Si osservi il grafico seguente.

Il grafico mostra 69,1 GW di capacità IT nominale dei data center in programma per la consegna da agosto di quest'anno fino al 2028.

Uno dei problemi principali sarà probabilmente garantire l'alimentazione elettrica di tutta questa capacità.

Nel 2024 gli Stati Uniti avevano una capacità IT nominale dei data center di circa 35–44 GW e si prevede che raggiunga 56–132 GW entro il 2030. Ciò indica una potenziale triplicazione, e il grafico mostra questa tendenza in atto.

Esiste scetticismo sul fatto che l'espansione venga completata nei tempi, dato che rilasciare un aggiornamento difettoso di un'app è molto più semplice che completare un edificio e procurarsi tutti i chip e i rack necessari per farlo funzionare. Se ciò dovesse accadere, il collo di bottiglia successivo sarebbe ancora più stretto: l'energia elettrica.

Sempre più spesso, gli stati richiedono che i data center si approvvigionino autonomamente di energia, e le aziende rispondono cercando di ricorrere alla cogenerazione, di solito con turbine a gas naturale. Il problema è che la capacità produttiva delle apparecchiature energetiche è limitata e gli ordini arretrati sono ora molto consistenti. Ciò riguarda una serie di componenti, in particolare i trasformatori, che presentano ritardi particolarmente marcati. Per gli sviluppatori, questo significa che i tempi non dipendono più solo dal reperimento di terreni, dal finanziamento dei progetti o dall'installazione di server: dipendono anche dalle interconnessioni con le reti elettriche e dai tempi di consegna delle apparecchiature, che possono estendersi ben oltre un normale ciclo di pianificazione.

Se questo ostacolo verrà superato, il prossimo potenziale problema sarà il combustibile per le turbine. Se il 75% di questa capacità fosse alimentato a gas naturale, si tratterebbe di circa 8,6 Bcf/d. La buona notizia è che attualmente esiste un surplus di gas. La cattiva notizia è che tale surplus è già destinato ad essere assorbito dalle esportazioni di GNL, destinate a crescere fortemente con l'entrata in funzione di nuovi impianti nella finestra 2025-2029. Secondo l'EIA, la capacità di liquefazione del GNL dovrebbe aumentare di circa 13,9 Bcf/d tra il 2025 e il 2029.

I dati più recenti dell'EIA collocano la produzione statunitense a 116,0 Bcf/d nel 2027, quindi questa domanda aggiuntiva dei data center assorbirebbe circa il 5% del totale e supererebbe l'intero aumento previsto dall'EIA per il 2026 e il 2027.

Nel complesso, gli Stati Uniti dovrebbero aggiungere 10 Bcf/d di produzione in due anni. È possibile farlo e il gas è abbondante, ma servirebbe un segnale di prezzo, e il gas del contratto front-month a 2,69 dollari non lo fornisce. Il vincolo pratico, in questo caso, riguarda meno l'esistenza di gas nel sottosuolo e più la capacità della produzione, delle pipeline e delle infrastrutture elettriche di crescere abbastanza rapidamente da soddisfare la domanda concorrente di GNL e data center.

Se gli hyperscaler realizzassero effettivamente i capital expenditure, si può ipotizzare un fondo per il gas vicino ai 5 dollari e un intervallo di 5–8 dollari a seconda del meteo. È un ambito interessante da osservare, ma difficile da negoziare, perché persiste uno scetticismo significativo sul fatto che i data center vengano costruiti nei tempi.