Il Tesoro propone regole che definiscono chi può vendere legalmente stablecoin negli Stati Uniti
Punti chiave
- •La proposta del Tesoro attua la Sezione 3 del GENIUS Act, un quadro federale per le stablecoin firmato in legge dal presidente Trump nel luglio 2025.
- •A partire dal 18 gennaio 2027, gli emittenti di stablecoin dovrebbero generalmente ottenere una licenza federale o statale per emettere payment stablecoin negli Stati Uniti.
- •Le stablecoin emesse all'estero potrebbero essere vendute dalle piattaforme statunitensi solo se l'emittente estero rispetta gli ordini legali statunitensi e gli accordi tra gli Stati Uniti e il Paese dell'emittente.
- •Dal 18 luglio 2028, gli exchange crypto e altre piattaforme di asset digitali sarebbero generalmente vietati dal vendere stablecoin ai clienti statunitensi, salvo che provengano da un emittente autorizzato.
- •I commenti pubblici sulla proposta sono dovuti entro il 19 ottobre 2026, 60 giorni dopo la pubblicazione nel Federal Register.
Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti lunedì ha proposto regole che definiscono quali stablecoin possono essere emesse o vendute negli Stati Uniti ai sensi del GENIUS Act.
La proposta attua la Sezione 3 del GENIUS Act, firmata in legge la scorsa estate. Secondo la bozza di regole, a partire dal 18 gennaio 2027, gli emittenti di stablecoin dovranno generalmente ottenere una licenza federale o statale per emettere payment stablecoin negli Stati Uniti. Le piattaforme potranno inoltre vendere stablecoin emesse all'estero, ma solo se l'emittente estero rispetta gli ordini legali statunitensi e gli accordi tra gli Stati Uniti e il Paese in cui è regolato.
Le regole fanno parte di un più ampio sforzo federale per trasformare il nuovo testo di legge in un quadro operativo per un mercato che è cresciuto ben oltre il suo uso originario nativo crypto ed è ora utilizzato per trading, pagamenti e trasferimenti attraverso gli exchange e altre piattaforme di asset digitali. Definendo chi può vendere stablecoin ai clienti statunitensi e a quali condizioni, il Tesoro sta affrontando una questione chiave di conformità per le sedi che quotano o instradano questi asset.
“President Trump and Congress delivered the GENIUS Act, establishing a landmark framework and clear rules of the road for payment stablecoins, and Treasury is moving quickly to implement that framework,” Treasury Secretary Scott Bessent wrote on X.
A partire dal 18 luglio 2028, restrizioni più ampie impediranno in generale agli exchange crypto e ad altre piattaforme di asset digitali di vendere stablecoin ai clienti statunitensi, “unless the payment stablecoin is issued by a permitted payment stablecoin issuer.”
Bessent ha affermato che le norme offrirebbero alle imprese certezza normativa aiutando al contempo a “cement the role of the U.S. dollar,” e ha invitato il pubblico a fornire osservazioni.
“Treasury welcomes input from stakeholders as we work to provide the regulatory certainty businesses need to innovate and grow in America, cement the role of the U.S. dollar as the world’s reserve currency, and keep America the crypto capital of the world,” Bessent wrote.
Le violazioni di queste regole potrebbero includere la sollecitazione diretta di acquirenti statunitensi, la pubblicità di una stablecoin come disponibile per loro, l'accordo di vendita dopo una richiesta non sollecitata o l'assistenza agli acquirenti per aggirare restrizioni geografiche come i controlli IP.
I commenti pubblici sulla proposta sono attesi entro il 19 ottobre 2026, 60 giorni dopo la sua pubblicazione nel Federal Register.
La notizia arriva mentre le agenzie federali continuano a scrivere le regole per l'attuazione del GENIUS Act, che il presidente Donald Trump ha firmato in legge nel luglio 2025 per stabilire un quadro federale per le stablecoin negli Stati Uniti.
A febbraio, l'Office of the Comptroller of the Currency ha proposto regole che disciplinano l'emissione e la supervisione delle stablecoin. L'FDIC è seguita ad aprile con requisiti proposti per riserve, rimborsi, capitale e gestione del rischio. Nello stesso mese, il Tesoro ha proposto regole antiriciclaggio e sanzioni che richiedono agli emittenti di segnalare attività sospette e mantenere la capacità di bloccare o congelare le transazioni.
Nel loro insieme, le diverse procedure di normazione mostrano come la nuova legge stia venendo tradotta in più livelli di supervisione, dall'emissione e dalle riserve ai controlli AML e all'accesso al mercato. Per le società crypto e gli exchange, i tempi contano perché le date di entrata in vigore in bozza lasciano un ampio margine prima che scattino le restrizioni alle vendite negli Stati Uniti, ma segnalano anche quali pratiche commerciali potrebbero essere esaminate molto prima.
Quelle proposte di conformità hanno ricevuto critiche dall'industria crypto. A giugno, Paradigm e il Hyperliquid Policy Center hanno avvertito che rendere gli emittenti responsabili delle stablecoin dopo il loro ingresso nei mercati secondari potrebbe spingerle lontano dalla finanza decentralizzata.
