Durante una cerimonia allo Studio Ovale il 4 settembre, al presidente Trump è stato chiesto della sua criptovaluta. Nella registrazione ufficiale della Casa Bianca, ha risposto: "Non la gestisco io. Non mi occupo di questo, ma qualcuno mi ha detto che si vende molto bene."

$TRUMP è stato lanciato a gennaio 2025, poco prima della seconda insediamento di Trump, come cosiddetto memecoin — un token il cui valore deriva in gran parte dall'associazione con un marchio e dall'attenzione della community, piuttosto che da una roadmap di prodotto. La sua struttura, che colloca la maggior parte dell'offerta di token e dei flussi di ricavi all'interno di un ristretto gruppo di società affiliate, lo ha reso un punto di riferimento ricorrente nei dibattiti sugli interessi finanziari dei funzionari pubblici nelle attività digitali.

La risposta di Trump riguarda solo il controllo personale

La risposta riguarda il coinvolgimento personale di Trump nella gestione del progetto. Non spiega però la struttura societaria che vi sta dietro, suddivisa tra diverse entità anziché assegnata a un unico operatore identificato pubblicamente.

I termini del progetto indicano la società che fornisce il sito web e i servizi correlati. Dichiarazioni separate identificano le entità che detengono la maggior parte dell'allocazione dei token, che ricevono i ricavi di trading e che concedono in licenza il marchio del presidente. Esaminare questi ruoli non richiede di considerare falsa l'affermazione di Trump, ma richiede di riconoscere che gestione personale e coinvolgimento finanziario sono questioni diverse.

I documenti pubblicati assegnano quattro ruoli societari

Il sito ufficiale di $TRUMP presenta Fight Fight Fight LLC come la società dietro i servizi online del progetto. Le dichiarazioni su allocazione e marchio introducono poi altre tre entità con interessi distinti.

Fight Fight Fight LLC — I termini identificano questa società come fornitore del sito web e dei servizi correlati.

CIC Digital LLC — Una società affiliata della Trump Organization che condivide l'80% dell'allocazione dichiarata ed è designata a ricevere i ricavi di trading.

Celebration Cards LLC — Il proprietario dichiarato di Fight Fight Fight e un altro destinatario designato dei ricavi di trading.

DTTM Operations LLC — Possiede il marchio TRUMP e concede in licenza nome, immagine e somiglianza del presidente per il progetto.

Questi ruoli spiegano parti diverse del progetto, ma non rivelano una catena di comando completa. Gestire il sito web, possedere un'allocazione e concedere in licenza un marchio non conferiscono automaticamente a un'entità la stessa autorità su ogni decisione relativa ai token.

L'allocazione dell'80% non è offerta liquida

Il sito web indica che al lancio erano disponibili 200 milioni di token $TRUMP e che l'offerta totale raggiungerà un miliardo in tre anni. CIC Digital e Fight Fight Fight possiedono collettivamente l'80% dell'allocazione, soggetta a piani di rilascio che si estendono su tutto il periodo triennale.

Questa formulazione non significa che 800 milioni di token siano già in circolazione o immediatamente disponibili alla vendita. Non mostra nemmeno come l'allocazione collettiva sia suddivisa tra le due società.

Per i detentori, la questione pratica è la velocità con cui l'offerta bloccata diventa trasferibile. I futuri rilasci possono modificare la quantità disponibile sul mercato, indipendentemente da chi si occupa dell'amministrazione quotidiana del progetto. Ciò rende il calendario di sblocco pubblicato più utile ai trader che non considerare la cifra dell'80% come offerta liquida attuale. La stessa concentrazione è anche ciò che lega il token, nel dibattito pubblico, alle domande su chi trae beneficio da allocazioni vicine agli insider — un dibattito precedente a questo specifico progetto, ma che la scala di $TRUMP ha amplificato.

