Le azioni di Uber Technologies sono scese del 5,13% a 68,30 dollari il 5 agosto dopo che la società ha illustrato i suoi costosi piani di espansione robotaxi. Il titolo è sceso brevemente sotto i 70 dollari prima di stabilizzarsi vicino ai 67 dollari e recuperare moderatamente. I solidi risultati trimestrali non sono bastati a compensare le preoccupazioni sui finanziamenti necessari per la crescita dei veicoli autonomi.

Uber Technologies, Inc., UBER

I risultati solidi contrastano con il calo del titolo

Uber ha riportato una crescita annua del 22% delle prenotazioni lorde, mentre il numero totale di corse è aumentato del 18% nel trimestre. Nonostante la domanda resti sostenuta sulle piattaforme di ride-hailing e delivery, le azioni Uber restano inferiori del 20% dall’inizio dell’anno. Gli investitori si sono concentrati più sugli impegni di spesa futuri che sui recenti progressi operativi della società.

L’utile operativo ha raggiunto circa 2 miliardi di dollari, con un aumento del 40% rispetto all’anno precedente. L’utile diluito è stato di 1,17 dollari per azione, proseguendo la recente serie di redditività di Uber. La società ha generato utili per due anni consecutivi dopo le perdite precedenti.

Il free cash flow su 12 mesi ha superato per la prima volta nella storia di Uber i 10 miliardi di dollari. Questo livello di generazione di cassa offre a Uber una maggiore capacità di finanziare l’espansione futura e riacquistare azioni. Ciononostante, lo sviluppo dei robotaxi comporta costi più elevati rispetto al business tradizionale della piattaforma, che da tempo si basa su un modello asset-light con i conducenti che forniscono i propri veicoli.

La strategia robotaxi aumenta i requisiti di capitale

Uber prevede di utilizzare la crescente generazione di cassa per sostenere i partner per la guida autonoma e l’espansione della flotta. Il management intende anche assumere partecipazioni dirette in alcuni fornitori chiave di robotaxi. L’obiettivo è rafforzare i bilanci dei partner e assicurarsi i veicoli per la futura rete di Uber.

La società ha raggiunto accordi con Lucid Group e Rivian per la fornitura dei veicoli. Tali partner si sono impegnati a fornire decine di migliaia di veicoli per la flotta pianificata da Uber. Poiché Uber non produce veicoli, dipende da case automobilistiche esterne.

Questo approccio differisce dal modello attuale di Uber, in cui i conducenti acquistano e mantengono i propri veicoli. Di conseguenza, l’attività corrente richiede una spesa limitata per auto e attrezzature. I robotaxi spostano una parte maggiore dell’onere finanziario verso Uber e i suoi partner tecnologici e industriali, rendendo entità e tempistica di tali investimenti un tema centrale per gli investitori che seguono la transizione.

La concorrenza plasma il piano di lungo periodo di Uber

Uber sta affrontando una concorrenza crescente mentre le società di veicoli autonomi ampliano i servizi commerciali in diversi mercati importanti. Tesla sta sviluppando veicoli e sistemi di guida autonoma, mentre Uber fa affidamento su partnership consolidate. Le due società stanno usando modelli di business diversi per entrare nel mercato dei robotaxi.

La rete di Uber offre accesso ai clienti, sistemi di pagamento, dati operativi e servizi di mobilità urbana consolidati. Tuttavia, le flotte autonome richiedono veicoli, manutenzione, sistemi di ricarica, assicurazione e supporto tecnico specializzato. Questi requisiti aggiungono complessità oltre la struttura asset-light di Uber e aiutano a spiegare perché la recente generazione di cassa della società venga valutata alla luce del costo di costruire un ecosistema robotaxi.

Uber ha riportato nel trimestre una crescita robusta, profitti più elevati e free cash flow record. Tuttavia, il calo del 5,13% ha mostrato che la spesa per i robotaxi ha influenzato la reazione del mercato. La società deve ora bilanciare l’espansione della guida autonoma con la performance operativa e la disciplina finanziaria.