico, rappresentate come token su blockchain — una categoria che ha collegato direttamente alle regole scritte nella legge.

"Con la legge sulla struttura di mercato in stallo, la politica crypto statunitense continua a poggiare su linee guida delle agenzie che una futura amministrazione può revocare, e questo tiene in attesa i capitali seri", ha detto Ho. "Qualunque sia l'esito, sono le regole chiare scritte nella legge a portare il capitale istituzionale negli asset reali tokenizzati."

Le dichiarazioni arrivano in mezzo a una serie di recenti sviluppi regolatori che mostrano le agenzie in movimento mentre il percorso legislativo resta bloccato. Ad agosto, la SEC ha proposto un framework per la raccolta di fondi in criptovalute, con esenzioni per determinate offerte di token e un Porto Franco dal trattamento come contratti di investimento. A settembre, l'agenzia ha inoltre aggiornato le linee guida per il personale su riacquisti di token, reti crypto e receipt token dello staking.

La CFTC, intanto, ha presentato un piano di regolamentazione del mercato crypto per l'esame della Casa Bianca il 17 settembre, due giorni dopo che il Senato non ha fatto avanzare il CLARITY Act. Come si concluderà tale esame, e se la legge riprenderà slancio una volta riunito il prossimo Congresso, sono i prossimi sviluppi da osservare sul percorso dalle linee guida delle agenzie alla legge.