Le economie occidentali potrebbero avvicinarsi a uno shock dei prezzi del diesel. Questo combustibile industriale è al centro di trasporti, agricoltura, edilizia e industria pesante, quindi i prezzi in forte aumento si propagano rapidamente lungo le catene di fornitura—alzando i costi di trasporto e costruzione, riacutizzando l'inflazione alimentare, indebolendo la fiducia dei consumatori e intensificando la pressione sui margini delle piccole e medie imprese. Il diesel inoltre incide direttamente sulle misure di inflazione generale attraverso i costi di trasporto e riscaldamento, motivo per cui banchieri centrali e responsabili della politica fiscale lo monitorano attentamente.

Gli ultimi dati AAA mostrano che il prezzo medio al dettaglio nazionale del diesel ha raggiunto 5,69 dollari al gallone, poco sotto il picco di aprile, che aveva segnato il livello più alto dalla metà del 2022.

Il nuovo rialzo arriva mentre il conflitto tra USA e Iran si è inasprito questa settimana con attacchi reciproci, ostacolando ulteriormente ogni piena normalizzazione a breve termine dello Stretto di Hormuz. Gli Stati Uniti stanno attualmente gestendo il corridoio marittimo dell'Oman. Oltre ai disagi nel Golfo, gli attacchi ucraini alle raffinerie russe stanno limitando le esportazioni di uno dei più grandi fornitori mondiali di carburanti. Questi shock simultanei si stanno propagando in un complesso di raffinazione globale già afflitto da una limitata capacità inutilizzata, lasciando al mercato poche alternative rapide quando più rotte di approvvigionamento e hub di lavorazione finiscono sotto pressione contemporaneamente.

All'inizio di questa settimana, il presidente Trump ha convocato i massimi dirigenti delle raffinerie statunitensi in una riunione a porte chiuse, esortandoli ad aumentare la produzione di diesel e benzina, mentre il diesel si avvicina a 6 dollari al gallone a livello nazionale e la benzina supera la politicamente sensibile soglia dei 4 dollari in vista delle elezioni di metà mandato di novembre. L'incontro sottolinea come i prezzi dei carburanti siano diventati una questione politica oltre che economica, sebbene la capacità di risposta dei raffinatori sia in ultima analisi limitata da capacità e programmi di manutenzione, più che da direttive.

Lo spread NYMEX a un mese heating-oil/crude di Bloomberg, monitorato sul BBG Terminal come indice HOCL1, ha superato i 100 dollari al barile martedì mattina presto prima di schizzare a 108 dollari durante la notte. Mercoledì mattina presto quotava 104 dollari. Lo spread è un proxy osservato attentamente dei margini di raffinazione—quando si allarga bruscamente, segnala che la domanda di prodotti raffinati supera la capacità disponibile di lavorazione del greggio.

"Un inizio di mese irregolare finora, con petrolio e rendimenti in continuo aumento, mentre anche la volatilità sta gradualmente riprendendo. Ciò dopo che il presidente Trump ha ridimensionato le speranze di un nuovo accordo con l'Iran. Il Brent si è allontanato dai massimi notturni di circa 97 dollari," ha scritto l'analista di UBS Justinus Steinhorst in una precedente nota ai clienti.

All'inizio della settimana, l'esperto di materie prime di Goldman Sachs Daan Struyven aveva avvertito che i run globali delle raffinerie sono inferiori di 7 milioni di barili al giorno rispetto all'anno scorso e che da marzo hanno mediamente sfiorato 6 milioni di barili al giorno sotto le norme stagionali.

Kelly Chen, economista senior di DNB Carnegie, ha scritto in una nota di martedì che la Cina è uno dei pochi paesi con sufficiente capacità di raffinazione inutilizzata per fornire un sollievo significativo al mercato globale sempre più sotto pressione. Tuttavia, Chen ha fatto notare che Pechino sembra avere pochi incentivi economici o strategici per salvare i mercati occidentali dei carburanti.

In assenza di una singola leva prontamente disponibile, gli osservatori di mercato sono concentrati sul ritmo di normalizzazione di Hormuz, su ulteriori attacchi alle infrastrutture di raffinazione russe e sui dati settimanali sulle scorte come segnali per capire se la stretta si allenterà o si approfondirà.

Segnalato da Zerohedge.com.