Le azioni tokenizzate — rappresentazioni su blockchain di azioni convenzionali negoziabili sull'infrastruttura di mercato crittografica — attirano crescente attenzione mentre il Nasdaq si prepara ad avviare il trading infrasettimanale di 23 ore il 6 dicembre. In un rapporto del 23 ottobre, Bitfinex ha citato ricerche del Fondo Monetario Internazionale (FMI) che mostrano come l'87%–99% dei movimenti notturni dei prezzi delle azioni tokenizzate sia comparso nei titoli convenzionali entro cinque minuti dall'apertura tradizionale del mercato.

Secondo il rapporto, le azioni tokenizzate offrono ai trader accesso costante ai mercati finanziari ogni volta che il mercato blockchain è attivo, anche se il mercato azionario stesso è chiuso. La pubblicazione ha tuttavia sottolineato che l'FMI non ha stabilito alcuna relazione di causalità tra i mercati tokenizzati e i prezzi azionari convenzionali. I risultati dello studio indicano invece un'elevata correlazione tra i prezzi di apertura e i rendimenti notturni.

Cosa ha scoperto l'FMI sulle azioni tokenizzate

Il Global Financial Stability Report di ottobre dell'FMI ha analizzato il legame tra azioni tokenizzate e titoli convenzionali. I ricercatori hanno esaminato cinque esposizioni molto liquide: S&P 500, Nasdaq 100, Tesla, Alphabet e Nvidia.

Lo studio ha coperto i prodotti Ondo e xStocks su 11 sedi di negoziazione. Va notato che il campione costituiva circa 345 milioni di dollari, ovvero circa il 15% del totale del mercato azionario tokenizzato, al 31 luglio — un ambito che lascia la maggior parte del mercato, in termini di valore, al di fuori della copertura dello studio.

L'analisi ha stabilito che oltre la metà delle transazioni di azioni tokenizzate è stata eseguita al di fuori del regolare orario di negoziazione dei mercati statunitensi. All'apertura dei mercati convenzionali, i prezzi notturni sono stati trasferiti ai prezzi convenzionali con un pass-through dell'87% al 99% durante i primi cinque minuti di negoziazione.

I ricercatori hanno tuttavia identificato diversi rischi di mercato legati alle azioni tokenizzate. La volatilità realizzata era circa 1,5 volte superiore a quella delle azioni convenzionali e la liquidità era inferiore — un deficit particolarmente pronunciato sulle piatta decentralizzate. L'FMI ha inoltre registrato maggiori errori di pricing sulle sedi con un numero minore di transazioni.

Quando il Nasdaq introdurrà il trading esteso?

Il Nasdaq è previsto che avvii il trading notturno il 6 dicembre. Secondo il calendario ufficiale della borsa, la sessione notturna sarà dalle 21 alle 4 ora della costa orientale statunitense.

L'iniziativa è concepita per agevolare 23 ore di negoziazione ogni giorno feriale: la borsa si fermerà per un'ora, dalle 20 alle 21, per scopi di manutenzione, e non ci sarà negoziazione nel fine settimana.

Fonte: Finance.biggo

La sessione tradizionale del Nasdaq sarà mantenuta dalle 9:30 alle 16, e la borsa intende preservare le attuali aste di apertura e chiusura.

Il lancio resta soggetto a determinate condizioni. Dipende dallo sviluppo delle necessarie infrastrutture di dati di mercato e da modifiche normative. Il calendario si applica inoltre solo al Nasdaq Stock Market e non a tutte le borse gestite dalla società. Queste dipendenze offrono agli operatori di mercato un insieme concreto di elementi da monitorare prima dell'avvio previsto per il 6 dicembre.

Jesse Knutson, dirigente di Bitfinex Securities, ha dichiarato che le restrizioni di negoziazione potrebbero aumentare la volatilità in prossimità dei tempi di apertura.

Quanto velocemente cresce il mercato delle azioni tokenizzate?

Le azioni tokenizzate sono cresciute costantemente nel corso del 2026, secondo i risultati pubblicati in un rapporto del 16 ottobre di DWF Labs. Il rapporto ha stimato la capitalizzazione del mercato a 3,8 miliardi di dollari nella settimana del 5 ottobre — un aumento del 483% rispetto a circa 654 milioni di dollari a gennaio.

Il trading sugli exchange decentralizzati ha raggiunto 2,54 miliardi di dollari, rispetto ai 45,8 milioni di inizio anno. L'attività di negoziazione settimanale di ottobre, tuttavia, non ha superato il massimo di 7,26 miliardi di dollari settimanali raggiunto alla fine di agosto.

DWF Labs ha inoltre rivelato che 313 milioni di dollari di azioni tokenizzate erano in uso nella finanza decentralizzata al 15 ottobre. I trasferimenti basati su blockchain sono ammontati a 17,5 miliardi di dollari settimanali, cifra che comprende trasferimenti tra wallet e prestiti, oltre al semplice trading tramite exchange.

Perché i rischi di liquidità persistono?

Anche mentre il trading di azioni tokenizzate diventa più attivo, permangono preoccupazioni sulla qualità dell'esecuzione e sull'appetito degli investitori. A settembre, TD Cowen ha riferito che gli investitori statunitensi hanno già un accesso efficiente alle azioni tradizionali. La banca d'investimento ha evidenziato che le piattaforme basate su blockchain richiedono una proposta di valore unica per compensare la liquidità inferiore e la complessità tecnica, e che la sola disponibilità non è sufficiente a garantire prezzi competitivi. Morgan Stanley, nel frattempo, ha rinviato la sua attesa offerta azionaria tokenizzata al primo trimestre del 2027.

Le azioni tokenizzate offrono attualmente agli investitori un'ulteriore via di negoziazione, estendendo al contempo la finestra operativa della borsa tradizionale. Lo studio dell'FMI identifica la scoperta dei prezzi notturna nei mercati tokenizzati emergenti, mentre continuano a emergere problematiche di liquidità, normative e di tutela del mercato. Con la sessione notturna del Nasdaq in programma per il 6 dicembre, previe le condizioni infrastrutturali e normative, e l'offerta azion tokenizzata di Morgan Stanley prevista per il primo trimestre del 2027, i prossimi trimestri offriranno punti di controllo concreti su come si svilupperà il trading azionario continuo tra sedi convenzionali e basate su blockchain.