I termini separano l'approvazione delle vendite dall'esecuzione

I termini e le condizioni del progetto stabiliscono che Fight Fight Fight, CIC Digital o parti affiliate possono vendere, trasferire o altrimenti disporre dei token nell'ambito di piani annunciati o attraverso altri accordi permessi.

Essi consentono inoltre che un custode o broker indipendente riceva la discrezionalità su tempistiche, prezzi e volumi delle singole transazioni. Questo crea una distinzione importante: una società può autorizzare un programma di vendita lasciando l'esecuzione di singole operazioni a terzi.

Trump potrebbe quindi non essere coinvolto nelle singole transazioni senza che il pubblico sappia chi ha approvato la strategia complessiva. I termini non identificano le persone che autorizzerebbero un piano di disposizione, revisionerebbero una decisione legata agli sblocchi o approverebbero un altro importante cambiamento commerciale.

I ricavi di trading creano un interesse finanziario separato

L'allocazione è solo una parte dell'economia del progetto dichiarata. Il sito web afferma inoltre che CIC Digital e Celebration Cards riceveranno ricavi derivanti dall'attività di trading di $TRUMP.

La sua dichiarazione principale non specifica la percentuale riscossa, il metodo di calcolo preciso né come i ricavi siano divisi tra i destinatari. Nominare i destinatari societari non dimostra inoltre che Trump riceva personalmente ogni dollaro da loro guadagnato.

Il rapporto finanziario si estende tuttavia oltre il valore futuro dei token bloccati. Questa distinzione è diventata rilevante quando la dichiarazione annuale di Trump ha riportato entrate sostanziali legate all'attività del memecoin, rinnovando le richieste di restrizioni sulle attività digitali emesse da funzionari pubblici. Il dibattito etico che ne è derivato è stato esaminato in un precedente report sui ricavi del memecoin di Trump.

Il mercato non ha dato una reazione chiara

La questione rimanente è se i trader abbiano considerato la dichiarazione di Trump come una notizia in grado di muovere il mercato.

Sul grafico giornaliero TRUMP/USDT del 4 settembre, il token quotava intorno a 2,28 dollari, in calo di circa il 4,5% durante la sessione attiva. Poiché quella candela includeva le negoziazioni precedenti e successive al commento, il suo calo non può essere attribuito alla dichiarazione.

Il prezzo si trovava sotto la media mobile a 200 giorni intorno a 2,32 dollari, che ora rappresenta il più vicino livello di recupero. Il minimo di sessione intorno a 2,15 dollari offre un supporto vicino. Un mantenimento tra questi livelli lascerebbe $TRUMP in consolidamento anziché stabilire una risposta decisiva alla risposta di Trump.

Le distinzioni su proprietà e ricavi restano importanti per i trader perché un'analisi precedente sulle performance dei detentori di $TRUMP ha rilevato che le perdite si concentravano tra gli acquirenti più recenti, mentre i primi partecipanti avevano ottenuto guadagni sostanziali. Comprendere come token e ricavi sono distribuiti è quindi rilevante anche quando non si può dimostrare una reazione immediata dei prezzi.

Cosa stabiliscono i documenti

Dichiarato pubblicamente: il fornitore del sito web, il proprietario del marchio, l'allocazione collettiva dell'80%, il periodo di rilascio triennale e i destinatari societari dei ricavi di trading.

Ancora non divulgato: la ripartizione dell'allocazione, la formula completa dei ricavi e le persone che approvano le principali decisioni di vendita dei token o commerciali.

La smentita di Trump è coerente con i documenti pubblicati, ma questi rivelano solo i ruoli societari, non la catena decisionale completa dietro $TRUMP. Chi osserva i prossimi traguardi di sblocco del progetto e gli sviluppi in materia di politiche etiche verificherà se alcuni di questi dettagli non divulgati — la ripartizione dell'allocazione, la formula dei ricavi o gli approvatori dei piani di disposizione — diventeranno pubblici.

L'articolo è fornito solo a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria.