Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha emanato un avviso di normativa proposta riguardante l'attuazione del Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) Act, la legge firmata l'anno scorso che istituisce il primo quadro federale per gli stablecoin di pagamento negli Stati Uniti.

I requisiti fondamentali della legge sono fissati nel testo normativo: gli emittenti devono coprire gli stablecoin di pagamento uno a uno con attività liquide di alta qualità come contanti e titoli del Tesoro a breve termine, pubblicare divulgazioni mensili sulle riserve certificate dai rispettivi amministratori delegati e direttori finanziari, e astenersi dal corrispondere interessi ai detentori di stablecoin. Le regole proposte determineranno come tali obblighi verranno attuati nella pratica.

In un avviso pubblicato lunedì, il Dipartimento del Tesoro ha dichiarato di aprire la regola proposta alla consultazione pubblica in vista dell'attuazione del GENIUS Act a gennaio 2027. Secondo i termini della legge, la normativa sugli stablecoin era destinata a entrare in vigore 120 giorni dopo la finalizzazione delle regole da parte delle agenzie oppure 18 mesi dopo l'approvazione avvenuta a luglio 2025, il che ne fissa la data di entrata in vigore al 18 gennaio 2027.

Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha dichiarato che il dipartimento «accoglie favorevolmente i contributi delle parti interessate mentre [lavora] per fornire la certezza normativa di cui le imprese hanno bisogno per innovare e crescere in America».

Il Tesoro non è l'unica agenzia impegnata nell'attuazione, un riflesso della ripartizione dei compiti di supervisione tra i regolatori prevista dalla legge a seconda del tipo di licenza dell'emittente. L'Office of the Comptroller of the Currency (OCC), la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) e il Board della Federal Reserve hanno anch'essi emanato nel 2026 avvisi di norme proposte relative all'attuazione del GENIUS. Tuttavia, secondo quanto riferito, tutti i dipartimenti non hanno rispettato a luglio la scadenza dei 120 giorni per finalizzare i regolamenti prima di gennaio, un segnale che il GENIUS Act potrebbe entrare in vigore senza indicazioni chiare.

Secondo il Tesoro, una volta che il GENIUS Act entrerà in vigore, un'entità in generale non potrà «emettere uno stablecoin di pagamento» negli Stati Uniti senza una relativa licenza federale o statale. La legge consente agli emittenti di scegliere tra l'approvazione federale e regimi statali con requisiti sostanzialmente simili, con gli emittenti regolamentati a livello statale al di sotto di una soglia di emissione di 10 miliardi di dollari autorizzati a rimanere sotto la supervisione statale. La consultazione pubblica sulle regole proposte dal dipartimento rimarrà aperta per 60 giorni dalla pubblicazione nel Federal Register.

I regolatori di USA e Regno Unito discutono i progressi del GENIUS

Il lavoro normativo ha attirato anche l'attenzione internazionale. A luglio, l'UK-US Financial Regulatory Working Group si è riunito a Londra per discutere la cooperazione tra le agenzie finanziarie dei due paesi, compresa l'attuazione del GENIUS Act.

I regolatori britannici, tra cui la Financial Conduct Authority e la Banca d'Inghilterra, stanno consultando su regole per gli stablecoin ancorati a valute fiat in virtù dei poteri conferiti dal Financial Services and Markets Act 2023. Sebbene le autorità britanniche abbiano compiuto passi per affrontare la regolamentazione degli stablecoin, l'imminente attuazione del GENIUS ha spinto alcuni addetti ai lavori del settore critto a sostenere che il paese stia rimanendo indietro rispetto agli Stati Uniti.