L'analista UBS Karl Keirstead ha riconfermato un rating Buy e un price target di 120 dollari su CoreWeave (NASDAQ: CRWV), citando una dinamica semplice del fornitore di servizi cloud AI: l'azienda continua ad aumentare i prezzi e i clienti continuano a pagare. La raccomandazione arriva mentre CoreWeave continua ad alzare le tariffe per i suoi servizi di hosting GPU, con un backlog di ricavi contrattualizzati in continua espansione.

Keirstead, analista a cinque stelle classificato #357 su 12.504 analisti monitorati, ha fondato la sua valutazione sul potere di determinazione dei prezzi dell'azienda. A luglio, CoreWeave ha aumentato del 25% le tariffe orarie per le sue GPU Nvidia, seguite da un ulteriore aumento del 10% nei due-tre mesi successivi. Rincorse consecutive di questa entità sono inusuali in un mercato competitivo e suggeriscono che la capacità di calcolo AI rimane difficile da ottenere.

La forza dei prezzi si riflette anche nelle condizioni contrattuali. CoreWeave ha dichiarato che i contratti a breve termine firmati nel terzo trimestre valgono circa 40 milioni di dollari di ricavi annualizzati per megawatt, una cifra che indica quanto resta stretta l'offerta. I megawatt rappresentano l'unità di misura del settore per la capacità dei data center, poiché la quantità di energia che un sito può assorbire determina in gran parte quanta potenza di calcolo può ospitare.

Le azioni CoreWeave hanno aperto venerdì a 89,62 dollari, ben al di sotto del massimo a 52 settimane di 153,20 dollari. L'azienda è stata però molto attiva negli ultimi mesi e Wall Street se ne sta accorgendo.

Il backlog continua a crescere

Il backlog dei ricavi di CoreWeave, una misura del business futuro contrattualizzato, si attestava a circa 104 miliardi di dollari alla fine di giugno. Questa cifra non includeva oltre 25 miliardi di dollari in nuovi impegni dei clienti aggiunti all'inizio del terzo trimestre, e il totale è continuato a salire da allora. Nelle infrastrutture AI, questo indicatore è seguito attentamente perché rappresenta ricavi già sotto contratto prima della costruzione necessaria per erogarli.

Secondo UBS, questa tendenza dei prezzi non èica di CoreWeave. La banca ritiene che stia avvenendo nell'intero mercato delle infrastrutture AI. La domanda centrale, tuttavia, è se le aziende riusciranno concretamente a costruire capacità sufficiente a soddisfare la domanda. L'opposizione locale ai nuovi data center rappresenta un ostacolo, poiché le comunità sollevano preoccupazioni su consumo energetico e costruzioni. Keirstead ha dichiarato che le verifiche nel settore indicano che gli operatori più solidi riescono a superare questi problemi.

Il finanziamento è un discorso a parte.

Finanziare la costruzione

I data center AI richiedono investimenti iniziali enormi prima di generare ricavi. CoreWeave ha recentemente collocato 3,7 miliardi di dollari in obbligazioni convertibili con scadenza 2033, un'offerta aumentata rispetto ai 3 miliardi originali, con un tasso d'interesse del 2,875%. Le obbligazioni convertibili sono strumenti di debito che danno ai detentori la possibilità di convertirle in azioni in una data successiva. L'azienda ha inoltre istituito un programma che le consente di vendere fino a 35 milioni di azioni nel tempo, garantendo ulteriore flessibilità finanziaria.

Risultati e target degli analisti

CoreWeave ha pubblicato i suoi ultimi risultati trimestrali l'11 agosto. L'azienda ha riportato una perdita di 1,14 dollari per azione, superando la stima di consenso di una perdita di 1,52 dollari. I ricavi sono arrivati a 2,58 miliardi di dollari, in aumento del 112% rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente. Nonostante la crescita, CoreWeave ha registrato un ROE negativo del 47,95% e un margine netto negativo del 25,41%.

Diverse broker hanno espresso la loro posizione dopo il report. Citigroup ha alzato il suo price target a 159 dollari, JPMorgan ha elevato il rating a overweight con un target di 125 dollari, e Wells Fargo ha portato il suo target a 160 dollari. Il consenso di Wall Street sul titolo è Moderate Buy, con un price target medio di 138,78 dollari, basato su 23 rating Buy, nove Hold e tre Sell. Il target medio si colloca ben al di sopra del prezzo di apertura di venerdì di 89,62 dollari.

Gli insider hanno venduto

Gli insider dell'azienda sono stati venditori attivi negli ultimi mesi. L'amministratore delegato Michael Intrator ha venduto 200.000 azioni a luglio a 78,23 dollari l'una, mentre l'azionista di riferimento Magnetar Financial ha venduto più di 307.000 azioni ad agosto. In totale, gli insider hanno venduto oltre 6,4 milioni di azioni per un valore di circa 557,7 milioni di dollari negli ultimi 90 giorni.

La capitalizzazione di mercato attuale di CoreWeave si attesta a 41,12 miliardi di dollari, con un rapporto debito/patrimonio netto di 5,53, una misura di quanto l'azienda deve rispetto al patrimonio netto dei soci.

Fonte: CoinCentral