Uniswap ha introdotto le Permissioned Pools, un nuovo standard di hook per Uniswap v4 che consente agli asset conformi di essere scambiati onchain tramite market maker automatizzati con controlli di allowlist applicati direttamente a livello di protocollo.

Uniswap Labs ha sviluppato lo standard in collaborazione con Superstate, Securitize e Dowgo. La funzionalità è rivolta agli emittenti che desiderano consentire la negoziazione onchain di asset regolamentati mantenendo il pieno controllo della conformità. Il lancio rappresenta una delle applicazioni di produzione più concrete dell'architettura di hook di Uniswap v4 dal momento del deployment del protocollo, dimostrando come gli hook possano servire casi d'uso di livello istituzionale anziché puramente innovazioni DeFi speculative.

Come gli Hook di Uniswap v4 Applicano la Conformità

Le Permissioned Pools sono basate sugli hook di Uniswap v4, che estendono le funzionalità di una pool senza modificare le garanzie di sicurezza principali del protocollo. L'hook verifica un'allowlist gestita dall'emittente prima dell'esecuzione di ogni swap e controlla anche lo stato dell'allowlist prima che un utente possa creare una posizione di liquidità. Questi controlli avvengono a livello di protocollo anziché tramite un livello frontend separato.

Gli emittenti mantengono il pieno controllo su chi viene aggiunto alla propria allowlist. Gli utenti approvati ottengono accesso diretto al trading e al regolamento onchain tramite Uniswap v4. Il design sfrutta il sistema di contabilità virtuale di Uniswap v4 per gestire i calcoli di scambio, con gli asset autorizzati che rimangono custoditi all'interno di un contratto autorizzato per tutto il processo.

Secondo Uniswap, questa architettura evita i compromessi associati alle precedenti soluzioni alternative di conformità, dove gli emittenti dovevano in precedenza scegliere tra composabilità DeFi e controllo normativo. Le Permissioned Pools sono progettate per colmare tale divario senza richiedere a nessuna delle due parti di scendere a compromessi. Gli approcci precedenti si basavano tipicamente su whitelist off-chain o token wrapper che frammentavano la liquidità e introducevano rischio di custodia; l'applicazione dei controlli a livello di pool mantiene gli asset all'interno di un singolo contratto conforme pur beneficiando della scoperta dei prezzi basata su AMM.

Introducing Permissioned Pools on Uniswap v4

A new hook standard that brings permissioned assets to the AMM with compliance checks enforced at the protocol level

Built in collaboration with @SuperstateInc, @Securitize, Dowgo, and other leading teams bringing value onchain pic.twitter.com/WS4AohMYEJ

— Uniswap (@Uniswap) July 23, 2026

Superstate, Securitize e Dowgo Come Partner di Lancio

Superstate ha partecipato fin dall'inizio come partner di design, contribuendo a plasmare lo standard per azioni e fondi tokenizzati. Securitize aveva precedentemente collaborato con Uniswap Labs per consentire ai token emessi tramite DS Protocol di essere scambiati conformemente onchain, gettando le basi su cui ora si basano le Permissioned Pools. Securitize opera come agente di trasferimento registrato presso la SEC ed è stato un fornitore centrale di infrastrutture nel settore dei titoli tokenizzati, avendo supportato emissioni per società tra cui il fondo BUIDL di BlackRock su Ethereum.

Dowgo ha contribuito con il componente di integrazione ERC-3643 dello standard. ERC-3643, noto anche come standard T-REX, è uno standard di token di Ethereum progettato specificamente per la tokenizzazione di asset del mondo reale, che fornisce conformità integrata e verifica dell'identità a livello di token. L'azienda intende utilizzare le Permissioned Pools una volta ottenuta l'autorizzazione DLT TSS nell'ambito del DLT Pilot Regime dell'UE, un sandbox normativo istituito dalla Commissione Europea per testare infrastrutture di mercato basate su distributed ledger per il trading e il regolamento.

Uniswap ha caratterizzato i partner di lancio come parte di un gruppo più ampio di emittenti che perseguono l'accesso conforme agli AMM. Il mercato degli asset tokenizzati potrebbe raggiungere 11 mila miliardi di dollari entro il 2030, secondo l'annuncio di Uniswap, rafforzando la domanda di infrastrutture progettate specificamente per asset onchain regolamentati. Uniswap posiziona le Permissioned Pools come il primo standard generalizzato e open source creato per questo scopo.

Implicazioni per il Trading di Asset Tokenizzati

Gli sviluppatori che costruiscono su Uniswap v4 ora hanno due percorsi di deployment. Possono continuare a distribuire pool in modalità permissionless, come consentito dal protocollo di base, oppure possono distribuire una pool autorizzata personalizzata per uno specifico asset regolamentato. Uniswap ha sottolineato che il protocollo di base rimane completamente permissionless; solo le singole pool presentano requisiti di conformità stabiliti dai rispettivi emittenti.

Uniswap ha descritto le Permissioned Pools come infrastruttura fondamentale per la prossima fase di valore tokenizzato che si sposta onchain, citando la collaborazione tra team di definizione degli standard, costruttori di infrastrutture di conformità ed emittenti di asset. Superstate, Securitize e Dowgo rappresentano la prima coorte che testa questa infrastruttura in produzione.

Lo standard arriva mentre le principali istituzioni finanziarie accelerano le iniziative di tokenizzazione, con società come BlackRock, Franklin Templeton e JPMorgan che espandono le offerte onchain di fondi del tesoro e del mercato monetario. Le Permissioned Pools potrebbero fornire a queste istituzioni e ai loro emittenti una sede di mercato secondario pronta all'uso, sebbene l'adozione dipenda da come i regolatori tratteranno il trading di titoli basato su AMM e se gli emittenti considereranno la liquidità onchain sufficiente per le proprie esigenze di distribuzione.

Si prevede che ulteriori emittenti adotteranno lo standard man mano che la tokenizzazione si espanderà tra fondi, titoli e azioni. Uniswap non ha comunicato una tempistica per ulteriori integrazioni di partner.