Gli ultimi indicatori del ciclo economico indicano una crescita continua dell'economia statunitense, secondo l'analisi di Econbrowser basata su dati della Bureau of Labor Statistics (BLS), della Federal Reserve e della Bureau of Economic Analysis (BEA).

Gli indicatori coincidenti seguiti in questa analisi si basano su quattro principali serie mensili pubblicate dagli enti statistici statunitensi: l'occupazione non agricola dall'indagine BLS Current Employment Statistics (CES), l'occupazione civile dalla Current Population Survey (CPS), la produzione industriale della Federal Reserve e le vendite reali nel manifatturiero e nel commercio rilevate dal Census Bureau. Queste serie sono convenzionalmente utilizzate per identificare i punti di svolta del ciclo economico, seguendo un approccio da tempo associato al Comitato per la datazione dei cicli economici del NBER, che si affida a misure coincidenti anziché a un singolo dato principale per valutare espansioni e recessioni. Le due serie occupazionali misurano inoltre aspetti diversi: il CES intervista le imprese sui posti di lavoro nelle buste paga, mentre il CPS è un'indagine sulle famiglie che rileva lo stato di occupazione, per cui le due possono divergere in un dato mese — uno dei motivi per cui gli analisti seguono entrambe insieme ai dati su produzione e vendite.

Figura 1: occupazione NFP (blu intenso), occupazione civile con controlli demografici attenuati (arancione intenso), produzione industriale (rosso), reddito personale esclusi i trasferimenti correnti in dollari 2017 (verde chiaro intenso), vendite nel manifatturiero e nel commercio in dollari 2017 (nero), e PIL mensile in dollari 2017 (rosa), PIL (barre blu), nowcast GDPNow del 7/10 (riquadro azzurro), tutti in logaritmi normalizzati a 2025M01=0. Fonte: BLS via FRED, BLS, Federal Reserve, BEA 2026Q2 seconda stima, S&P Global Market Insights (già Macroeconomic Advisers, IHS Markit) (pubblicazione dell'8/3/2026) e calcoli dell'autore.

Figura 2: occupazione civile adeguata al concetto NFP con controlli demografici attenuati, usando controlli sperimentali per il 2025 (arancione intenso), produzione manifatturiera (rosso), occupazione non agricola privata ADP (verde chiaro), vendite al dettaglio reali, deflate con l'IPC (nero), indici dei servizi di trasporto merci (marrone) e indice coincidente in dollari 2017 (rosa), GDO (barre blu), tutti in logaritmi normalizzati a 2025M01=0. Fonte: BLS, ADP via FRED, Federal Reserve di Filadelfia, Bureau of Transportation Statistics, Federal Reserve via FRED, BEA 2026Q2 seconda stima e calcoli dell'autore.

Va notato che il rapporto sull'occupazione ha sorpreso non solo per la variazione dichiarata, ma anche per le revisioni ai dati dei mesi precedenti. Le revisioni sono una caratteristica di routine del CES — ogni stima mensile viene in genere rivista nelle due pubblicazioni successive man mano che arrivano più risposte dalle indagini aziendali, con correzioni di riferimento più ampie su base annuale — quindi i lettori dovrebbero osservare come queste cifre si stabilizzino nelle prossime pubblicazioni e come le serie su famiglie e buste paga si muovano l'una rispetto all'altra.

Figura 3: variazione dell'occupazione non agricola privata dalla pubblicazione CES di agosto (nero), dalla pubblicazione CES di luglio (grigio), consenso Bloomberg basato sulla variazione implicita (quadrato azzurro), ADP (verde), tutte in migliaia, dati destagionalizzati. Fonte: BLS, ADP via FRED e calcoli dell'autore.