Il presidente Donald Trump sta attraversando difficoltà nei sondaggi, e l'economia è al centro dei suoi problemi politici — anche se, a quanto pare, non solo a causa dell'inflazione.

“L'inflazione, misurata dall'indice dei prezzi al consumo, era scesa a circa il 3 percento quando il sig. Trump è tornato in carica, da un picco del 9 percento nel 2022”, ha scritto domenica Ben Casselman, corrispondente capo per l'economia del New York Times. “La maggior parte degli economisti si aspettava un ulteriore calo.”

L'indice dei prezzi al consumo, un indicatore del Dipartimento del Lavoro che traccia la variazione media dei prezzi che i consumatori pagano per un paniere di beni e servizi, è la misura dell'inflazione più seguita dal governo.

Casselman ha aggiunto: “I progressi invece si sono fermati nel 2025, in parte a causa dei dazi del sig. Trump, che hanno fatto salire i prezzi di molti beni importati. Poi, proprio quando l'effetto dei dazi iniziava a svanire, il sig. Trump ha trascinato gli Stati Uniti in guerra con l'Iran, spingendo di nuovo al rialzo i prezzi dell'energia e l'inflazione. I prezzi al consumo sono aumentati del 3,7 percento a settembre rispetto a un anno prima.”

Michael Strain, economista dell'American Enterprise Institute, un think tank conservatore, ha detto a Casselman che “gli elettori avevano la sensazione che le politiche del presidente Biden portassero a prezzi più alti, e ora gli elettori hanno la sensazione che le politiche del presidente Trump portino a prezzi più alti. In entrambi i casi, ritengo che gli elettori abbiano fatto il giudizio giusto.”

“I prezzi della benzina sono solo l'aspetto più visibile di una sfida più ampia alla convenienza,” ha scritto Casselman. “I prezzi record del gasolio rischiano di riflettersi su cibo e altri beni. Il boom dell'intelligenza artificiale ha generato un'impennata della domanda di chip per computer e attrezzature correlate, aumentando i costi di smartphone, tablet e altri dispositivi elettronici di consumo. E alcuni economisti affermano di ritenere che le aziende stiano ancora aspettando di trasferire ai clienti parte dei costi dei dazi.”

La portata del gasolio va ben oltre la pompa: il carburante alimenta camion, treni e macchine agricole che movimentano gran parte del cibo e del trasporto merci della nazione.

Anche le tensioni commerciali con il Canada hanno contribuito ai recenti aumenti dei prezzi. Lo storico alleato americano, in risposta alla retorica e alle pratiche commerciali di Trump, ha imposto dazi su un'ampia gamma di beni di consumo comuni. La guerra con l'Iran ha inoltre aggravato le pressioni inflazionistiche: l'Iran ha ritorsioni chiudendo lo Stretto di Hormuz, facendo salire i prezzi del petrolio.

Lo stretto, un passaggio stretto tra Iran e Oman attraverso cui transa circa un quinto del petrolio mondiale, è considerato il più importante nodo di transito petrolifero del mondo.

La lettura dei mercati energetici da parte dell'amministrazione ha suscitato scetticismo tra gli economisti, anche per le dichiarazioni del consigliere per il commercio della Casa Bianca Peter Navarro. “Quello che ha detto Navarro dimostra in un certo senso che non capisce i mercati”, ha detto a marzo il dott. Robert J. Shapiro, ex consigliere economico del presidente Bill Clinton, ad AlterNet. “Se c'è un premio al rischio, riguarda solo i futures sul petrolio — non il prezzo del petrolio di oggi, non il prezzo spot — e solo quando il rischio è imminente. E quindi il prezzo del petrolio è salito di 10 dollari nei giorni precedenti all'inizio della guerra contro l'Iran, il che dimostra che non era già incorporato.”

Shapiro si rifaceva a una distinzione su cui i trader contano ogni giorno: i prezzi spot riflettono il costo del petrolio per consegna immediata, mentre i prezzi futures incorporano le aspettative su offerta e rischio nei mesi a venire.

Ridendo, Shapiro ha aggiunto: “Si tratta di materie prime che vengono comprate, vendute e scambiate ogni giorno. Hanno un prezzo giornaliero, e il prezzo riflette la domanda e l'offerta di quel giorno — e anzi del mattino, del mezzorno, del pomeriggio o della sera. Quindi l'idea che fosse già incorporato è chiaramente smentita dal fatto che il prezzo è salito.”