L'exchange decentralizzato di perpetual Trade.xyz ha annunciato che rimboscherà i trader le cui posizioni sono state liquidate dopo che il contratto perpetual futures su SK Hynix è crollato improvvisamente del 19% lunedì sera, un movimento che l'azienda attribuisce a una singola transazione eseguita su un mercato pre-market coreano poco liquido piuttosto che a un guasto del sistema. SK Hynix, il secondo produttore di chip della Corea del Sud e uno dei principali fornitori globali di chip di memoria HBM (High Bandwidth Memory) utilizzati negli acceleratori AI, ha attirato un interesse crescente da parte dei trader crypto nativi che cercano esposizione alla catena di approvvigionamento hardware per l'IA attraverso contratti perpetual pre-listing.

Il mark price — il valore di riferimento utilizzato per calcolare profitti, perdite e liquidazioni — è sceso da circa 1.128 a 917 dollari alle 23:01 UTC del 27 luglio, secondo l'azienda. Il prezzo registrato proveniva da una transazione eseguita e trasmessa da molteplici fornitori di dati indipendenti. Il dato alimentava il contratto tracciando quello che Trade.xyz ha identificato come il principale mercato pre-market coreano.

"Il sistema oracle ha funzionato come previsto secondo le sue specifiche", ha dichiarato l'azienda. Sulla base delle prove disponibili, non ci sono stati malfunzionamenti né manipolazioni.

Gli oracle sono strumenti che recuperano dati esterni e li consegnano in sistemi basati su blockchain. In questo caso, l'oracle ha riportato fedelmente una transazione autentica su un mercato così poco liquido che un singolo ordine ha spostato il prezzo di quasi un quinto. Il contratto ha quindi liquidato le posizioni di conseguenza. La dipendenza dagli oracle è un rischio strutturale ben documentato nella finanza decentralizzata, dove i protocolli di prestito e trading hanno assorbito perdite in precedenti incidenti quando i prezzi di riferimento divergevano dai livelli di mercato più ampi — sebbene in quei casi le cause riguardassero tipicamente la manipolazione dei feed o la corruzione delle fonti di dati, anziché una transazione legittima su un mercato illiquido.

Trade.xyz ha sottolineato che la decisione di coprire le perdite è un'azione discrezionale una tantum, non un impegno a farlo in futuro. La posizione è degna di nota nel contesto del DeFi, dove molte piattaforme operano secondo un paradigma "il codice è legge" che considera definitivi gli esiti delle liquidazioni — anche quelli innescati da prezzi anomali. L'azienda ha comunicato che le regole di ammissibilità saranno pubblicate e che i pagamenti sono attesi entro pochi giorni.

La risposta più consequenziale riguarda una revisione della metodologia di formazione dei prezzi dell'exchange. Trade.xyz ha dichiarato di star rivedendo le proprie assunzioni sui mercati esterni e di voler attribuire maggiore peso alla formazione dei prezzi sui propri order book, "che offrono una profondità e un segnale sempre più significativi rispetto alle fonti esterne."

La ricerca sulla struttura del mercato crypto ha documentato un pattern simile nei mercati di bitcoin ed ether, dove i perpetual futures guidano frequentemente i prezzi spot anziché seguirli. I perpetual pre-IPO hanno inoltre prezzo in modo più accurato il primo giorno di negoziazione di SpaceX rispetto al processo di bookbuilding tradizionale che ha determinato l'offerta, secondo i risultati citati dall'azienda.

Il flash crash si è verificato poche ore prima che le azioni coreane iniziassero un declino record di due giorni. Le azioni SK Hynix sono successivamente scese di circa il 17% il mercoledì, anche dopo che l'azienda ha riportato un aumento del 557% su base annua dell'utile trimestrale che ha comunque mancato le stime degli analisti.

Fonte: CoinDesk