WASHINGTON — Il mercato del lavoro statunitense ha ripreso slancio in agosto, con i datori di lavoro che hanno aggiunto un sorprendente totale di 162.000 posti, mentre il tasso di disoccupazione è rimasto stabile al basso 4,1%, secondo un rapporto del Dipartimento del Lavoro pubblicato venerdì.

Il rapporto potrebbe rappresentare una buona notizia per il presidente Donald Trump a due mesi dalle elezioni di metà mandato, in cui la salute dell'economia pesa molto sulla mente degli elettori. Le elezioni sono tipicamente decise in larga misura da temi economici personali, e un forte dato headline sull'occupazione tende a dominare la copertura economica anche quando le condizioni sottostanti — come la debole crescita dei salari e le lente assunzioni lorde — sono più contrastanti.

Le assunzioni hanno ampiamente superato le aspettative. Secondo un sondaggio di FactSet, i previsionisti si attendevano appena 65.000 nuovi posti. Anche le revisioni del Dipartimento del Lavoro sono apparse favorevoli, con un'aggiunta di 55.000 unità alle paghe di giugno e luglio. I datori di lavoro avevano creato 21.000 posti a luglio; il dipartimento aveva inizialmente comunicato un taglio di 23.000.

Per settore, ristoranti e bar hanno aggiunto 59.000 posti il mese scorso, le imprese edili 22.000 e i produttori manifatturieri 16.000. La forza lavoro statunitense — il numero di persone occupate o in cerca di occupazione — è aumentata di 683.000 unità dopo il calo registrato a giugno e luglio.

Tuttavia, molte famiglie continuano a lottare con l'alto costo della vita, e gli aumenti salariali offrono poco sollievo. La retribuzione oraria media è salita del 3,1% il mese scorso rispetto a un anno prima, l'aumento su base annua più debole da maggio 2021. Con un'inflazione superiore a quel ritmo secondo la misura preferita dalla Fed, il potere d'acquisto reale di molti lavoratori resta sotto pressione — un divario che aiuta a spiegare perché solidi dati headline sull'occupazione non si siano tradotti in un ampio ottimismo dei consumatori.

Il rapporto di venerdì potrebbe aumentare la probabilità che la Federal Reserve alzi il suo tasso d'interesse di riferimento a breve termine nella prossima riunione del 15-16 settembre. Assunzioni solide suggeriscono che gli attuali costi del credito potrebbero non essere abbastanza elevati da frenare l'economia e raffreddare l'inflazione. Un rialzo dei tesi si ripercuoterebbe sull'intera economia, aumentando i costi di finanziamento di carte di credito, mutui a tasso variabile e finanziamenti alle imprese — una ragione per cui mercati e famiglie seguono con attenzione ogni rilascio mensile dei dati sul lavoro e sull'inflazione per indizi sulla prossima mossa della Fed.

Il presidente della Fed Kevin Warsh ha dichiarato la settimana scorsa che l'inflazione — al 3,7% secondo la misura preferita dalla banca centrale — rimane troppo al di sopra l'obiettivo del 2%, e che senza ulteriori progressi la Fed avrebbe "lavoro da fare". Con le assunzioni apparentemente in salute, l'attenzione della Fed si sposta ora su un rapporto critico sull'inflazione atteso per la prossima settimana. Giovedì, il governatore della Fed Christopher Waller ha detto di propendere per mantenere i tassi invariati, ma che sosterrà un rialzo se l'inflazione dovesse risultare elevata.

Ad alimentare la pressione inflazionistica contribuisce la difficoltà che i datori di lavoro statunitensi stanno affrontando a causa della carenza di manodopera — frutto della politica restrittiva sull'immigrazione del presidente Trump e del pensionamento dei baby boomer. Alcune aziende rispondono ricorrendo alla tecnologia per svolgere compiti prima affidati alle persone, una trasformazione che economisti e analisti del lavoro hanno osservato in diversi settori, con le imprese che cercano guadagni di produttività al posto di nuove assunzioni.

I datori di lavoro sono inoltre restii a separarsi dai propri dipendenti, lasciando alla maggior parte degli americani una insolita sicurezza del posto di lavoro e mantenendo bassa la disoccupazione.

"È un mercato del lavoro molto strano", ha scritto lunedì in un commento David Kelly, chief global strategist di J.P. Morgan Asset Management. "L'enigma numero uno: le assunzioni sono deboli, ma i licenziamenti sono rari".

In effetti, i datori di lavoro non hanno mostrato grande desiderio di assumere nuovi lavoratori. Il Dipartimento del Lavoro ha comunicato martedì che le assunzioni lorde — prima di sottrarre le persone che hanno perso o lasciato il posto — sono calate del 5%, a meno di 5,1 milioni di nuovi posti.

Gli Stati Uniti non hanno più bisogno di tanti nuovi posti di lavoro quanto fino a poco tempo fa per impedire al tasso di disoccupazione nazionale di salire. La politica immigratoria restrittiva di Trump e i pensionamenti dei baby boomer significano meno persone disponibili a lavorare, e oltre 1,3 milioni di persone hanno lasciato la forza lavoro statunitense nell'ultimo anno. Di conseguenza, il tasso di "pareggio" delle assunzioni mensili — 155.000 nel 2023-2024 — è sceso, forse quasi a zero, secondo uno studio della Federal Reserve.

Invece di attingere da un bacino ridotto di lavoratori disponibili, "le imprese sono sempre più concentrate sull'aumento dell'efficienza tramite tecnologia e intelligenza artificiale e cercano sempre più di fare di più con la forza lavoro esistente", hanno scritto questa settimana in un commento gli economisti di EY-Parthenon Gregory Daco e Lydia Boussour.

Anche se non stanno assumendo in modo aggressivo, le aziende restano riluttanti a licenziare il personale esistente, memori delle inattese carenze di manodopera seguite alla fine dei lockdown per il COVID-19. Ciò ha mantenuto bassa la disoccupazione: nell'ultimo anno, le domande settimanali di sussidi di disoccupazione — un indicatore proxy dei licenziamenti — sono rimaste in un intervallo storicamente basso, tra circa 200.000 e 230.000.

Il risultato è ciò che gli economisti chiamano un mercato del lavoro "no-hire, no-fire", in cui chi ha un lavoro gode di una forte sicurezza occupazionale, ma le condizioni sono difficili per i giovani in cerca di posizioni entry-level e per i disoccupati che tentano di rientrare nel mondo del lavoro. Per i policy maker, le prossime settimane aiuteranno a chiarire il quadro: il rapporto sull'inflazione atteso la prossima settimana e la riunione della Fed del 15-16 settembre mostreranno se assunzioni sane e inflazione persistente si tradurranno in una politica monetaria più restrittiva, mentre i successivi dati mensili sull'occupazione verificheranno se la ripresa di agosto segni un cambiamento duraturo o una sorpresa di un solo mese.

Fonte: The Korea Times